光伏行業近日最大的新聞是，國家電投在四川甘孜州正斗一期200MW光伏項目上報出0.1476元/千瓦時最低價，創下中國光伏電站項目最低價紀錄，引發行業內廣泛討論和爭議。(詳情點擊：《0.1476元/千瓦時!國家電投引領中國光伏最低電價 甘孜州200MW光伏基地開標》)
0.1476元/千瓦時還包括了生態修復費用。中標企業需要向甘孜州繳納生態修復費，以0.03元/千瓦時為標準，按照實際發電量，按年繳納，連續繳納10年。
在現場投標的23家企業中，17家企業進入報價環節，最高報價高達0.3616元，兩者之間相差0.214元，超過一倍。
因此這一報價甚至被認為是低價惡性競爭。
這一創歷史記錄的低價，比四川水電上網電價0.2632-0.39元/千瓦時還要低出許多，比四川脫硫煤標桿上網電價0.4012元/千瓦時低0.2536元/千瓦時。水電一直以來是價格最低的優質電力能源，且四川水電標桿電價在全國處于最低水平。這一項目也標志著，光伏的競爭力已經超過水電。
來源：平安證券
許多人認為，按照這一價格，該項目無法實現盈利。從去年下半年開始，光伏產業鏈價格不斷攀升，去年上半年組件價格低至1.3元/W，下半年價格回升到1.5元/W左右，今年已經上漲到超過1.8元/W。因多晶硅、組件價格過快上漲，業內已經出現部分光伏電站項目暫停現象。
國家電投是逞一時之勇嗎?
對比所有光伏開發企業會發現，國家電投應該是最懂光伏電站投資的央企。截至2020年底，國家電投、華能集團、華電集團、大唐集團、國家能源集團等五大發電集團的光伏總裝機分別為2961萬千瓦、645萬千瓦、509萬千瓦、429萬千瓦、169萬千瓦，其中國家電投遙遙領先，超過其他四家央企光伏電站資產之和。
圖表：能見
從五大發電集團清潔能源發展競賽角度分析，清潔能源裝機占比已經遙遙領先的國家電投“十四五”目標完成壓力最小，只需要完成4000萬千瓦新能源裝機即可，是國家能源集團和華能集團目標的一半。國家電投似乎并沒有必要為了爭奪項目做出“損人不利己”之事。
圖表：能見
既然如此，國家電投為何會報如此低價?可能有兩大方面原因。
一是賭明年光伏產業鏈價格會大幅下滑。按照當前組件價格測算，0.1476元/千瓦時電價無法實現盈利。但是如果組件價格能夠回到去年上半年水平，這一價格并未無利可圖。甘孜項目并網截止時間是2022年底，因此有足夠的等待時間。
二是未來光伏電站盈利因素中將會考慮碳價。從6月底開始，全國碳交易市場將正式啟動。碳價能從多大程度上影響項目利潤?2019年，全國單位火電發電量二氧化碳排放約838克/千瓦時。以國內煤炭電廠的平均能耗水平，按照每噸二氧化碳交易價格49元算，每度煤電產生的二氧化碳排放成本約為0.041元。
0.04元/千瓦時雖然并不算高，但是折算價格對于光伏項目依然有很大吸引力。根據中國碳論壇發布的《2020年中國碳價調查》數據顯示，預計2021年全國碳市場啟動之初，平均碳價將上漲至49元/噸，預計到2025年碳價將上漲至71元/噸，到2030年有望達到93元/噸，本世紀中葉將超過167元/噸(折合度電價格為0.14元)。對比全球來看，2021年5月17日，歐洲碳交易價格已經突破56.43歐元/噸(折合人民幣438元/噸)的歷史高位，較年初上漲了超過50%，國內碳價只有全球的1/10左右，未來仍然有很大上漲空間。
除了這兩種因素，還有一種傳言認為，甘孜項目去年下半年就已啟動，彼時組件價格還只有1.5元/W左右，開發商去年底已經進行了報價，并未預料到今年光伏產業鏈價格會大幅上漲。這一傳聞似乎并不可信。從公開渠道可以查詢到，上述項目首次公開招標時間是2021年5月14日，開標時間是6月16日。即便去年底開發商已經與地方進行了價格溝通，今年也有報價調整的時間和理由。
所以，我們并不認為國家電投會肆意亂報價格。
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