8月份，大宗商品市場全線反彈，而作為反映實體經濟的景氣指標之一，煤炭價格也出現強勢反彈。然而好景不長，煤炭價格在8月份觸頂后持續下跌。展望后市，在產能過剩的行業背景下，煤炭價格重心將再度下移。
首先，從宏觀面上看，8月份中國經濟延續7月份回升的勢頭，然而，8月份主要是基建發力，制造業投資未見明顯起色，不具備持續性。工業增加值的快速增長也似乎偏向于重工業和投資。
其次，從政策面看，在未來治理環境的大背景下，煤炭消費將嚴格控制總量的增長，降低煤炭在能源消費中的比重，這意味著煤炭消費已經觸頂。近日，國務院發布《大氣污染防治行動計劃》，同時，高層領導日前在達沃斯論壇上提出要在京津冀魯地區減少8000萬噸煤耗的環保舉措，《行動計劃》明確規定，到2017年，煤炭占能源消費總量比重降到65%以下，而京津冀、長三角、珠三角等區域則力爭實現煤炭消費總量負增長。
第三，從行業基本面看，消費端由于下游補庫力度減弱，難以進一步提升。鋼廠和焦化廠庫存方面，據我的鋼鐵網對50家樣本鋼廠及53家獨立焦化企業煉焦煤庫存調查數據顯示，截止到9月13日，總庫存量為1083.19萬噸，較上周相比升高39.76萬噸，環比增幅為3.81%。庫存的高企意味著鋼廠和焦化廠后市補庫力度減弱，甚至個別下游企業受成本壓力暫不考慮提前進入冬儲，預計10月將進行一輪小幅補庫活動，到年底之前原料庫存的平均使用天數會有所增長。
從供應面看，供應壓力將再度釋放，產量在“金九銀十”旺季將大幅回升。在銷售情況良好，煉焦利潤明顯好轉的情況下，焦化企業生產積極性大幅提高，平均產能利用率顯著上升，小型獨立焦化企業開工率從7月末的71%快速上升至81%，西北、華中地區焦化企業接近滿負荷生產。統計局數據顯示，8月份全國焦炭產量為3920萬噸，同比增長10.9%，環比較7月份略微增加，預計9月份焦炭產量有望再度攀升。
港口庫存方面，截至9月13日，京唐港、日照港、天津港、連云港四港口煉焦煤庫存合計788.4萬噸，去年同期為621.8萬噸。隨著下游補庫的完成，近期港口庫存結束了6月至8月中旬的下降勢頭而重新回升。
主產區煤炭庫存也大幅增長，這意味著盡管煉焦煤和焦炭近期在宏觀環境回暖的情況下，需求的回暖依舊難以消化龐大的產出。
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