“萬眾矚目”的“航母級(jí)” 大宗商品期貨動(dòng)力煤期貨自9月26日掛牌交易以來，市場(chǎng)交易極為活躍，在成交量和持倉量均實(shí)現(xiàn)了“開門紅”。截至11月1日，動(dòng)力煤主力合約TC1401收盤559元/噸，較首日開盤價(jià)格525.4元/噸,上漲了33.6元/噸，漲幅6.39%。一路走強(qiáng)和保持繼續(xù)上漲之勢(shì)的動(dòng)力煤期貨，對(duì)處于低谷卻又無可奈何的多數(shù)煤炭企業(yè)來說似乎是一顆“九轉(zhuǎn)回神丹”，十月份的煤炭市場(chǎng)呈現(xiàn)出了“其樂融融”的和諧氛圍。但是這個(gè)期貨界的“寵兒”到底能在寒冷的煤市中“紅”多久？是曇花一現(xiàn)還是一路高歌？筆者認(rèn)為動(dòng)力煤期貨無疑為處于市場(chǎng)化改革“陣痛”中的煤炭企業(yè)創(chuàng)造出一條全新的銷售渠道和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的模式，但長(zhǎng)期來看，由于市場(chǎng)宏觀經(jīng)濟(jì)和煤炭整體需求的限制，動(dòng)力煤期貨對(duì)于整體煤炭?jī)r(jià)格沖擊有限。
不可否認(rèn)，此次動(dòng)力煤期貨的上市給國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)帶來的更多是積極的信號(hào)，且上市之后期價(jià)的持續(xù)攀升以及由此帶動(dòng)的動(dòng)力煤現(xiàn)貨市場(chǎng)的止跌企穩(wěn)也都讓動(dòng)力煤期貨的積極意義得到了印證。此番煤炭?jī)r(jià)格的上漲看似與動(dòng)力煤期貨的上市有著密不可分的關(guān)系，但是如果仔細(xì)分析就會(huì)發(fā)現(xiàn)不盡其然。在動(dòng)力煤上市前兩日，大型煤炭企業(yè)紛紛提價(jià)，更像是在為動(dòng)力煤期貨上市捧場(chǎng)而有意打造的“和諧”氛圍。其次，動(dòng)力煤上市恰逢我國(guó)火電企業(yè)和各個(gè)港口填補(bǔ)庫存的階段，煤炭?jī)r(jià)格的下跌，讓火電企業(yè)得到更多的盈利。此時(shí)火電企業(yè)的庫存都所剩不多，為了迎接年底的用煤高峰期，火電企業(yè)都在補(bǔ)充庫存，需求量的增加是煤價(jià)上漲的直接因素。由此可見，此次動(dòng)力煤期貨的“開門紅”以及現(xiàn)貨煤價(jià)的短期上升有著一定的偶然性和不確定性。
其次，再來看動(dòng)力煤期貨所在的宏觀經(jīng)濟(jì)大環(huán)境。2013年，在工業(yè)方面值得關(guān)注的一個(gè)大問題就是產(chǎn)能過剩，產(chǎn)能過剩成為了未來幾年中國(guó)經(jīng)濟(jì)必須解決的重大難題，在結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)升級(jí)需要大量投資的背景下，治理產(chǎn)能過剩有較大的挑戰(zhàn)性。此外，環(huán)保政策的打壓也使得煤企成為眾矢之的。所以煤炭期貨雖然紅紅火火，但這并不意味著煤炭產(chǎn)業(yè)已經(jīng)熬過十年黃金期結(jié)束后的首個(gè)寒冬，煤炭產(chǎn)業(yè)面臨的市場(chǎng)供需總量寬松、結(jié)構(gòu)性過剩的態(tài)勢(shì)并未發(fā)生根本改變，動(dòng)力煤期貨還缺乏需求面的強(qiáng)力支撐，漲價(jià)難以持久。
同時(shí)，我們也應(yīng)注意，雖然動(dòng)力煤期貨在前期利好形勢(shì)下維持上行，但市場(chǎng)的培育和發(fā)展仍需要一段較長(zhǎng)的時(shí)間，受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、流通體制改革、上下游景氣度、運(yùn)輸能力等復(fù)雜因素影響，動(dòng)力煤價(jià)格波動(dòng)頻繁、幅度較大。從當(dāng)前市場(chǎng)的表現(xiàn)來看，近一年多深受煤價(jià)不斷下調(diào)而苦不堪言的煤炭生產(chǎn)企業(yè)和享受低煤價(jià)待遇的電力企業(yè)，大多處于觀望的狀態(tài)，并未有效參與進(jìn)來。煤企在參與中也應(yīng)保持謹(jǐn)慎態(tài)度，不應(yīng)一味盲從。
雖如此，此時(shí)煤價(jià)的反彈對(duì)于煤企來說終歸是好事情，煤企也應(yīng)當(dāng)把握好這次機(jī)會(huì)，做出適當(dāng)?shù)慕Y(jié)構(gòu)調(diào)整。在現(xiàn)階段，煤企首先要做的就是緊急收縮，控制成本。其次，要嘗試開發(fā)其他業(yè)務(wù)，隨時(shí)準(zhǔn)備轉(zhuǎn)型。對(duì)于中小煤企的轉(zhuǎn)型，一是對(duì)于煤炭本身的業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型。二是向非煤炭業(yè)務(wù)進(jìn)行轉(zhuǎn)型。不過在轉(zhuǎn)型過程中還是以守為主，適當(dāng)向外擴(kuò)展，不能盲目地求快求大。
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