9月14日，老紅同時(shí)讀到3家證券公司的光伏行業(yè)分析報(bào)告，興業(yè)證券的《研報(bào)：『十四五』我們究竟需要多少光伏?》、東吳證券的《可再生能源十四五前瞻 國(guó)內(nèi)風(fēng)+光年化裝機(jī)有望達(dá)100GW+》、廣發(fā)證券的《光伏行業(yè)大復(fù)盤》，一個(gè)感覺是，對(duì)于未來幾年的光伏產(chǎn)業(yè)，證券公司突然間變得比光伏企業(yè)更關(guān)心、更看好。
這種看好反映在股市上，是光伏板塊的走勢(shì)好于其他板塊。上半年，光伏指數(shù)上漲 28.6%，漲幅超過上證指數(shù)19.9% ;9月初至9月11日，上證綜指下跌3.99%，創(chuàng)業(yè)板下跌7.13%，而光伏板塊上漲4.42%;9月11日，優(yōu)秀光伏上市企業(yè)的股票幾乎集體漲停。
這種看好反映在機(jī)構(gòu)關(guān)注上，是密集的對(duì)光伏企業(yè)進(jìn)行調(diào)研。《證券日?qǐng)?bào)》注意到：近期機(jī)構(gòu)對(duì)光伏公司調(diào)研熱情高漲，9月份以來共有15家相關(guān)上市公司獲機(jī)構(gòu)密集調(diào)研，帝科股份、邁為股份、永高股份等5家公司月內(nèi)均受到10家及以上機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研，包括大族激光、三超新材等在內(nèi)的10家公司也被機(jī)構(gòu)走訪調(diào)研。
這種看好反映在機(jī)構(gòu)持股上，是大量機(jī)構(gòu)對(duì)光伏企業(yè)的迅速增持。《能源一號(hào)》有一個(gè)統(tǒng)計(jì)：5556家機(jī)構(gòu)持股百家光伏上市企業(yè)，其中1045家持股隆基股份、663家機(jī)構(gòu)持股通威股份;機(jī)構(gòu)持股占光伏上市企業(yè)流通股比例，南玻A是34.94%，捷佳偉創(chuàng)更高達(dá)42.75%;
這種看好反映在證券公司對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)的看法上，是比光伏企業(yè)更積極。例如對(duì)未來幾年光伏安裝量的預(yù)判上，東吳證券：十四五期間內(nèi)，國(guó)內(nèi)光伏年均裝機(jī)中值在78GW，全球光伏年均裝機(jī)量中值達(dá)到266GW。興業(yè)證券：“十四五”期間，預(yù)計(jì)年均新增裝機(jī)80-115GW光伏。廣發(fā)證券則相對(duì)保守：2020-2025 年，全球光伏新增裝機(jī)分別有望達(dá)到 120GW、140GW、160GW、 180GW、200GW、220GW。而不久前光伏中人及國(guó)際研究機(jī)構(gòu)對(duì)今年安裝量的預(yù)判是，國(guó)內(nèi)40GW，國(guó)際不超過120GW。
看到這些變化，老紅的內(nèi)心高興而復(fù)雜，光伏產(chǎn)業(yè)今天的優(yōu)秀、明天的遠(yuǎn)大前程，是昨天、前天早就決定了的，可是證券公司今天才突然意識(shí)到。一位證券公司朋友說的話最具代表性：50年來能源進(jìn)步最慢，是傲慢與偏見，讓我一直以為光伏產(chǎn)業(yè)的成績(jī)還是實(shí)驗(yàn)室的成績(jī)，市場(chǎng)爆發(fā)的時(shí)點(diǎn)還未到來。老紅想補(bǔ)充的是，證券中人擅長(zhǎng)對(duì)熱門產(chǎn)業(yè)用股市技術(shù)指標(biāo)快速解讀，不擅長(zhǎng)對(duì)還不那么熱門產(chǎn)業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期跟蹤研究，所以當(dāng)光伏產(chǎn)業(yè)突然變得熱門、反映到股市技術(shù)指標(biāo)時(shí)，證券公司的解讀難免是落后于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的。
如何看待當(dāng)前光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展階段?如何看待9月11日光伏企業(yè)的股票大漲?既反映證券公司對(duì)當(dāng)前光伏產(chǎn)業(yè)的看法，也反映證券公司對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)的思維深度。“非化石能源占比決定了“十四五”新能源裝機(jī)的下限”，其思維的出發(fā)點(diǎn)是能源未來格局。而“上漲的主要原因還是“十四五”新能源規(guī)劃目標(biāo)或?qū)⑸咸帷保季S的出發(fā)點(diǎn)則是光伏當(dāng)前政策。結(jié)論都沒錯(cuò)，但思維的深度卻是不一樣的，差別終將反映在投資結(jié)果上。對(duì)于這兩種思維，段永平說“95%的人投資都是聚焦在市場(chǎng)上的，這就是不懂投資。一定要聚焦在生意上。公司是要掙錢的”，“我不看市場(chǎng)，我看生意”。
廣發(fā)證券的《光伏行業(yè)大復(fù)盤》是有意義的，可以幫助證券公司補(bǔ)上長(zhǎng)期跟蹤光伏產(chǎn)業(yè)這一課。被芒格稱為“中國(guó)巴菲特”的李錄說過：“投資一個(gè)產(chǎn)業(yè)需要比一個(gè)產(chǎn)業(yè)中人看得更獨(dú)特、更長(zhǎng)遠(yuǎn)，你了解的企業(yè)越多，你了解的企業(yè)的歷史越多，了解的行業(yè)越來越多，對(duì)它們的分析越深刻”。令人高興的是，中國(guó)資本市場(chǎng)的成熟，讓追求價(jià)值投資、長(zhǎng)期主義的證券人越來越多。
嫌貧愛富、錦上添花，是金融機(jī)構(gòu)基因中的東西，老紅從不奢望改變，證券公司今天能夠如此重視光伏，終究是件讓人高興的事情，雖然這個(gè)重視來的有點(diǎn)晚。
|
