| 蒙煤通關減少和復工預期疊加致雙焦大漲 |
| 來源：期貨日報 時間：2021/12/18 22:05:08 用手機瀏覽 |
近期，雙焦期貨持續走高，其中，焦炭2205自前期低點已經上漲近1000元/噸，而焦煤2205也上漲500元/噸。雙焦上漲有產業的共性，也有各自品種的個性。
“目前，較為樂觀的宏觀環境推動了黑色產業鏈重心上移。”中輝期貨黑色系高級分析師杜鵬說，不僅如此，焦炭方面，整體庫存快速下降，供需關系逐漸改善，多地焦企已經開啟提漲模式，雖然下游鋼廠尚未接受，但隨著時間推移，冬儲啟動，焦價上漲是大概率事件。
焦煤方面，目前受安檢進一步加強影響，焦煤產量有所下降，疊加下游焦企加大了焦煤的補庫力度，焦煤價格已接連多次上調。此外，受外圍疫情影響，蒙煤通關水平再次回到低位，監管區庫存持續下滑，也助推了焦煤價格上行。
國投安信期貨黑色金屬首席分析師曹穎告訴記者，雙焦的大漲主要受到1月高爐復產預期提振，疊加焦炭和焦煤的供應基本平穩，產地端壓力有所減緩，現貨已經有好轉預期。近日部分焦企開始提價，焦炭現貨價格隨著高爐復產有所好轉，期現共振上漲。目前鋼廠煉鋼利潤修復后，12月環保限產有所加嚴，但1月有復產預期。
中鋼期貨煤焦研究員馮艷成認為，雙焦價格上漲主要有以下幾個原因：一是價格快速下跌且跌幅較大時，市場存在一定的超跌補漲情緒，同時基差迅速擴大偏離合理區間，基差修復預期驅動價格上漲;二是今年前10個月我國粗鋼累計產量已呈現同比負增長(-0.7%)，若11月、12月鋼廠維持10月份的生產水平，粗鋼產量同比不增任務將順利完成，甚至鋼廠存在限產適度放松的空間;三是央行實施全面降準政策，釋放市場流動性，同時市場對房地產政策預期樂觀，包括螺紋鋼、鐵礦石等在內的黑色金屬相關品種價格均有一定幅度上漲。
據了解，山西部分地區焦化環保限產壓力較大，焦炭市場預期好轉。目前焦企庫存壓力有所放緩，有提價底氣，但盤面提前交易復產，貼水大幅收窄。
“蒙煤因Omicron通關仍在100車以內，導致前期領跌的蒙煤價格率先反彈。國內煤礦提產進程有所放緩，內蒙古露天礦有所減產，但焦煤供應基本穩定。焦煤現貨價格已經開始局部上漲，盤面提前交易下游復產預期，基差已大幅收窄。”曹穎說。
杜鵬告訴記者，當前鋼廠的焦炭和焦企的焦煤從絕對數量上看均處于歷史的低位，雖然可用天數尚處于合理區間，一旦生產恢復正常，目前的原料庫存將影響正常生產。雖然在嚴環保下下游的開工不足，但年前補庫也是必須的任務。
終端房地產市場有明顯的回暖跡象，往年12月中旬到次年1月中旬是下游鋼廠冬儲和年底趕工的消費旺季，成材端很有可能在這段時間迎來一波小幅翹尾行情，然后傳導到原材料端。“短期內雙焦市場在消費支撐下偏強運行，但后市消費端的可持續性存疑，同時目前焦煤全社會庫存已連續10天小幅回升，獨立焦化廠由于前期陷入虧損狀態，補庫意愿較差，焦煤煤礦大幅累庫，庫存水平已經來到了近三年的同期高位，面臨一定的去庫壓力。因此短期內，雙焦在煤礦增產保供政策下不具備大幅上漲的動力。”國海良時期貨研究所負責人王晨希說。
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