2020年是特殊的一年，疫情的突然爆發，給國民經濟帶來了極大的影響，而這種突發性的不可抗力因素，直接打亂了煤炭行業供需節奏，造成供需脫節。上半年，在能源安全保障的大環境下，煤炭供應及時快速恢復，而工業經濟卻跟丟了步伐，直到下半年，供應端收緊，需求卻進入快速恢復階段，電力企業錯估了今年的需求恢復程度，導致供需錯配矛盾越來越大，11月份起，甚至出現了煤炭行業黃金十年的苗頭。
各方發力保供穩價 緩解煤市供需矛盾
盡管酷似黃金十年，但今時不同往日，自2016年結構性改革開始，煤炭行業已不再是“散養”模式，為了保障能源安全，為了保障民用需求，國家相關部門、重點國有大企、期貨機構等頻繁出手發聲，力促煤炭市場平穩運行：
12月12日，國家發改委召集十家電力企業召開座談會，要求電力企業煤炭采購價格不得超過640元/噸，若超過，需單獨報告發改委，發改委對煤源進行調研;要求各集團內部電廠相互調節煤炭庫存，減少市場高價煤采購;電廠進口煤(除澳洲)采購全面放開，不得限制通關。
12月10日、11日、15日，鄭商所頻繁調整動力煤期貨合約交易保證金標準和漲跌停板幅度，提醒投資者謹慎運作，理性投資。
12月28日，國家發改委經濟運行調節局主要負責人就冬季能源保供工作答記者問，明確表示，已提前做好準備，制定了周密的煤炭保供應急預案，保障人民群眾溫暖過冬。包括加快晉陜蒙產能釋放、增加煤炭進口、對電煤供應偏緊地區給予資源保障等。
12月下旬，寒潮突然來襲，下游多家電廠庫存告急，為保證供電煤炭需求，秦皇島港各業務部門優化工作流程，保證裝船效率，積極發揮與鐵路合署辦公優勢，把好源頭關，減少易凍易粘煤種調進。同時為客戶開通電煤船“綠色通道”，優先安排重點電廠，特別是缺口較大的下游電廠船舶靠泊，并與客戶實行預警互連機制，根據實際需求量，確保南方重要電廠煤炭供應。
新年伊始，1月1日，七大煤炭集團聯合發布“保安全、保供應、穩煤價”倡議書。
綜上可以看出，這些政策措施考慮到了供應、運輸、需求、資本市場等各個環節，整體來說就是全面保供穩需，逐步緩解供需矛盾，稀釋市場恐慌情緒。從經濟發展角度上看，煤炭行業既要確保能源保障，還需兼顧商品屬性，政策對市場起到調控引導作用，并未執行強制性措施，因此起效時間較長，預計1月中上旬，煤炭供需矛盾將會得到明顯緩解，市場采購回歸理性，煤炭價格上漲空間有限，即將見頂封漲。
長協履約兌現增加 能源供應得到保障
從目前情況來看，長協履約兌現起到了穩定器的作用，內陸電廠基本不缺煤，沿海電廠主要拉運長協，對市場煤的采購以剛需為主，目前四大煤企長協兌現率達到90%以上。
雖然部分區域因地域限制、運輸困難等問題，庫存補充難度大，且長協量難以滿足電煤需求，部分電廠庫存降低至警戒線之下。但隨著長協保供力度的加大以及前期補庫拉運，下游大部分電廠已經有了一定庫存支撐。截至12月28日，全國統調電廠電煤庫存達1.32億噸，可用天數為17天，處于高位水平。其中，湖南電煤庫存336.9萬噸，可用25天;江西電煤庫存248.7萬噸，可用16天。
目前下游電廠對高煤價接受度降低，商談趨向理性，恐慌購煤情緒冷卻，煤價失去強勢上漲推動力，雖現貨市場仍有賣方高報價，但實際高價成交明顯減少。現階段國家重點煤電企業以長協兌現為主，鐵路優先保障長協發運，對保障能源供應、穩定市場煤價起到重要作用。
煤炭供應可預見性增加 需求或進入下降通道
一方面，各大煤礦企業響應國家增產保供號召，在保安全的前提下，增加煤炭生產與發運;另一方面，經過持續的大漲，目前煤礦普遍存在高額利潤空間，據悉，坑口噸煤利潤可達200~300元，煤礦的生產積極性明顯提高，部分完成2020年度生產任務而進行停產檢修的煤礦，也在元旦過后恢復生產，因此1月份煤礦產量預計會較12月份有所增加。同時，自12月中旬開始，進口煤(除澳洲煤外)全面放開，1月上旬，前期采購的進口煤將繼續集中到港到廠，尤其是低硫高熱煤種的陸續到貨，將對區域電煤需求缺口起到很大的補充作用。
在供應端大力保供應增生產增發運的同時，旺盛的需求即將進入下降階段。隨著今冬疫情的集散式反彈，各地防控形勢再度嚴峻，而距離我們的傳統春節假期僅有一個月左右的時間，預計今年下游工業企業將提前放假，而工業經濟活動的減少，將直接影響工業用煤用電需求。
隨著煤價連續大幅上漲，貿易商囤貨風險加大，而下游電廠主要進行長協兌現，對市場煤按需采購，因此，市場供需錯配問題得到了很大的緩解，目前市場主流煤價漲勢已經明顯放緩，高低價格集聚性增加，高報價市場接受度明顯降低。
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