隨著擱淺重型貨輪成功脫困，蘇伊士運(yùn)河已于當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月29日18時(shí)恢復(fù)通航，有望在3天內(nèi)恢復(fù)正常通行。在過去一周時(shí)間里，這條一向風(fēng)平浪靜的運(yùn)河引來全球聚焦，牽動(dòng)著市場(chǎng)的敏感神經(jīng)，疫情沖擊下依然脆弱的原油市場(chǎng)因此出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。但運(yùn)河逐漸疏通后，國(guó)際油價(jià)幾日前受此事刺激出現(xiàn)的上漲已被抹去。
截至3月30日收盤，紐約商品交易所5月交貨的WTI原油期貨價(jià)格下跌1.01美元，收于每桶60.55美元，跌幅為1.64%；5月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格下跌0.84美元，收于每桶64.14美元，跌幅為1.29%。
運(yùn)河堵塞事故發(fā)生后，約1300萬桶原油受運(yùn)輸影響。如此體量持續(xù)數(shù)天的滯留，為何沒有在原油市場(chǎng)掀起巨大風(fēng)浪？
關(guān)鍵原因之一，蘇伊士運(yùn)河并不是全球原油海運(yùn)通過能力最強(qiáng)的海峽。與之相比，霍爾木茲海峽和馬六甲海峽是石油工業(yè)更敏感的咽喉，通過霍爾木茲海峽的油輪運(yùn)量占全球海運(yùn)石油貿(mào)易量的30%。
蘇伊士運(yùn)河位于埃及境內(nèi)，連接紅海和地中海，東側(cè)緊靠沙特等中東地區(qū)重要產(chǎn)油國(guó)，是中東原油運(yùn)往歐洲和北美的重要通道。該運(yùn)河雙向通航，北向原油運(yùn)輸一度唱主調(diào)，占比超過50%。不過2018年之后，南向運(yùn)輸?shù)脑陀洼嗛_始增多，以亞洲為主要目的地，俄羅斯原油在蘇伊士運(yùn)河的南向運(yùn)輸中占比最大，接近四分之一。 
蘇伊士運(yùn)河與薩米德管線
蘇伊士運(yùn)河及其附近的蘇伊士-地中海管線（也稱薩米德管線，SUMED pipeline）共同構(gòu)成了世界原油、石油產(chǎn)品和液化天然氣運(yùn)輸?shù)囊馈Ｗ鳛閭溥x項(xiàng)，當(dāng)油輪無法通過蘇伊士運(yùn)河時(shí)，最大原油輸送能力為250萬桶/日的薩米德管線是唯一可以將原油從紅海運(yùn)至地中海的通道。通過蘇伊士運(yùn)河和薩米德管線運(yùn)輸?shù)氖涂偭髁浚s占全球海運(yùn)石油貿(mào)易量的9%，經(jīng)此道運(yùn)輸?shù)囊夯烊粴饧s占全球液化天然氣貿(mào)易量的8%。若單看蘇伊士運(yùn)河，占比全球石油海運(yùn)貿(mào)易為5.5%左右。
超大型貨柜輪“長(zhǎng)賜”號(hào)擱淺導(dǎo)致蘇伊士運(yùn)河完全堵塞后，當(dāng)日國(guó)際油價(jià)大漲6%。但反彈只是“曇花一現(xiàn)”，僅一天之后，油價(jià)轉(zhuǎn)跌。3月29日，油價(jià)再次上漲，但主要原因是市場(chǎng)預(yù)期即將召開的OPEC+會(huì)議將決定維持當(dāng)前減產(chǎn)規(guī)模。 
3月份以來布倫特油價(jià)走勢(shì)
除了疫情后需求疲軟、蘇伊士運(yùn)河和薩米德管線的運(yùn)輸流量減少之外，眼下各國(guó)的石油儲(chǔ)備仍遠(yuǎn)高于正常水平，這也起到了緩沖作用。國(guó)際能源署數(shù)據(jù)顯示，截至1月底，歐洲原油庫存比去年同期高出1700萬桶，精煉油庫存增加了3700萬桶。換句話說，被滯留的原油和石油制品只是被短暫延誤了，各國(guó)有足夠的庫存來抵御這一延誤，等得起。
阻塞對(duì)于煉油商和貿(mào)易公司來說是個(gè)壞消息，但對(duì)于整個(gè)石油市場(chǎng)來說，影響有限。隨著歐洲的疫情反復(fù)、第三波封城來襲和疫苗接種受阻，石油消費(fèi)復(fù)蘇前景再一次遭到重挫。
周一油價(jià)下跌的原因還包括美元走強(qiáng)。美元指數(shù)顯著上漲，對(duì)油價(jià)構(gòu)成壓力，因?yàn)槊涝邚?qiáng)使得以美元計(jì)價(jià)的原油對(duì)持其他貨幣的買家來說更加昂貴。
現(xiàn)在，市場(chǎng)已經(jīng)將目光轉(zhuǎn)向4月1日召開的OPEC+會(huì)議，這將成為新的油價(jià)風(fēng)向標(biāo)。
卓創(chuàng)資訊分析師趙穎認(rèn)為，上周需求端“市場(chǎng)對(duì)原油需求擔(dān)憂加劇”和供應(yīng)端“蘇伊士運(yùn)河受阻”分別對(duì)油價(jià)構(gòu)成利空和利多影響，造成上周油價(jià)反復(fù)、波動(dòng)劇烈。除了這兩個(gè)因素，還需關(guān)注本周即將召開的OPEC+會(huì)議，由于疫情導(dǎo)致原油需求再次疲軟，OPEC+極有可能維持5月原油產(chǎn)量不變。如果5月份原油產(chǎn)量不變，這將對(duì)油價(jià)構(gòu)成短期提振。總的來說，短期內(nèi)多空交織，市場(chǎng)可能維持寬幅震蕩狀態(tài)。但從中長(zhǎng)期看，宏觀層面大放水，供給端維持相對(duì)緊縮，且需求端逐步恢復(fù)將是大勢(shì)所趨，中長(zhǎng)期內(nèi)油價(jià)仍會(huì)繼續(xù)進(jìn)入上行通道。
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