油氣價格持續(xù)上漲使石油生產(chǎn)商財務(wù)狀況普遍改善，但54家美國企業(yè)資本性支出的下降，預(yù)示未來相當(dāng)長時間里世界油氣供應(yīng)持續(xù)緊張。
近來，國際市場石油和天然氣價格普遍大漲，與此相伴隨的是，歐洲正在陷入能源危機(jī)，我國很多地方拉閘限電，全球能源市場一掃一年前嚴(yán)重的供應(yīng)過剩，進(jìn)入供應(yīng)全面緊張的局面，嚴(yán)重沖擊了正在從新冠疫情中恢復(fù)的世界經(jīng)濟(jì)和各國百姓的生活。通過分析54家美國上市石油生產(chǎn)商的數(shù)據(jù)，雖然它們的財務(wù)狀態(tài)普遍好轉(zhuǎn)，但美國能源信息署發(fā)現(xiàn)，這些企業(yè)的資本性支出卻在下降，這一現(xiàn)象預(yù)示著未來美國和世界市場石油天然氣供應(yīng)緊張的局面仍將會持續(xù)，石油天然氣價格可能將會持續(xù)保持在高位，對于世界經(jīng)濟(jì)和各國百姓來說，這應(yīng)是當(dāng)下能源危機(jī)中的一大噩耗!
不斷上漲的油氣價格和利潤創(chuàng)新高的油氣生產(chǎn)商
從今年一開年，雖然期間有幾次小幅度的反復(fù)，但國際市場的石油和天然氣價格總的來說，是持續(xù)不斷上漲，2020年國際能源市場的蕭條已經(jīng)遠(yuǎn)去，當(dāng)前已進(jìn)入了全球性的供應(yīng)緊張狀態(tài)。
以國際石油價格為例，2021年第一個交易日的1月4日，布倫特原油期貨開盤價為51.50美元/桶，9月27日收于79.53美元/桶，每桶上漲了28.03美元，漲幅高達(dá)54.43%。目前，布倫特原油期貨價格距80美元/桶的大關(guān)僅只有半步之遙，已處于2018年10月以來的最高水平。
從今年年初以來，國際天然氣價格一路高歌，連傳統(tǒng)的4、5月份都淡季不淡，進(jìn)入9月以來更是連創(chuàng)新高。今年1月至9月20日，歐洲天然氣價格上漲了250%，9月20日當(dāng)日漲至每兆瓦時73.150歐(85.69美元)，處于歷史的高點(diǎn)水平;9月份的第四周，亞洲液化天然氣現(xiàn)貨價格，已報至每百萬英熱單位27美元;9月27日，美國天然氣價格大漲11%，升至5.706美元/百萬英熱，成為2014年2月21日以來的最高收盤價，并創(chuàng)下了今年2月1日以來的最大單日漲幅。
樂見國際石油天然氣價格不斷上漲的，當(dāng)然是石油生產(chǎn)商們，2020年的艱難度日已經(jīng)成為過去。2021年上半年，英國石油實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤77.83億美元，上年同期為虧損212.13億美元，同比增長136.7%;埃克森美孚公司2021年第二財季凈利潤為46.90億美元，同比增長534.26%;作為全球最大的石油企業(yè)，沙特阿拉伯阿美石油公司今年上半年凈利潤為472億美元，同比增長103%，其中第二季度利潤為255億美元，與去年同期相比大漲了近3倍。
財務(wù)狀態(tài)好轉(zhuǎn)的美國石油生產(chǎn)商資本性支出卻在下降
雖然財務(wù)狀況明顯改善，但2021年全球油氣勘探開發(fā)支出仍處于低水平，伍德麥肯茲公司的預(yù)測僅為3100億美元，較疫情前的水平降低30%，說明的是世界主要石油公司資本性支出仍未恢復(fù)。
2021年9月22日，美國能源信息署發(fā)布報告，對截止今年第二季度的54家美國上市石油公司的財務(wù)報告進(jìn)行了分析。美國能源信息署指出，雖然因?yàn)榉治龅臄?shù)據(jù)不包括沒有公布財務(wù)報告的私營公司，分析的結(jié)果不一定能夠代表整個美國的石油天然氣行業(yè)，但報告的結(jié)論，對于我們研究和分析當(dāng)前及未來一段時間美國、世界石油形勢，仍具有較大的參考價值。
因新冠疫情2020年大幅下跌之后，美國西德克薩斯中質(zhì)原油(WTI)的價格,目前已經(jīng)超過2019年的水平。不過，截至2021年9月17日，美國能源信息署統(tǒng)計(jì)，美國的原油產(chǎn)量仍比2020年3月的三年峰值，每天約低250萬桶，石油鉆井平臺數(shù)量僅恢復(fù)到2018年11月三年峰值的46%;四周滾動美國原油平均產(chǎn)量為1060萬桶/天，平均鉆井平臺為404臺，平均WTI價格為69.35美元/桶。
美國能源信息署認(rèn)為，自2020年底以來，雖然原油產(chǎn)量下降但油價的上漲，使得美國一些石油生產(chǎn)商的石油收入增加;與此同時，由于天然氣價格的上漲和二疊紀(jì)地區(qū)產(chǎn)量的增加，這些石油生產(chǎn)商還獲得了更多的天然氣收入。
根據(jù)公開的財務(wù)報告，自2018年以來，54家石油生產(chǎn)商財務(wù)狀態(tài)已經(jīng)發(fā)生了根本性的改變，其中2021年第二季度的財務(wù)報表顯示，這些石油公司的營運(yùn)現(xiàn)金流顯著增加。過去，這些公司的自由現(xiàn)金流一直低于零，但從2020年第三季度以來，它們的自由現(xiàn)金流已轉(zhuǎn)為正值，并且一直在上升。
從這些公司的財務(wù)報表中可以看出，54家石油生產(chǎn)商得到了更高的收入和來自運(yùn)營活動的現(xiàn)金流，說明美國的石油生產(chǎn)商普遍從較高的油價中受益。但是，從報表分析中可以看出，這些公司的自由現(xiàn)金流更高，其所說明的是，盡管運(yùn)營現(xiàn)金流較高，但這些公司并沒有將資本支出提高到2019年的水平，從而帶來了更高的自由現(xiàn)金流。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，54家公司的資本性支出增長普遍較低，僅為2019年水平的一半。
根據(jù)這些數(shù)據(jù)，雖然美國的石油生產(chǎn)商已經(jīng)能夠使用運(yùn)營現(xiàn)金流去支付資本性支出，但美國能源信息署認(rèn)為，由于存在較高的自由現(xiàn)金流，說明這些公司并沒有將這些現(xiàn)金用于資本性支出，而是主要用于其他融資活動，包括削減債務(wù)、增發(fā)股息或回購股票等等。其結(jié)果是，美國能源信息署發(fā)現(xiàn)，截止2021年第二季度，這些石油公司的石油產(chǎn)量沒有顯著提高，主要原因是，這些石油生產(chǎn)商通過減少鉆井?dāng)?shù)量，利用已鉆但未完成的井作為新的生產(chǎn)井，來降低自己的成本。
自2020年第三季度以來，54家美國石油生產(chǎn)商資本支出呈下降趨勢，美國能源信息署認(rèn)為，這可能會影響未來美國石油天然氣行業(yè)的鉆機(jī)數(shù)量，其結(jié)果將對美國石油天然氣產(chǎn)量的恢復(fù)和增加對世界市場的供應(yīng)造成負(fù)面的影響。
天然氣為美國石油生產(chǎn)商財務(wù)狀態(tài)的改善發(fā)揮了積極的作用
從數(shù)據(jù)分析中，美國能源信息署發(fā)現(xiàn)，雖然較高的石油價格帶來了較高的運(yùn)營現(xiàn)金流，但較高的天然氣價格和伴生氣的產(chǎn)量，導(dǎo)致了這些石油生產(chǎn)商天然氣收入占總收入的比例不斷增加。因此，54家美國上市石油生產(chǎn)商的財務(wù)數(shù)據(jù)，也從另一個側(cè)面說明了當(dāng)前國際市場天然氣價格的持續(xù)上漲。
從歷史看，石油生產(chǎn)商的目標(biāo)是高產(chǎn)油區(qū)的油藏，如德克薩斯州和新墨西哥州的二疊紀(jì)、德克薩斯州的鷹灘、北達(dá)科他州和蒙大拿州的巴肯、科羅拉多州的尼奧布拉拉和俄克拉荷馬州的阿納達(dá)科。當(dāng)生產(chǎn)商訂購鉆機(jī)以鉆探新井時，根據(jù)其鉆井許可證中表示的目標(biāo)油氣藏，貝克休斯公司將鉆機(jī)分為石油鉆機(jī)或天然氣鉆機(jī)。自2015年以來，在二疊紀(jì)、巴肯、鷹灘、尼奧布拉拉和阿納達(dá)科地區(qū)的幾乎所有鉆機(jī)，都被歸類為石油鉆機(jī)，不過天然氣在這些地區(qū)的總產(chǎn)量中占有很大份額，特別是在鷹灘、尼奧布拉拉和阿納達(dá)科地區(qū)。
一旦鉆井、完井并投入運(yùn)營，通常根據(jù)油井初始產(chǎn)量、實(shí)際產(chǎn)量或預(yù)期銷售收入中的氣油比，生產(chǎn)商將生產(chǎn)井分類為油井或天然氣井。油井和天然氣井的定義，在美國不同的州有所不同。一般來說，一桶原油的熱含量與約6000立方英尺的天然氣相同。因此，一桶油當(dāng)量，約等于6000立方英尺的天然氣。這樣，只要一口井生產(chǎn)的每桶石油中，天然氣的產(chǎn)量低于6000立方英尺，這口井就被歸類為油井。
在每口井的使用壽命期間，氣油比往往會增加。頁巖油油井的產(chǎn)量，在最初的幾個月里很高，隨著壓力的下降產(chǎn)量不斷減少。從壓力下降的井中，提取天然氣比提取石油更容易。因此，氣井的氣油比，通常會隨著時間的推移而增加。
油氣井的分類，會隨著時間的推移而發(fā)生變化，特別是那些氣油比接近6000立方英尺/桶臨界值的井。根據(jù)2021年9月美國能源信息署發(fā)布的《鉆井產(chǎn)能補(bǔ)充報告》，2020年美國有9000多口油井的氣油比超過6000立方英尺/桶的水平。理論上，這些井可以從油井重新分類為天然氣井，不過傳統(tǒng)上，美國大多數(shù)州和生產(chǎn)商不會每年對生產(chǎn)井進(jìn)行重新分類。
近年來，無論如何分類，管理高產(chǎn)油頁巖地區(qū)的天然氣生產(chǎn)，使得石油生產(chǎn)商在財務(wù)和運(yùn)營上都面臨更大的挑戰(zhàn)，因?yàn)楣艿阑A(chǔ)設(shè)施必須事前準(zhǔn)備好，并足以滿足新井的需求，從而使天然氣收集受到了很大的限制。在本地石油管道基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)之前，原油可以在油田進(jìn)行分離處理，然后由卡車收集，運(yùn)送到遙遠(yuǎn)的管道終端或火車站進(jìn)行長途運(yùn)輸。相比之下，如果當(dāng)?shù)貨]有天然氣管道基礎(chǔ)設(shè)施，那么生產(chǎn)的天然氣就必須放空燃燒。當(dāng)石油產(chǎn)量增長時，伴生的天然氣產(chǎn)量也會不斷增加。如果天然氣產(chǎn)量增長超過了天然氣管道輸送能力，嚴(yán)重的管道擁堵，可能導(dǎo)致當(dāng)?shù)靥烊粴鈨r格降至接近零，甚至負(fù)值。
進(jìn)入2021年以來，國際市場天然氣價格不斷上漲。由于美國西海岸創(chuàng)紀(jì)錄的高溫，颶風(fēng)艾達(dá)導(dǎo)致墨西哥灣沿岸的生產(chǎn)中斷，以及國際市場對液化天然氣需求的增加，美國天然氣基準(zhǔn)價格，亨利中心現(xiàn)貨價格上升至每百萬英熱單位5美元以上。石油生產(chǎn)商普遍從天然氣價格的上漲中受益，54家石油生產(chǎn)商的天然氣收入份額都有所增加，第一季度占總收入的14%，為2018年以來的最高份額。雖然由于石油價格的上漲和天然氣價格的下跌，第二季度天然氣所占份額降至10%，但由于第三季度天然氣價格的上漲，美國能源信息署預(yù)計(jì)，54家石油生產(chǎn)商2021年第三季度的天然氣份額可能將上升。
除價格上漲外，美國能源信息署還認(rèn)為，天然氣收入增加的第二個驅(qū)動因素，是美國德克薩斯州西部天然氣管道系統(tǒng)的擴(kuò)建。瓦哈是德克薩斯州西部天然氣市場的中心，在管道系統(tǒng)擴(kuò)建和完成之前，瓦哈的天然氣現(xiàn)貨價格明顯低于亨利中心。2018年1月至2020年10月，瓦哈對亨利中心的價格折扣，平均為1.32美元/百萬英熱單位。擴(kuò)建管道系統(tǒng)運(yùn)行后，2020年11月至2021年5月期間，折扣下降到平均0.19美元/百萬英熱單位。瓦哈天然氣價格的上漲，增加了二疊紀(jì)地區(qū)石油生產(chǎn)商的天然氣收入，2020年第4季度至2021年第2季度該地區(qū)占美國天然氣產(chǎn)量的15%。
世界油氣產(chǎn)業(yè)是一個資源性重資產(chǎn)的行業(yè)，當(dāng)下的石油天然氣供應(yīng)，需要過往年代里的巨額勘探開發(fā)投資作為基礎(chǔ)。由于受新冠疫情的嚴(yán)重沖擊，2020年全球油氣勘探開發(fā)支出下降了27%，是35年來降幅第二大的年份，其惡果就是面對2021年世界經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)帶來的石油天然氣需求增長，供應(yīng)端卻日益緊張，價格持續(xù)上漲。雖然54家美國上市石油生產(chǎn)商不能代表美國和全球整個油氣行業(yè)，但這些公司的數(shù)據(jù)說明，財務(wù)狀況改善的結(jié)果并沒有帶來用于勘探開發(fā)的資本性支出的增加，證明了2020年以來全球油氣行業(yè)勘探開發(fā)支出下降的勢頭仍在持續(xù)。如果在未來的一段時間里，這一趨勢不發(fā)生根本性的改變，預(yù)示著國際市場的石油天然氣供應(yīng)緊張局面將持續(xù)相當(dāng)長的時間，石油天然氣的價格仍將會保持在高位。
2021年5月18日，為確保2050年全球平均氣溫上升控制在1.5攝氏度，國際能源署發(fā)布了其“歷史上最重要和最具挑戰(zhàn)性的”報告，即《2050年凈零排放：全球能源系統(tǒng)路線圖》，提出需要立即停止化石能源、尤其是油氣項(xiàng)目新的投資。這一建議雖然受到各方的嚴(yán)厲批評，但在世界性的減排和對石油天然氣等化石能源的聲討浪潮之中，世界各地的石油生產(chǎn)商們似乎自覺地積極響應(yīng)了國際能源署的號召，不過，對于身處能源危機(jī)中的世界經(jīng)濟(jì)和世界各國的百姓來說，這應(yīng)是一大噩耗，并且現(xiàn)在看來這個噩耗還不會在短時間內(nèi)就會消失!
