“萬眾矚目”的“航母級” 大宗商品期貨動力煤期貨自9月26日掛牌交易以來，市場交易極為活躍，在成交量和持倉量均實現(xiàn)了“開門紅”。截至11月1日，動力煤主力合約TC1401收盤559元/噸，較首日開盤價格525.4元/噸,上漲了33.6元/噸，漲幅6.39%。一路走強和保持繼續(xù)上漲之勢的動力煤期貨，對處于低谷卻又無可奈何的多數(shù)煤炭企業(yè)來說似乎是一顆“九轉(zhuǎn)回神丹”，十月份的煤炭市場呈現(xiàn)出了“其樂融融”的和諧氛圍。但是這個期貨界的“寵兒”到底能在寒冷的煤市中“紅”多久？是曇花一現(xiàn)還是一路高歌？筆者認(rèn)為動力煤期貨無疑為處于市場化改革“陣痛”中的煤炭企業(yè)創(chuàng)造出一條全新的銷售渠道和規(guī)避風(fēng)險的模式，但長期來看，由于市場宏觀經(jīng)濟和煤炭整體需求的限制，動力煤期貨對于整體煤炭價格沖擊有限。
不可否認(rèn)，此次動力煤期貨的上市給國內(nèi)煤炭市場帶來的更多是積極的信號，且上市之后期價的持續(xù)攀升以及由此帶動的動力煤現(xiàn)貨市場的止跌企穩(wěn)也都讓動力煤期貨的積極意義得到了印證。此番煤炭價格的上漲看似與動力煤期貨的上市有著密不可分的關(guān)系，但是如果仔細(xì)分析就會發(fā)現(xiàn)不盡其然。在動力煤上市前兩日，大型煤炭企業(yè)紛紛提價，更像是在為動力煤期貨上市捧場而有意打造的“和諧”氛圍。其次，動力煤上市恰逢我國火電企業(yè)和各個港口填補庫存的階段，煤炭價格的下跌，讓火電企業(yè)得到更多的盈利。此時火電企業(yè)的庫存都所剩不多，為了迎接年底的用煤高峰期，火電企業(yè)都在補充庫存，需求量的增加是煤價上漲的直接因素。由此可見，此次動力煤期貨的“開門紅”以及現(xiàn)貨煤價的短期上升有著一定的偶然性和不確定性。
其次，再來看動力煤期貨所在的宏觀經(jīng)濟大環(huán)境。2013年，在工業(yè)方面值得關(guān)注的一個大問題就是產(chǎn)能過剩，產(chǎn)能過剩成為了未來幾年中國經(jīng)濟必須解決的重大難題，在結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)升級需要大量投資的背景下，治理產(chǎn)能過剩有較大的挑戰(zhàn)性。此外，環(huán)保政策的打壓也使得煤企成為眾矢之的。所以煤炭期貨雖然紅紅火火，但這并不意味著煤炭產(chǎn)業(yè)已經(jīng)熬過十年黃金期結(jié)束后的首個寒冬，煤炭產(chǎn)業(yè)面臨的市場供需總量寬松、結(jié)構(gòu)性過剩的態(tài)勢并未發(fā)生根本改變，動力煤期貨還缺乏需求面的強力支撐，漲價難以持久。
同時，我們也應(yīng)注意，雖然動力煤期貨在前期利好形勢下維持上行，但市場的培育和發(fā)展仍需要一段較長的時間，受經(jīng)濟增長、流通體制改革、上下游景氣度、運輸能力等復(fù)雜因素影響，動力煤價格波動頻繁、幅度較大。從當(dāng)前市場的表現(xiàn)來看，近一年多深受煤價不斷下調(diào)而苦不堪言的煤炭生產(chǎn)企業(yè)和享受低煤價待遇的電力企業(yè)，大多處于觀望的狀態(tài)，并未有效參與進來。煤企在參與中也應(yīng)保持謹(jǐn)慎態(tài)度，不應(yīng)一味盲從。
雖如此，此時煤價的反彈對于煤企來說終歸是好事情，煤企也應(yīng)當(dāng)把握好這次機會，做出適當(dāng)?shù)慕Y(jié)構(gòu)調(diào)整。在現(xiàn)階段，煤企首先要做的就是緊急收縮，控制成本。其次，要嘗試開發(fā)其他業(yè)務(wù)，隨時準(zhǔn)備轉(zhuǎn)型。對于中小煤企的轉(zhuǎn)型，一是對于煤炭本身的業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型。二是向非煤炭業(yè)務(wù)進行轉(zhuǎn)型。不過在轉(zhuǎn)型過程中還是以守為主，適當(dāng)向外擴展，不能盲目地求快求大。
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