作為玻璃龍頭福萊特，一份定增，歷時半年，最終在昨晚有一份答案：
根據公告披露，福萊特這次定增共發行8454.5147萬股人民幣普通股，發行價格為29.57元/股。發行對象確定為包括易方達基金、南方基金、UBS AG、睿遠基金等7家公募基金公司在內的18家頂級的知名機構投資者。
獲配最多的一家機構是境外機構投資者GOLDMAN SACHS & CO. LLC，共獲配1521.8萬股，獲配金額為4.5億元，第二的是財通基金管理有限公司，獲配1002.4萬股，獲配金額2.96億元。景順和睿遠資金較小，在1億以下。
福萊特披露，本次非公開發行A股股票擬募集資金總額不超過25億元，扣除發行費用后，募集資金凈額將用于年產75萬噸光伏組件蓋板玻璃二期項目、年產4200萬平方光伏背板玻璃項目及補充流動資金等。預計2021年后三三季度每季度投產一條產線，最后一條產線將在2022年上半年投產。
值得一提的是，29.57元/股的發行價格，跟今天收盤股價39.10元，大概有25%的折價。加上福萊特作為玻璃的龍頭，吸引了眾多的機構搶購。
光伏玻璃賽道迎來發展時機
光伏玻璃可分為三種主要類型：超白壓花玻璃、 超白加工浮法玻璃及透明導電氧化物鍍膜(TCO)玻璃。在使用上，晶體硅光伏組件較多使用超白壓花玻璃或超白加工浮法玻璃，因為可以對太陽能電池起到保護作用，增加光伏組件的使用壽命，而且超白壓花玻璃及超白加工浮法玻璃的含鐵量相對較低，透光率更高，能夠提高光伏組件的發電效率。
作為光伏玻璃產業鏈上游的光伏廠商，經過近二十年的產業發展，已經走向平價時代，根據北極星太陽能光伏網統計數據，2020年上半年實現光伏組件出口33.8GW，同比增長4.91%。根據測算，2021年國內光伏新增裝機有望達到50GW，海外裝機110GW，帶動全球實現160GW 新增裝機，實現同比增長28%。
上游光伏裝機的景氣帶來的光伏玻璃的短期的緊缺，截至11月底，據市場統計數據，全國光伏玻璃總產線共計166條，總產能28060 t/d，在產產線162 條，實際在產產能27160t/d。考慮生產玻璃原片的合格率和深加工階段的成品率，2020年實際產能供給約為20642t/d。
信達證券指出，光伏玻璃需求2021年有望提升至40~45%，到2025 年，光伏玻璃的雙面組件在國內的市場占有率將達到70%水平。
這種短缺直接造成的是光伏玻璃自2020 年三季度開啟漲價節奏，3.2mm 光伏玻璃價格從7 月的24 元/平米上漲至目前的37 元/平米，漲幅高達54%，對應毛利率超過50%
政策上松綁給了光伏玻璃行業擴充的加速，去年12月，在光伏玻璃一度緊缺的背景下，工信部發布了《水泥玻璃行業產能置換實施辦法(修訂稿)》，其中光伏壓延玻璃項目可不制定產能置換方案。
所以，在產能松綁后，光伏玻璃廠商積極擴產，這也是福萊特玻璃定增的主要原因。
玻璃龍頭的成色
福萊特玻璃，是中國最大的光伏玻璃原片制造商之一，主要從事設計、開發、生產及銷售售往中國及海外光伏組件生產商的光伏玻璃。
光伏玻璃產品通常為光伏深加工玻璃，尤其是超白光伏壓花玻璃，其主要用于生產晶體硅光伏電池，而晶體硅光伏電池隨后可安裝組成晶體硅光伏組件。所以，福萊特的產品正好是光伏當前使用的主要產品。
目前光伏玻璃行業的主要參與者有信義光能、福萊特、彩虹、南玻、亞瑪頓等企業，而龍頭主要是信義光能與福萊特，作為國內光伏玻璃的雙寡頭之一，光伏玻璃產能占比約25%。
而且，光伏玻璃是福萊特第一大業務，2019年前營收和毛利比重維持在公司總營收和毛利的 70%左右。2019 年由于光伏裝機需求回暖、光伏玻璃價格回升，光伏玻璃業務實現營收37.48 億元、占比提升至78.0%，實現毛利12.32億元、占比提升至81.2%。
在前陣子公布的業績預告來看，預計全年實現歸母凈利潤15.0-16.6億元，同比增長109.2%-131.5%;實現扣非歸母凈利潤14.8-16.4億元，同比增長114.4%-137.7%，超出市場預期。
主要原因在于Q4光伏玻璃量價齊升及主要原材料、能源價格下調。在Q4實現歸母凈利6.9-8.5億元，同比增長228%-305%;扣非歸母凈利6.8-8.4億元，同比增長224%-300%，系光伏玻璃受益旺季需求實現量價齊升。
優秀的業績的表現，也是直接吸引眾多頂級機構參與認購此次定增的主要原因，而且我們正處于機構化的市場，25%的折價空間，鎖定期六個月，也是給福萊特玻璃的投資者一個參考。
|
