近日，中國人民銀行研究局首席經(jīng)濟學(xué)家、中國人民大學(xué)生態(tài)金融研究中心理事，中國金融學(xué)會綠色金融專業(yè)委員會主任馬駿在“綠色金融體系：為可持續(xù)發(fā)展融資”研討會上表示，綠色金融可以成為推動中國結(jié)構(gòu)性改革的一項工具，以改變目前污染性的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)和交通運輸結(jié)構(gòu)。
據(jù)馬駿預(yù)計，中國未來每年需要2萬億至4萬億元規(guī)模的綠色投資，而財政資金最多只能提供15%。也就是說，85%的綠色投資必須來源于社會資本。馬駿表示，這就是為什么必須要建立綠色金融體系，來激勵大量社會資金投入綠色產(chǎn)業(yè)。
發(fā)展綠色金融已成為國家戰(zhàn)略
據(jù)馬駿介紹，為促進更加可持續(xù)和環(huán)境友好型的增長，中國任G20主席國后推動建立了G20綠色金融研究小組，以鼓勵各方根據(jù)各國國情特點，深入研究如何通過綠色金融提高全球金融機構(gòu)的綠色化程度和資本市場向綠色產(chǎn)業(yè)配置資源的能力。
讓我們不妨回顧一下中國發(fā)展綠色金融的歷程。2015年4月22日，人民銀行批準(zhǔn)中國金融學(xué)會成立綠色金融專業(yè)委員會。據(jù)悉，經(jīng)過近一年的發(fā)展，目前該委員會已經(jīng)發(fā)展到130家成員單位，成員單位中的金融機構(gòu)所管理的資產(chǎn)已經(jīng)占到中國全部金融資產(chǎn)的65%。
2015年9月，中共中央、國務(wù)院印發(fā)《生態(tài)文明體制改革總體方案》,首次明確了我國建立綠色金融體系的戰(zhàn)略和頂層設(shè)計。方案提出十幾項關(guān)于發(fā)展綠色金融的內(nèi)容，包括通過貼息和擔(dān)保支持綠色信貸，發(fā)展綠色債券市場，發(fā)展綠色股票指數(shù)和相關(guān)產(chǎn)品，發(fā)展綠色保險，明確貸款人的環(huán)境法律責(zé)任，強制要求上市公司披露環(huán)境信息等。黨的十八屆五中全會明確提出要在“十三五”期間發(fā)展綠色金融。
2015年12月，中國人民銀行發(fā)布《關(guān)于發(fā)行綠色金融債券有關(guān)事宜的公告》，中國金融學(xué)會綠色金融專業(yè)委員會發(fā)布《綠色債券支持項目目錄(2015版)》，同月，國家發(fā)改委也針對企業(yè)發(fā)行綠色債券發(fā)布了相關(guān)指導(dǎo)性意見。馬駿表示，這幾個文件的發(fā)布標(biāo)志著中國綠色債券市場的正式啟動。
進入2016年后，綠色債券在中國的發(fā)展勢頭也十分迅猛。2016年1月，興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行申請的總額達1000億元人民幣的綠色金融債發(fā)行計劃已經(jīng)得到批準(zhǔn)，兩家銀行已經(jīng)發(fā)行了總額為300億元的綠色金融債。近期，青島銀行也公布了80億元綠色金融債的發(fā)行計劃。此外一些非金融企業(yè)也在積極準(zhǔn)備發(fā)行綠色債券。
構(gòu)建綠色金融體系仍需政策激勵
“在我國，構(gòu)建綠色金融體系雖然已經(jīng)成為國家戰(zhàn)略，但許多工作剛剛起步，各項政策的落地尚需努力和共識。”馬駿表示，我國綠色債券市場剛剛啟動，仍缺少綠色債券認證和評級機構(gòu)以及有特殊綠色偏好的機構(gòu)投資者，需大力進行能力建設(shè)和宣傳推廣工作。
馬駿認為，目前發(fā)行綠色債券在成本上與其他債券沒有太大差別，未來應(yīng)爭取形成更多政策合力，通過稅收、貼息、擔(dān)保等激勵措施進一步降低綠色債券的融資成本。“綠色金融體系建設(shè)還需要建立綠色企業(yè)、綠色項目相關(guān)環(huán)境信息披露體系。”馬駿強調(diào)，只有企業(yè)充分披露環(huán)境信息，金融機構(gòu)和資本市場才能夠識別哪些企業(yè)是綠色的，哪些企業(yè)是污染型的，才可能將資本有效配置到綠色產(chǎn)業(yè)。此外，馬駿認為目前環(huán)境信息披露還面臨著法規(guī)不健全、部門之間數(shù)據(jù)共享機制尚未完全建立、透明度不高等問題，這些都將對綠色金融體系的發(fā)展造成一定的影響。
馬駿表示，未來中國人民銀行將研究出臺創(chuàng)新性的金融制度安排，激勵更多的社會資金投資于綠色產(chǎn)業(yè)。具體做法可以分為幾個方面：一是引導(dǎo)商業(yè)銀行進一步完善綠色信貸機制，通過再貸款、財政貼息、擔(dān)保來支持綠色信貸，充分發(fā)揮征信在環(huán)境保護方面的激勵和約束作用。二是發(fā)揮金融市場支持綠色融資的功能，建立和完善綠色企業(yè)債券市場，發(fā)展綠色股票指數(shù)和相關(guān)產(chǎn)品，創(chuàng)新用能權(quán)、用水權(quán)、排污權(quán)、碳排放權(quán)投融資機制，發(fā)展交易市場，推動綠色信貸證券化，發(fā)展綠色產(chǎn)業(yè)基金，鼓勵機構(gòu)投資者投資于綠色金融產(chǎn)品。三是推動建立上市公司和企業(yè)環(huán)境信息披露制度，明確金融機構(gòu)的環(huán)境法律責(zé)任，在環(huán)境高風(fēng)險領(lǐng)域建立強制性的環(huán)境責(zé)任保險制度。四是繼續(xù)推動綠色金融領(lǐng)域的國際合作。五是支持地方政府結(jié)合當(dāng)?shù)貙嶋H情況推動綠色金融的發(fā)展。
綠色債券市場要健康發(fā)展，必須避免劣幣驅(qū)逐良幣
盡管國中國發(fā)展綠色金融的目標(biāo)很明確，綠色債券市場發(fā)展前景廣闊，但馬駿日前在一個“綠色債券信用評級與第三方認證國際經(jīng)驗交流研討會”上卻明確表示，綠色債券市場要健康發(fā)展，必須避免劣幣驅(qū)逐良幣這一問題。他認為，不管是信用評級還是第三方認證，這都是整個綠色債券信用債非常重要的部分，或者可以說是基礎(chǔ)性部分。
馬駿表示，“如果不能保證在市場上的綠債是真正的綠債，那未來這個信用會喪失，真正的信用企業(yè)不會發(fā)綠債，融資功能就不能得到保證，所以保證發(fā)行綠色債券的企業(yè)真正把所募集資金投入到綠色項目，這是非常重要的。”他希望看到對所有的債券都要做綠色化評級。
在馬駿看來，關(guān)鍵是要保證企業(yè)發(fā)行綠色債券募集的資金真正投入到綠色項目中去。他表示，“監(jiān)管層面也需要發(fā)各種各樣的公告性指導(dǎo)意見，要求發(fā)債企業(yè)進行披露，這是要求，但是誰來保證執(zhí)行，需要第三方機構(gòu)，需要評級機構(gòu)給予監(jiān)督。”
而第三方認證機構(gòu)代表、畢馬威華振會計師事務(wù)所合伙人何琪則透露，預(yù)計未來兩三年內(nèi)在綠色債券募集資金使用和最終管理以及信息披露等方面，相關(guān)的準(zhǔn)則以及實踐模式將趨于標(biāo)準(zhǔn)化和具體化，這有助于提升投資者對綠色債券的信心。而第三方認證工作，作為這個具體化和標(biāo)準(zhǔn)化的重要一環(huán)，將有助于提升發(fā)行人對投資者承銷商和評級機構(gòu)的公信力，降低發(fā)行人聲譽風(fēng)險，期盼第三方認真為綠色債券市場發(fā)展起到保駕護航的作用。
事實上，我國目前的綠色債券發(fā)行實踐中，綠色債券第三方認證機制尚未真正建立，綠色信用評級也尚在探索中，綠色投資者群體尚處于培育期。“如果綠債評級和第三方認證搞得好的話，有助于真正綠色企業(yè)降低成本，假設(shè)能夠把不同級別的綠色量化出來，有深綠的、淺綠的、黃色的、黑色的，某種意義上可以成為債券定價的依據(jù)。”馬駿表示，這對中國綠色金融的發(fā)展將是至關(guān)重要的一步。
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