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今年以來，美國一再讓人見證歷史。
繼一口氣經(jīng)歷美股4次熔斷之后，人們昨天再次見證了歷史性一刻：油價崩盤！5月美國輕質(zhì)原油期貨價格暴跌約300%，收于每桶-37.63美元。
沒錯，是-37.63美元！
油價跌入負(fù)值，這是紐約商品交易所1983年開設(shè)輕質(zhì)原油期貨交易以來從未出現(xiàn)過的現(xiàn)象。可以說，這也是人們第一次在期貨市場中見證原油走到0美元以下的價格。為何會出現(xiàn)負(fù)油價？誰將在負(fù)油價沖擊中受創(chuàng)最深？現(xiàn)在是抄底良機嗎？一起來探討分析。
為何會暴跌，出現(xiàn)“負(fù)油價”？
為什么這次原油期貨波動如此夸張？
大環(huán)境使然。
有分析認(rèn)為，受疫情影響，全球范圍內(nèi)原油需求下降。
據(jù)國際能源署15日發(fā)布報告預(yù)計，4月全球原油需求同比降幅達到每日2900萬桶，是1995年以來最低水平。報告說，5月和6月全球原油需求仍將大幅下降。
需求萎縮到如此嚴(yán)重的地步，油價自然難以保持堅挺。于是，近一段時間以來，國際油價跌跌不休：
3月初，國際原油價格跌穿每桶30美元，以至于“水比油貴”；4月19日晚間，紐交所5月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格一度跌破每桶15美元。
3月初，國際原油價格跌至每桶30美元左右，導(dǎo)致“水比油貴”。
至于跌成負(fù)油價，則與期貨交易者擔(dān)心現(xiàn)貨原油存儲問題有很大關(guān)系。
紐交所交易的“西得克薩斯中間基原油”需要在美國最大的原油儲存基地——位于俄克拉荷馬州的庫欣進行交割，然而庫欣的存儲空間正在快速被填滿。據(jù)估算，庫欣目前的存儲量已達到69%，其存儲空間將在五月份耗盡。
由于當(dāng)?shù)貢r間21日是紐約原油期貨五月份合約的交割日，交易者擔(dān)心現(xiàn)貨原油沒有地方存儲，為避免現(xiàn)貨交割而拋售五月合約，導(dǎo)致價格崩盤。
作為對比，倫敦布倫特原油期貨價格僅僅下跌了8%左右，原因是布倫特原油并未限定交割地點，可以方便地通過油輪運輸存儲。
負(fù)油價意味著什么？
負(fù)油價，是不是意味著消費者加油免費還會被送紅包？
想太多了，別做夢了。
負(fù)油價只是期貨價格，并非現(xiàn)貨價格。簡單的說，負(fù)數(shù)不代表大家以后加油免費還被倒貼錢，跌至負(fù)值的只是馬上到期的5月份輕質(zhì)原油期貨合約，不是原油現(xiàn)貨價格，美油6月期貨合約交易價格仍處于20美元以上，布倫特原油交易價格目前也仍以超過25美元的價格交易。
那么，負(fù)油價到底意味著什么？意味著將油運送到煉油廠或儲存的成本已經(jīng)超過了石油本身的價值。
當(dāng)前，影響油價的最主要因素不是生產(chǎn)成本，而是庫存，特別是在內(nèi)陸產(chǎn)油區(qū)，如庫欣地區(qū)。美國疫情引發(fā)了基礎(chǔ)設(shè)施和交通物流不暢等問題，原油很難外輸或儲存。然而，純粹因為經(jīng)濟因素而關(guān)井停產(chǎn)，帶來的損失和存在的風(fēng)險是非常巨大的。為了維持油井的正常運營，一些大型的美國頁巖油生產(chǎn)商們在面臨無庫存可用的情況下，會愿意向原油買家支付費用，來處理生產(chǎn)的原油。
負(fù)油價，哪些企業(yè)最受傷？
大油企們肯定會面臨損失。在美股盤中，雪佛龍和埃克森美孚公司雙雙下跌超過4%。能源板塊整體下跌3%，領(lǐng)跌標(biāo)普500指數(shù)。
不過，埃克森美孚這樣的大企業(yè)尚能在如此境遇下堅持下去，一些石油領(lǐng)域的中小企業(yè)則面臨迫切的生存危機。油價如此之低，以至于無論5美元、1美元，還是負(fù)油價，對中小企業(yè)而言已經(jīng)毫無意義，想要“活下去”已經(jīng)不靠市場了。據(jù)報道，位于美國得州的一位做石油壓裂器材生意的企業(yè)高層透露，去年公司全年營收4000萬美元，現(xiàn)在每個月能達到50萬美元收入已經(jīng)謝天謝地，現(xiàn)在公司只能靠政府補貼才能度日。
對美國頁巖油生產(chǎn)商而言，情況更為不妙。早在4月1日，美國惠廷石油公司已經(jīng)申請破產(chǎn)保護，在原油價格下跌、主要產(chǎn)油國拉開價格戰(zhàn)背景下，該企業(yè)成為美國第一家申請破產(chǎn)保護的頁巖油氣公司。
 油價如此低，現(xiàn)在是抄底良機嗎？
要不要抄底？美國總統(tǒng)特朗普的答案是：大好時機，不應(yīng)錯過。
據(jù)外媒報道，特朗普表示，油價的下跌將是非常短期的；負(fù)油價反映了金融市場狀況，而非石油市場狀況。現(xiàn)在是購買原油的大好時機，希望國會能支持。
有想法就有行動，他的應(yīng)對策略是：正在研究將至多7500萬桶石油納入戰(zhàn)略石油儲備；將考慮有關(guān)停止進口沙特石油的意見。
不過，也有分析人士提醒，這次原油價格下跌不僅是石油生產(chǎn)國打價格戰(zhàn)的結(jié)果，更關(guān)鍵是需求大幅下降，而且原油庫存還在不斷增加。原油價格已經(jīng)遠低于石油生產(chǎn)成本，可能還會在低位維持很長一段時間。期貨本身就有杠桿，對期貨衍生品抄底的風(fēng)險是比較大的，從前段時間的20多美元跌到11美元，足夠讓很多做石油期貨的人出現(xiàn)爆倉。一旦抄錯底，可能就會造成爆倉。
國內(nèi)買油能便宜嗎？
實際上，4月15日國內(nèi)成品油調(diào)價窗口已經(jīng)再次開啟。不過，按照《石油價格管理辦法》，本輪周期國內(nèi)成品油價格掛靠的國際原油均價低于40美元/桶的“地板價”，國內(nèi)油價因此將不作調(diào)整，這也是連續(xù)第二次不調(diào)整。未調(diào)整部分將按照規(guī)定，全額上繳中央國庫，納入一般公共預(yù)算管理。
而且，回顧歷史，在2016年的國際油價下跌中，國內(nèi)成品油調(diào)價曾因“地板價”機制出現(xiàn)“六連停”。
“負(fù)油價”將持續(xù)多久？
5月份負(fù)油價，6月份將會怎樣？
對此，市場預(yù)期不乏悲觀看法。美銀美林評論稱，美國原油尚需要幾周時間來重新達到平衡，若需求不能回升，預(yù)計6月份期貨合約價格也將轉(zhuǎn)負(fù)。
目前，由于歐美多個國家疫情仍在蔓延，國際市場對原油的需求還將進一步下滑。據(jù)估算，隨著疫情蔓延，需求萎縮程度最高會達到3500萬桶/日，將對各主要產(chǎn)油國的石油企業(yè)產(chǎn)生持續(xù)沖擊。彭博社引用分析師的話說，投資者擔(dān)心在短期內(nèi)很難解決大量的庫存，因此市場上出現(xiàn)貨物的拋售，所有人都想把原油處理掉而找不到買家。
不過，也有分析師認(rèn)為，期貨合約是與特定的交割日期掛鉤的。受疫情影響，五月石油期貨合約沒有需求，所以生產(chǎn)商愿意花錢脫手這些過剩的原油。但過了4月21日后，6月的期貨價格又將重新恢復(fù)到20多美元/桶。在未來數(shù)月對現(xiàn)有原油清倉后，從長遠來看，油價將會恢復(fù)正常。
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