當前焦煤價格居高不下，煤種間連環帶動促使煤價連續攀升，少量多拍的競拍市場進一步拉漲市場情緒。煤價的不確定的情況下，多數企業仍以按需采購為主，接受高價煤意愿逐步增強，高價煤的風險性使中間貿易流通庫存減少，相比于往年市場，隱形增加貿易企業雙倍資金投入。總體而言，前期中間貿易相對低價煤庫存基本已流轉，而礦方常態化的安全查處使得產量難以有明顯回升，加之部分國有大礦因年度任務提前完全主動進入限產階段，下游高開工的情況下，剛性需求并無減弱預期，焦煤供需矛盾仍未平衡。
供應端：保供增產政策持續發力 對焦煤供應暫無顯著影響
2021年1-7月原煤產量為22.44億噸，折算焦精煤產量為32319.14萬噸，而1-7月進口煉焦煙煤為2605.44萬噸，焦煤總供應為34924.58萬噸，而下游需求消耗約35761.70萬噸，現階段仍有較大缺口。據統計2020年中國累計進口煉焦煤7256.9萬噸，其中進口蒙古煉焦煤2377余萬噸，進口澳洲煉焦煤3536.81萬噸，澳洲煤占比的48.73%的量完全萎縮，進口煤補給市場用量十足有限。六月后國內產量和煉焦煙煤進口總量雙重下滑，進一步加劇供應緊張局面，雖七月以來國家層面保供力度不斷加碼，多數區域煤礦仍以保供應為目標，安全生產為基礎，保守生產為主，個別區域產地煤礦供應稍有增加，供應較前期有所改善，但離前期開工高點仍有差距，供應緊張局面沒有明顯緩解，現山西煤礦的整體開工仍在六月初期水平上下波動。而動力煤煤礦以及部分露天礦預期有序恢復生產，時間拉長或有預期對個別煉焦煤品種價格有一定帶動作用。
需求端：焦炭成本壓縮 雙向傳導煤焦品種上漲空間
焦煤成本上升推動焦企加快頻率提漲，當前累計漲幅720元/噸，但整體利潤依舊維持偏低水平，后期部分企業仍有繼續提漲預期，而鋼廠利潤良好，鋼廠對焦炭需求旺盛，對焦炭以適當增庫為主。雙方沒有進一步壓制的情況下，使焦煤上漲彈性空間增大。庫存端，當前多數焦企原料煤庫存在5-15天不等，相比前期庫存仍處低位水平，近期下游開工小幅上升，補庫意向依舊較強，優質主焦品種補庫依舊較為吃力，結構性的庫存短缺是當前面臨的核心問題，部分焦企已有小幅限產行為。
焦煤供給不足是主因，短期難以有較大增量，若下游需求預期不改，焦煤大概率保持高位偏強運行，考慮雙焦價格均已在高位水平，大的上漲空間仍顯乏力，預計后期上漲節奏或有放緩趨勢。后續需進一步關注終端市場情況，壓減粗鋼產量始終是宏觀大任務大導向，若進一步執行，可雙重壓制煤焦市場上漲格局，加之當前終端利潤也稍許回落，仍是當前市場關注的重點所在。短期來看焦煤市場易漲難跌格局，部分煤種仍有上調預期，下行風險相對可控。
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