| 2019年英國經濟面臨四大不確定性 |
| 來源：每日經濟新聞 時間：2019-1-20 15:54:51 用手機瀏覽 |
隨著2019年的到來，英國法定“脫歐”時間也日趨臨近。英國首相特雷莎·梅在新年賀詞中表示，希望在2019年，因“脫歐”而分裂的英國能擱置分歧、攜手前行。
分析人士稱，英國經濟可能成為英歐“婚姻破裂”的最大受害者。在“脫歐”前景不明朗的背景下，今年英國經濟面臨諸多不確定性。
獨立貿易決策能否實現
特雷莎・梅在新年賀詞中表示，希望英國能與歐洲鄰居們建立新的牢固關系，英國自身也能成為面向世界的全球貿易大國。然而，從當前“脫歐”協議及闡述英歐未來關系框架的政治宣言來看，二者均面臨未知前景。
當前“脫歐”協議能否順利通過1月中旬的英國議會投票表決，并在3月29日前由英歐雙方簽署，尚未可知。如果協議遭到議會否決，英國“脫歐”前景將再添變數，可能引發“二次公投”，或觸發無協議“脫歐”。
即便協議順利通過并獲簽署，英歐雙方將在截至2020年12月31日的過渡期內再協商貿易問題。而且依據該協議，如果雙方在過渡期結束前未談妥貿易安排，屆時為確保北愛爾蘭和愛爾蘭之間不出現“硬邊界”，將啟動“備份安排”，北愛爾蘭地區將仍受歐盟貿易規則制約。
“備份安排”是“脫歐”協議最具爭議內容。英國不少議員擔憂，這一安排不設截止期，將為英國帶來滯留歐盟的風險。特雷莎・梅曾提議為“備份安排”加上1年的期限，但歐盟只認可“備份安排”作為雙方達成貿易安排前的“臨時措施”。
與此同時，英國在“脫歐”后能否充分享受獨立貿易決策權也尚存疑問。盡管英歐雙方在政治宣言中強調，將尊重英國獨立貿易決策權，但這是在基于英歐貿易深度融合的現實以及單一市場和關稅同盟的需要前提下。
英鎊匯率能否回升
英鎊匯率與英國“脫歐”進程緊密關聯。盡管多數機構預測2019年英鎊將迎來反彈，近期外匯市場已開始押注英國躲過“硬脫歐”，但一旦出現無協議“脫歐”，英鎊很可能面臨斷崖式下跌。
自英國決定“脫歐”公投后，英鎊開始進入下行軌道。與公投前相比，英鎊對美元和歐元匯率均已下跌近15%。僅2016年6月24日公投結果公布當日，英鎊對美元匯率就下跌8%，對歐元匯率下跌6%。
花旗銀行分析認為，倘若議會投票否決當前“脫歐”協議，議員們很可能選擇通過不信任投票來啟動“二次公投”，而非無協議“脫歐”。根據最新的民意調查，“二次公投”很可能出現與第一次不同的結果，這也將對英鎊反彈形成支撐。
勞埃德銀行最新預測稱，假設在英國與歐盟達成并批準“脫歐”協議，且英國央行在2019年8月將利率上調25個基點的情況下，英鎊對美元匯率有望反彈5%以上，年中高點可能達到1.35。
但倘若出現無協議“脫歐”，匯豐銀行預測，英鎊對歐元匯率將從1.1左右下跌至1.0，對美元匯率將從1.3左右下跌至1.1。英國央行在2018年11月末發布的報告中甚至警告，無協議“脫歐”可能使英鎊貶值25%。
投資下滑能否扭轉
自“脫歐”公投以來，英國商業投資及外國投資均出現下滑，很多英國媒體視之為國際金融危機以來的最大危機。2019年，英國能否消除“脫歐”不確定性、重樹投資者信心，也將是一大挑戰。
英國國家統計局2018年12月21日公布的數據顯示，2018年第三季度，英國商業投資環比下降1.1%至469億英鎊，為連續第三個季度下降，自2008年金融危機以來首次出現這種情況。
專家認為，英國自決定“脫歐”公投以來，付出了大量機會成本，不確定性令投資者對英國市場望而卻步，在正式“脫歐”前很多重大項目投資都處于觀望狀態。
占英國經濟比重約四分之三的服務業面臨投資嚴重下滑局面。薩塞克斯大學（UniversityofSussex）2018年11月發布研究報告稱，自“脫歐”公投以來，英國服務業的外國直接投資（FDI）損失高達25%。研究人員表示，FDI下降可能是基于“脫歐”不確定性的暫時性調整，但也可能意味著這些外國投資者將永久性遠離英國。
汽車是英國制造業的主要支柱。英國汽車制造商與經銷商協會去年11月末的調查顯示，四分之三的受訪汽車企業認為“無協議脫歐”將帶來災難性后果，其中三分之一的企業已經推遲或取消在英投資，五分之一的企業表示生意已經在減少，一成以上的企業將工廠遷往英國以外或裁員。
央行政策如何變化
“脫歐”令英國央行陷入兩難，一方面英鎊貶值推動的通脹需要管控，另一方面無協議“脫歐”導致經濟崩盤的風險需要防范。
英格蘭銀行在2018年年底前最后一次貨幣政策委員會會議后宣布，將基準利率維持在0.75%不變。會議紀要顯示，英格蘭銀行將英國2018年第四季度經濟增長預期從0.3%下調至0.2%，比三季度0.6%的增幅大大降低。
英格蘭銀行認為，過去幾個月“脫歐”帶來的不確定性上升，使英國金融市場承壓。相比其他發達經濟體，英國銀行的融資成本大幅上漲。“脫歐”公投后，英國基準利率曾一度達到0.25%的低點，目前已上升至0.75%。英格蘭銀行還表示，低失業率導致收入增長加快，有意繼續撤銷國際金融危機后提供的刺激措施。
英國牛津經濟研究院副總監安德魯・古德溫認為，從英格蘭銀行表態來看，英國“脫歐”進展是決定未來央行政策的關鍵。在明確英國能否“有序脫歐”之前，央行政策很可能不會變化。
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