一、一月煤炭市場走勢
“煤飛色舞，高手解梅花”， 1月是2021年“十四五”第一年的經濟發展開門之月又是臨近春節的一個月、疊加火電廠2021年任務完成第一個月，面臨數年來極冷冰凍天氣，還有在制造業井噴向好的環境下，今年1月的用電量大于去年同期的用電量，在水電枯竭、天然氣又要保證居民取暖，特高壓外來電受極寒天氣影響供應難度加大，為此火力、風力發電是主力軍，負荷出乎異常的高，煤炭消耗也是歷年來最高。煤炭供應方面在極寒天氣下保供異常困難、進口煤沒有達到預期效果，為此預計1月前半月煤價高位震蕩。
預計1月下旬，后續煤價面臨第四波寒潮的考驗，但是相信在限電措施、政策性坑口兜底保供作用下，特別是長協煤簽訂和發運、進口煤也陸續批量進來，煤價大漲會有效遏制，煤價趨于一個新的平衡。
二、一月重點關注
1、國務院常務會議強調：一要組織氣田安全滿負荷生產，發揮儲氣設施保供作用，保障有條件地區供暖用氣。二要督促煤炭重點企業在確保安全前提下挖潛增產，多措并舉保持煤炭供需平衡。三要安排好多種電源開機應對高峰電力需求，加強對重點地區外送電支持。四要壓實各方保供責任，按合同保障煤電氣供應。會議強調，群眾冷暖無小事。務必保障民生用氣用電用煤，決不允許發生人為斷供情況，加強督查檢查，發現問題及時有效處理，確保群眾安全溫暖過冬。
2、2021年陜煤入渝力爭達1450萬噸，入鄂確保完成1100萬噸。日前，(1)陜渝雙方簽署能源戰略合作協議，2021年陜煤入渝量將確保完成1200萬噸，并力爭達到1450萬噸。‚十四五‛期間，陜煤集團將保持每年煤炭入渝運量不低于重慶用煤總量的1/3、不低于重慶外購電煤用量的1/2。(2)陜西煤業化工集團與湖北省能源局戰略合作框架協議簽約暨陜煤華中煤炭銷售有限公司揭牌儀式在湖北武漢舉行，未來陜煤集團將堅持‚煤炭售價不高于長協價、不高于同期市場價、不高于同期‘海進江’到場價‛的合作原則，確保入鄂煤炭資源2021年完成1100萬噸，2022年力爭完成1400萬噸，2025年力爭達到2500萬噸。
3、確保屬地電廠迎峰度冬期間煤炭庫存達到15天以 上，保證機組穩發滿發，由于屬地電廠發生無煤停機或降出力造成電力缺口的，由本地區承擔。省電力公司對燃煤電廠可用存煤低于7天，按非停運計時考核標準，對全廠容量按天進行考核，三天仍未恢復的，加倍考核。
三、二月重點問題
1、國內、國外疫情最新情況
2、春節期間就地休假帶來開工率提前
3、耗能企業春節停產和復產情況
4、坑口政策性保供以及春節放假情況
5、進口煤放開后預期如何
6、江內庫存春節累庫情況
7、北方庫存春節累庫情況
8、電廠庫存春節累庫情況
四、目前煤市運行情況
(一)產地方面：
(1)產量：主產地煤價大幅上行，部分煤礦基于臨近春節保安全供應增量有限，而下游需求支撐較強，雖然疫情影響部分地區地銷拉煤車減少，但是鐵路直達需求增多，終端采購積極性較高。
(2)價格：隨著傳統的春節來臨，并且在國家、發改委等保供政策下，國營礦會兜底保供，部分民營礦會放假，但是在當前情況下，預計放假率不會高。受疫情、極寒天氣影響下公路運輸車運輸會困難，車等煤現象普遍，在“煤電長協”簽訂下，長協履約率會上升，各長協發運以保電廠供應為主，煤價延續高位震蕩。
(3)發運：坑口運輸受雨雪的影響偏大。
(二)北方港口方面：
(1)來煤情況：價格繼續倒掛，港口庫存逐漸上升，(截止今日較上月上升了88.2萬噸)，總體庫存算趨于正常，后期關注春節累庫情況。
(2)港口市場：北方港庫存在春節期間隨著電廠耗煤負荷減低會有一定的累庫，但是今年春節在疫情就地安置要求以及制造業突飛猛進，煤炭消耗大于去年同期，另在進口煤政策較大程度寬松下，能緩解國內煤市供應緊張格局。
(3)發貨情況：從錨地船看發貨比上月多，錨地船較上月多了45艘。
(4)價格方面：由于貿易商和終端一起采購，疊加貿易商又捂盤惜售，截止今日比上月同期高了270元/噸左右(5500大卡)。
(三)江內方面：
(1)庫存：江內庫存504.5噸，與上月同期相比跌140萬噸，與去年同期比降430萬噸，已是歷史地位。
(2)價格：江內動力末煤(CV5500)主流報價繼續在1110，動力末煤(CV5000)主流報價繼續在1010。當前電廠庫存偏低，日耗依然維持在歷史高位，后續看春節累庫情況。
(四)進口煤方面：
進口煤方面，印尼2月還處在雨季，降水量豐富(降水量1600-2200毫米)、俄羅斯一方面疫情另一方面受寒流影響凍煤發運困難;其它煤種還是正常運作。
進口煤政策始終是市場熱點。進口煤政策已有較大程度放開，但少數進口煤嚴控仍在，外礦報價窄幅上行，而華南地區煤市延續偏強運行，偏電廠和水泥廠終端貨源居多，價格大幅上漲，市場成交較平穩。
(五)電力方面：
1、對于火電：2月有個傳統的春節假期，但是今年和去年不同，為了更好的防控疫情，提倡本地休假，并政府給予補助，所以日耗逐步降低，但是低點比去年同期要高，煤炭消耗會低于1月消耗。節后由于人員穩定，復工復產速度比去年要快，電廠庫存消耗也會大于往年。
2、對于火電利空：春節耗電企業停產。
3、對于火電利多：隨著節后基建、制造業等發力帶來一定的電耗。
(六)運輸方面：
海運：2月是“鼠去牛來”的傳統春節的一個月，也是運價全年最低的一個月，預計隨著煤炭貨盤、非煤炭貨盤逐漸減少;內外兼營船回國內過節，運力相對寬松。預計1月上半月運價會在全年最低價格徘徊，下半月隨著節后復工復產，貨盤會快速回升，運價止跌并保持上漲，今年運價低點比去年同期會高，主要原因：一方面是疫情防控要求的就地安置要求，另一方面是制造業的增長帶動一定貨盤。(后期密切關注疫情變化)。
汽運：隨著坑口熱銷、以及雨雪天氣來臨，汽運價格繼續走高，推動煤價成本。
(七)天氣方面：
第四次寒潮都將在1月14-18日到來。和之前的寒潮相比，這股寒潮本身的實力不算強，但由于之前的大回暖太厲害，所以降溫猛烈，相當于“先蒸后冰”，比之前的大寒潮更容易誘發感冒。
未來11-20天(1月23日至2月1日)，南方降水有所增加，累計降水量有10～25毫米，局地40毫米以上;西北地區、華北等地降水偏少。未來11-20天，影響我國的冷空氣勢力較弱，全國大部地區氣溫較常年同期偏高1～3℃。
五、后期研判
2月是“鼠去牛來”的傳統春節的一個月，今年又疊加疫情防控就地安置的一個月，面臨數年來極冷冰凍天氣，還有在制造業大量火紅下，今年春節用電量大于去年用電量，水電枯竭、天然氣又要保證居民取暖，特高壓外來電受極寒天氣影響供應難度加大，為此火力、風力發電是主力軍。雖然有春節因素在負荷也會全年最低，在國家和發改委保供政策下一方面電廠維持自己庫存，在春節期間用電負荷相對低迷時有望快速回升，另一方面坑口供應克服寒流運輸困難極力保供，疊加進口煤大量進來，煤炭供應預計會寬松。在供應寬松用電負荷下降的背景下，預計2月煤價月初、月中有小幅下降，月底在春節假期后在疫情控制好的前提下，隨著開工率上升煤價有望止跌企穩。另外要持續關注國家政策、疫情控制情況、進口煤政策、耗能企業節后復工復產等的影響，都決定了后面煤價走勢。
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