進入九月份，在進口煤政策不放松的情況下，“金九銀十”傳統(tǒng)旺季即將到來，疊加傳統(tǒng)基建項目的復蘇，水泥市場行情向好趨勢有望延續(xù)，市場供需關系繼續(xù)向好。夏末秋初之際，終于迎來了港口煤價上漲。從9月4日開始，煤價開始了上漲之旅，短短的7天的時間里，上漲了25元/噸，預計此輪煤價漲幅在30-35元/噸左右。
1.電廠開啟補庫模式。
夏季，電廠去庫存取得一定進展，截止九月初，全國重點電廠較夏季最高時下降了1300萬噸，而沿海電廠存煤下降了80萬噸，電廠存煤存在繼續(xù)下降的可能。在進口煤政策不放松的情況下，八月中下旬大秦線連續(xù)發(fā)生兩起事故明顯影響了港口煤炭調(diào)入，再加上十月初大秦線即將開始秋季集中修，沿海部分用戶補庫需求也會有所提升。煤價倒掛之下，發(fā)運企業(yè)發(fā)運和銷售的積極性下降，加之北方直供電廠需求增加，大秦線、唐呼線流向環(huán)渤海港口煤車減少，優(yōu)質(zhì)資源緊缺，貿(mào)易商捂貨惜售。
隨著氣溫回落，空調(diào)用電負荷下降，用電需求將季節(jié)性回落。雖然水電出力也將出現(xiàn)季節(jié)性回落，但從往年的情況來看，水電發(fā)力將持續(xù)至九月下旬，火電發(fā)電量及沿海電廠耗煤還將承壓。考慮到近一個月，重點電廠庫存下降較快，再疊加部分電廠對取暖冬儲煤的提前采購，預計九月中旬開始，沿海沿江用戶補庫需求會有所提升，抄底意識強烈。在穩(wěn)增長、擴內(nèi)需等一系列政策措施推動下，我國經(jīng)濟建設將加快復蘇，各地基建、房地產(chǎn)市場逐步恢復，鋼鐵、水泥市場需求將加快釋放，促使下游消費企業(yè)、貿(mào)易企業(yè)對北方港口動力煤的采購熱情升溫。隨著南方雨季影響的減弱，特別是華東地區(qū)雨水減少，基建開工率快速回升，帶來需求的集中釋放。
2.沿海煤市形勢轉(zhuǎn)好。
近期，受“明盤”影響，陜西地區(qū)露天礦產(chǎn)能出現(xiàn)下降。受煤炭領域倒查20年影響，內(nèi)蒙地區(qū)煤炭領域各種檢查頻繁，煤管票緊張。主產(chǎn)地動力煤市場延續(xù)偏強走勢，需求積極，煤礦出貨良好，疊加下游港口煤價出現(xiàn)明顯上漲，進一步帶動煤礦上調(diào)坑口售價。隨著港口煤價回歸上漲步伐，部分貿(mào)易商捂貨惜售，正值大秦線秋季檢修和“十一”長假前夕，疊加東北冬儲煤提前采購，及鐵路發(fā)運量下降，而進口煤限制依舊，導致夏季剛過，市場詢盤活躍度提升，煤炭貨盤持續(xù)釋放。
大秦線發(fā)運量維持中位水平，同時在價格倒掛的影響下，貿(mào)易商發(fā)運積極性不高，港口庫存難以提升。電廠負荷逐步走低，需求難以集中釋放，但在產(chǎn)地煤價支撐，港口低硫煤緊缺以及下游補庫預期等利好因素支撐下，貿(mào)易商看漲情緒高漲。此外，煤炭冬儲的需要，特別是上周東北地區(qū)部署煤炭冬儲工作，盡管該地區(qū)放開進口煤配額1000萬噸，但使大家認識到國內(nèi)煤炭冬儲形勢會非常嚴峻，下游拉運積極性提高。盡管民用電負荷下降，但相關建材方面的行業(yè)錯峰限產(chǎn)結束，水泥、化工需求迅速提升，工業(yè)企業(yè)追趕生產(chǎn)進度，帶動了對煤炭需求的回升。此外，進口煤的持續(xù)減少，給國內(nèi)煤價提振帶來了信心。港口庫存回升緩慢，電廠存煤也在逐漸下降，經(jīng)過了長時間的消耗之后，預計冬儲補庫將在本月中下旬進行。
3.港口煤價出現(xiàn)跳漲。
期貨價格漲勢猛烈，動力煤主力合約大幅上漲，比現(xiàn)貨價格高出20元/噸。隨著高溫天氣回落，居民制冷用電需求減弱，但九月份基建、化工行業(yè)用煤需求提升，下游非電力企業(yè)備貨積極，到港拉煤船舶仍會保持一定數(shù)量。秦港已辦手續(xù)船舶占比提高，但從拉運結構來看，仍以長協(xié)煤為主，下水煤拉運處于相對小高峰。上周，主流指數(shù)開啟大幅補漲，貿(mào)易商看漲信心增強，報價繼續(xù)上漲，拉動現(xiàn)貨大幅上漲，
入秋以來，電煤需求呈現(xiàn)季節(jié)性回落，水電發(fā)力維持高位，繼續(xù)對火電形成擠壓。但由于處于煤炭消費旺淡季過度階段，加之突發(fā)性因素影響，中轉(zhuǎn)港口和電廠消庫速度較快，環(huán)渤海港口和沿海電廠存煤均出現(xiàn)大幅下降。尤其在大秦線秋季例行檢修前，下游電廠將出現(xiàn)小規(guī)模補庫，疊加“金九銀十”工業(yè)旺季，對于煤耗也將有所提振。受八月份連續(xù)兩次事故影響，此次大秦線秋季集中修，時間相對較長，在下游補庫的支撐下，對煤價有一定的支撐作用。九月份，學校開學，各行業(yè)全面復產(chǎn)復工，工業(yè)生產(chǎn)迅速回升，對電力的需求將繼續(xù)轉(zhuǎn)好。尤其隨著降雨的減少，西南地區(qū)送電將減少，沿海地區(qū)外購電即將回落，火電壓力加大。存煤下降過快和拉不到進口煤的用戶會增加采購數(shù)量，促使煤炭市場趨向活躍，港口煤價保持中高位運行。
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