截至4月21日，48家建材行業上市公司發布了2015年年報，主營業務涵蓋水泥、玻璃、陶瓷等傳統建材領域，以及耐火材料、新型建材、科研服務、工程等領域。通過梳理年報記者發現，共計28家上市企業營業收入同比出現下降，營收同比增加的企業不足總數一半。
在歸屬上市公司股東凈利潤一欄中，出現虧損的有7家企業，17家企業凈利潤同比下降。其中，凈利潤同減最多的5家企業為水泥行業的冀東(232元/噸，1.61%)水泥、青松建化，耐火材料行業的瑞泰科技，以及玻璃行業的耀皮玻璃和三峽新材，降幅均超過6倍，最高者多達106倍。同時，盈利超過一倍的6家企業分別是洛陽玻璃、中材國際、西藏天路、兔寶寶、西水股份和中國巨石。
可以看出，在2015年國內經濟增速放緩、房地產市場需求下滑，以及行業產能過剩和惡性競爭的影響下，建材行業進入了利潤大幅下滑、經營效益低下的困局，行業業績呈現低迷狀態。為實現艱難突圍，不少上市公司采取積極措施謀求轉型升級，一批選擇高端化、信息化、綠色化發展的企業盈利能力顯著增長，競爭實力大幅提升。面對傳統建材產品的過剩產能和日益惡化的市場競爭環境，加強行業供給側結構性改革刻不容緩。
水泥：區域產能過剩拖累逾七成企業出現下滑或虧損
從15家水泥上市公司交出的2015年業績報表可以看出，水泥板塊在去年建材業中整體形勢表現最為嚴峻。縱觀15家發布年報的上市公司，只有3家盈利同比增加，凈利潤同比減少的企業數量占比達80%，逾七成企業營業收入和凈利潤同比均出現減少。
綜合之前發布的業績預告可以看出，華東、中南區域企業表現優于西北區域。其中年報下滑幅度在50%以內的包括金隅(242.5元/噸，3.19%)股份、海螺(246.44元/噸，0.13%)水泥、塔牌集團；下滑幅度在50%~80%的有萬年青、祁連山(242.5元/噸，0%)、上峰水泥(222.5元/噸，0%)、華新(290元/噸，0%)水泥、寧夏建材；業績出現虧損的有冀東水泥、青松建化和亞泰(342.5元/噸，0%)集團。
已發布年報的15家企業中，傳統水泥行業代表青松建化、冀東水泥和天山(305元/噸，0%)股份，以-10670.6%、-5041.29%和-307.93%的凈利潤同比降幅位居水泥領域業績虧損幅度最高的三位，虧損額分別為6.81億元、17.15億元和5.25億元。
而在營收同比增加的4家企業中，西水股份以72.58%位居第一，凈利潤達1.78億元，同比增加108.87%的良好成績脫穎而出。這主要因為2015年西水股份將業務主要集中在子公司天安財險，在停產和出售水泥業務后，西水股份去年的經營業績基本由天安財險貢獻。其另一子公司包頭西水水泥因停產，業務處于停頓階段，其他兩家新成立的子公司尚未開展新業務。
不同于西水股份的跨行業轉型，另外兩家凈利潤同比增加的水泥企業——西藏天路和葛洲壩通過自身的管理模式創新、加大投資力度，以及拓展產業鏈等方式實現了高增長。其中，西藏天路凈利潤1.46億元，同比增加129.18%；葛洲壩凈利潤26.83億元，同比增加26.02%。
西藏天路在公告中將盈利歸因于公司在建筑方面的項目管理規范化、精細化，以及建材方面管理模式創新和投資力度的加大。有市場人士表示，西藏天路去年全年業績凈利潤與前三季度相當，短期內看公司股市走勢受大盤影響較大。
葛洲壩2015年通過PPP發力、海外拓展與環保并購推動新一輪成長，打造了建筑、地產、裝備、水泥、民爆、環保和運營等完整的一體化產業鏈。據其年報顯示，公司2015年每股收益0.583元，擬向全體股東每10股派發現金紅利1.75元（含稅）。報告期內，公司實現營業收入822.75億元，同比增長14.9%。
據悉，葛洲壩公司2015年訂單金額達1816億元，其環保業務2015年下半年至年底營業收入約為65.6億元，實現利潤總額1.55億元，已成為其第二大業務板塊。與此同時，2015年新簽PPP合同超過530億元，占比接近30%。市場人士稱其已呈現PPP“龍頭”屬性。2016年公司的“一帶一路”事業在中國能建港股上市的帶動下愈加興旺，因此國泰君安對其給予了增持評級。
對比與以上企業的良好表現，青松建化2015出現大幅虧損，其業績的下降幅度在水泥業內，乃至在整個建材行業內排名第一。
青松建化2015年度虧損6.81億元，凈利潤同比下降10667.51%，全年實現營業收入17.54億元，同比減少35.76%。記者注意到，這已經是青松建化連續5年凈利潤下降，其2011年至2015年的凈利潤分別為4.65億元、1.16億元、0.87億元、0.06億元、-6.81億元，2015年為其上市以來的首次虧損。
青松建化將此歸因于企業所在的新疆水泥產能全面過剩導致區域市場疲弱，水泥銷量、價格大幅下降。此外，產能利用率較低、資產質量和運營能力下降也是導致公司虧損的主要因素。據悉，青松建化擁有產能超過2000萬噸，當前產量685.0萬噸，產量比上年減少19.3%，產能利用率不足34.2%，低于區域平均水平。
同樣表示業績受困于區域產能過剩的是冀東水泥，2015年其業績下滑幅度在業內排名第二。
報告顯示，冀東水泥2015年虧損17.15億元，同比盈轉虧，凈利潤同比下降5041%。報告期內每股虧損1.273元，去年全年公司實現營業收入111.08億元，同比下降29.09%。
冀東水泥表示，2015年度公司所屬區域水泥產能嚴重過剩，公司所在的“三北”區域供需矛盾不斷在擴大以及房地產等下游行業狀況不佳，導致區域市場需求低迷加劇。公司水泥銷量大幅下降且售價降低幅度大于成本降低幅度，造成公司水泥主業產生重大虧損，且為公司上市以來第一次年度虧損。2016年冀東水泥經營目標是水泥銷量7200萬噸，同比提高20%，生產消耗持續下降，整體業績將大幅改善。
值得注意的是，本月18日金隅股份與冀東水泥進行重大戰略合作，市場預計兩家企業有望實現水泥業務的戰略整合（區域市占率合計超過50%），在京津冀一體化推進浪潮中市場期待看到冀東水泥實現破局。
除以上兩家水泥企業之外，天山股份2015年虧損5.25億元，凈利潤下降307.93%，使之成為去年水泥行業虧損的三家企業之一。公司表示，由于受市場供求關系影響，水泥銷量及銷售價格較去年同期均有所下降，導致利潤較去年同期有較大幅度下滑。
玻璃：布局高端謀轉型漸成趨勢
已發布2015年年報的7家玻璃上市公司中，營業收入和凈利潤同比均增的有4家，凈利潤同比增加由高到低分別為洛陽玻璃580.55%、亞瑪頓45.41%、福耀玻璃17.36%和方興科技1.26%。凈利潤同減的2家企業中，耀皮玻璃虧損額最大，達3.64億元，三峽新材緊隨其后，虧損0.66億元。綜合之前發布業績預告的玻璃企業，深加工玻璃領域除秀強股份、亞瑪頓之外，其他企業表現較為平淡。金晶科技預計扭虧為盈，旗濱集團、南玻A業績出現下滑。
對于洛陽玻璃來說，2015年的關鍵詞非“轉型”莫屬。通過資產重組，洛陽玻璃2015年剝離普通浮法玻璃業務，置入擁有良好市場前景的高端超薄玻璃業務，實現了成功轉型，財務指標得到大幅改善。2015年報凈利潤1.44億元，同比增長近6倍，營業收入達6.62億元�；诔〔ＡУ募夹g壁壘無法短期復制，市場對其未來盈利能力十分看好。
福耀玻璃2015年繼續深耕汽車玻璃市場，2015年實現營業收入135.73億元，同比增長4.99%。其中，汽車玻璃實現主營業務收入人民幣131.38億元，同比增長5.61%。同時福耀玻璃發力功能性模塊集成產品為特點的高附加值產品，占比達30%，自主研發具備國際領先前沿技術的產品已初具規模。報告期內，福耀玻璃實現凈利潤26.05億元，同比增長17.37%，每股收益1.1元，擬向全體股東每10股分配現金股利人民幣7.5元。
受益于2015年光伏行業的高景氣，以亞瑪頓的組件、電站業務穩健增長。2015年公司實現營業收入約10.9億元，同比增加26.6%；凈利潤約5456萬元，同比增44.3%。公司擬每10股派現0.4元。海通證券預計，公司超薄雙玻組件有望實現不少于100MV銷售量，將成為其2016年業績核心增長點。
方興科技2015年也有不俗表現，完成了對國顯科技的收購，同時更名“凱盛科技”整合優質集團資源，成為中國建材集團旗下新玻璃、新材料業務的產業平臺，總資產和營收均穩步提升。2015年度總資產達46.01億元，同比增長89.24%，營業收入11.30億元，同比增長19.9%，歸母凈利潤1.11億元，同比增長1.48%。
雖然方興科技僅于去年12月對國顯科技實現并表，國顯對上市公司凈利潤貢獻僅為2192.16萬元，但市場人士表示，隨著國顯科技與華益公司的協同效應逐步顯現，2016年公司電子信息顯示業務發展值得期待。
與以上三家發力新玻璃產品從而獲得較強盈利能力的企業不同，從事傳統玻璃生產的三峽新材2015年表現低迷。公司去年實現營業收入10.07億元，同比下降22.68%，歸屬于上市公司股東的凈利潤-6627萬元，同比下降682.51%。對此，三峽新材在年報中表示，受國內經濟下行影響，玻璃行業整體持續低迷，產品價格下行明顯。同時，受環保硬約束，公司在保持除塵脫硫系統穩定運行的同時投資8000萬元實施脫硝設施建設。在環保設施建設及運行管理對接過程中，產品產質量受到較大影響。
金剛玻璃核心主業為安防玻璃。2015年公司在安防玻璃、鋼門窗防火型材，以及光伏領域收入均出現大幅下降。其中，安防玻璃2015年同比降約26.37%，降幅顯著擴大；鋼門窗防火型材實現收入約8125萬元，同比降約4.49%；光伏玻璃因競爭激化全年實現收入約418萬元，同比降約57.6%。2015年全年實現收入約3.50億元，同比降19.23%；歸母凈利潤約462萬元，同比降76.08%。公司擬每10股派現0.02元。
值得注意的是，在以上核心業務之外，金剛玻璃2015年積極謀劃轉型。公司收購新加坡OMG公司100%股權，主要投向WIFI熱點、虛擬現實及增強現實、大數據分析等建設。OMG公司2016-2018年利潤承諾分別為4500、5000、5500萬美元。金剛玻璃表示，后續OMG在鞏固海外優勢地位的同時將加大國內市場開拓，其創新技術價值的發揮值得期待。
耀皮玻璃公司2015年在傳統建筑玻璃領域內收入均出現下降，但在汽車加工玻璃領域實現收入6.16億元，同比上年增加36.72%。公司全年實現營業收入27.48億元，同比下降4.09%，虧損3.64億元，同比下降782.74%。公司將虧損原因同樣歸因于行業產能過剩和激烈的市場競爭，導致經營利潤大幅下降。同時，基于行業去產能的背景，公司出于謹慎性原則對部分生產線計提了資產減值準備。
可以看出，從事傳統玻璃生產企業的抗風險能力嚴重低于采取轉型升級措施、發展新玻璃產品的企業。在未來房地產行業持續調整，國內汽車玻璃工業增幅收窄的背景下，玻璃行業轉型升級，走信息化、綠色化、高端化之路迫在眉睫。
求新求變提升抗風險能力和盈利水平
觀察去年凈利潤同比增加幅度較大的企業可以發現一個特點，就是這些企業并不保守單一傳統主業，而是積極探索，不斷開發新材料、新領域和新方向，借此提升企業抗風險能力和盈利水平，實現逆勢增長。
綜合之前發布的業績預告，新型建材領域偉星新材、東方雨虹、永高股份業績增速均有望實現15%-22%左右增長。
除以上企業之外，主營業務為裝飾板材的兔寶寶2015年其凈利潤增速大幅高于營收增速。這一方面是兔寶寶在經銷網絡、品牌營銷、產品延展等方面多年深耕后進入收獲期，實現了銷量增長，其裝飾板材銷量合計同比增加26%；另一方面，其將電商全網營銷定位為第二主業，潛力巨大。2015年兔寶寶利用資本平臺進行跨界拓展，收購了杭州多贏網絡科技有限公司100%股權。目前多贏已專門組建團隊負責公司電商運作，憑借豐富電商運營經驗，公司O2O全屋定制平臺打造有望進一步加速。多種因素影響之下，2015年兔寶寶實現營收16.47億元，同比增長16.63%，歸屬凈利潤9749萬元，同比增長127.83%。
新材料行業的中國巨石2015年實現營業收入70.55億元，同比增長12.55%；歸屬于上市公司凈利潤9.83億元，同比增長107.16%�；久抗墒找�1.1265元。定增發行完成后，公司總資產與凈資產均大幅增加，資產負債率從78.82%降至59.34%,優化了資產負債結構。同時，強大的研發投資和運營管理水平提高也為公司帶來了較強盈利能力。在需求平穩增長的預期和混改試點影響下，市場對其2016年表現十分看好。
嘉寓股份2015年在積極推進區域化經營戰略同時，運用互聯網思維，在國內率先搭建起基于網絡的線上銷售與服務平臺，建立全新的零售體系，實現節能門窗O2O模式戰略布局。與此同時，嘉寓股份作為專業節能門窗、幕墻整體解決方案提供商，積極探索發展綠色建材，推進歐洲薩帕合作項目的同時，加大自主研發力度，消化吸收引進的國際先進技術，完善自主品牌的LUXSYS系統，逐步從全產業鏈的經營模式向以系統產品研發、技術服務為重心的輕資產化經營模式轉型。2015年嘉寓股份凈利潤增長逾4成，營業收入為20.98億元，同比增長了14.43%。
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