近日，國家多次發聲，打擊異常交易、哄抬物價、調控市場高價等行為，政策調控態度鮮明強勢，疊加動力煤期貨市場多個合約集體跳水，連日下跌。動力煤市場情緒迅速走弱，觀望心態濃厚，交投謹慎冷清，沿海煤市持續“退熱”。
保供穩價政策預期再次增強，多維度推進政策逐步落實，共同引導市場理性回歸。5月23日，國家發改委等五部門，聯合約談大宗商品重點企業，會議明確下一步將持續加大執法檢查力度，排查異常交易和惡意炒作，堅決依法嚴厲查處哄抬價格、囤積居奇等違法行為。
在此背景下，各地發改委、經信委、運行局積極協調供需企業并出臺相應具體措施;大型煤炭生產企業積極響應號召，帶頭主動保供，主動穩價;鐵路和港口合力高效銜接，保障輸運中轉;各現貨日度指數陸續恢復，引導市場向下回歸。綜合來看，在政府指引和倡導下，從礦、路、港、價格指數以及期貨市場，形成多層、多面、多點的共同發力網，引導煤炭市場持續“退熱”。尤其是，產地煤價的降溫，從源頭上、根本上驅動價格鏈條整體下行，起到了此次決勝的關鍵作用。具體表現來看，市場主要因素的變動也在持續向政策方向靠攏。
一、動力煤期貨各合約連日下跌，貼水模式營造悲觀氛圍。在現貨市場還在熱火朝天之時，動力煤期貨逆行情轉跌，出現大面積、連續性的深跌，甚至數次跌停，鄭商所也多次發布通知，調整動力煤各合約的交易保證金標準。政策打壓意圖明顯，資金方避險情緒濃厚，隨著多頭的迅速離場，動力煤期貨各合約紛紛遭遇“滑鐵盧”式跳水，多頭潰不成軍，難以形成反轉之力。深度貼水的遠月合約，使得市場開始忌憚政策的力度和決心，引發現貨持倉者的恐高心態，陸續降價出貨，高價防線逐步被擊破。
二、鐵路、港口繼續高效發揮輸血、儲血作用。鐵路和港口作為煤炭上下游的銜接點，運行情況能對市場運行形成有效緩沖甚至阻斷。大秦線結束集中修后，除天窗檢修外大秦線運量基本處于滿發狀態，截至5月26日，5月日均運量較4月增長18.3萬噸。北方港口調入回升明顯，庫存迅速回補，庫存增加發揮蓄水池作用。截止5月26日，環渤海九港庫存合計2487.6萬噸，較4月底增加255.2萬噸，同時全國主流煤炭港口庫存也在穩步增加，截止5月24日，庫存6624.7萬噸，較4月底增加221.9萬噸。
三、市場主流現貨價格指數陸續發布，順勢引導下跌。本周各類現貨價格指數陸續恢復，市場定價再次有了依據，值得關注的是，指數恢復初期，單日下跌基本保持在20-30元/噸，同樣超前于市場價格跌速，形成價格指向標，據統計，某市場主流指數連續3日累計下跌65元/噸。
另外，從發電和進口兩個方面來看，電源結構和進口煤結構進入雙重優化期。首先，電力生產方面，4清潔能源出力有望持續提升。據國家統計局數據， 4月份水電、風電等清潔能源發電占比達到27.5%，較3月份提升2.8個百分點。清潔能源發電傳統旺季的到來，減輕消納了部分火電壓力，且近日南方已經進入汛期，長江中下游流域降水量較為可觀，水力發電有望再度增強。
從進口煤來看，來源國持續拓寬，進口渠道深度重塑。蒙古國、俄羅斯1-4月進口同比分別增長75.12%、26.31%。五月份以來，蒙古國向中國出口煤炭的主要通道，嘎順蘇海圖口岸日通關運煤車輛大約在120-220車左右，而近日，黑河口岸中斷8年之久的進口俄羅斯煤炭航線也恢復開通，進口煤來源國持續優化，澳煤的禁止影響逐步被消化。
綜合來看，雖然“迎峰度夏”臨近，用電壓力較大，但政策供需雙向調節引導煤價回歸理性，且港口庫存穩定增加、清潔能源發電份額占比也在增加、進口煤來源國持續優化、各方齊心協力保供穩價下。相信在電煤搶運高峰到來前，滾燙的煤價會回歸合理，供需偏緊格局得到持續改善。
|
