長達近六年的量化寬松馬拉松終于跑到了終點。北京時間10月30日凌晨，美聯(lián)儲宣布量化寬松政策將于11月份結(jié)束。巴菲特曾說過，只有退潮的時候，才能知道誰在裸泳�，F(xiàn)如今，美國創(chuàng)造的全球范圍內(nèi)的寬松貨幣浪潮即將退去，對中國經(jīng)濟，進而對中國股市將有怎樣的影響?
美國解除貨幣刺激的做法直接推高了美元匯率，這對中國經(jīng)濟和企業(yè)生產(chǎn)直接帶來三方面利好：一是使得我國3.31萬億元外匯儲備的保值壓力得到緩解;二是以美元計價的包括石油、基礎(chǔ)金屬和一些糧食在內(nèi)的大宗商品價格持續(xù)走低，使我國輸入型通脹壓力大大減輕，而以大宗商品為生產(chǎn)原料的企業(yè)成本的直接降低則是給這些企業(yè)帶來的最大實惠;三是人民幣升值壓力減輕，貨幣政策的兩難選擇困境難度減小。從穩(wěn)增長的角度來看，對于恢復(fù)中國出口經(jīng)濟大有裨益，對于國內(nèi)出口企業(yè)將帶來實質(zhì)性利好。
退出QE所帶來的不利因素：一是美國經(jīng)濟好轉(zhuǎn)和升息預(yù)期使得獲利資本有流出中國，流向處于技術(shù)革新前沿的發(fā)達國家的沖動;二是大宗商品價格持續(xù)走弱，對其生產(chǎn)企業(yè)利潤帶來沖擊，而對于前期熱衷投資黃金的“中國大媽”來說，后果可能相當殘酷;三是對資金需求大戶房地產(chǎn)業(yè)的沖擊。目前很多房地產(chǎn)企業(yè)把海外當作了資金補給的重要來源，據(jù)數(shù)據(jù)研究供應(yīng)商Dealogic的統(tǒng)計，2014年前8個月，中國房地產(chǎn)企業(yè)總計在海外市場上發(fā)行了524億美元的債券;而據(jù)彭博社報道，中國房地產(chǎn)企業(yè)同期在海外銀行獲得的貸款總額高達59億美元，同比增長39%。也就是說，今年前8個月，中國房地產(chǎn)企業(yè)在海外發(fā)行債券、向海外銀行貸款形成的合計債務(wù)規(guī)模已經(jīng)接近590億美元。一旦QE退出，海外資金流動性發(fā)生變化，房企海外融資難度將大大增強，融資成本和匯率風(fēng)險也隨之增加。
任何一個政策的出現(xiàn)都會是雙刃劍，目前A股能否保持平穩(wěn)向上的態(tài)勢，主動權(quán)不在外部，而在內(nèi)部，在于本國經(jīng)濟的發(fā)展。只要我們能夠抓住美國經(jīng)濟強勁復(fù)蘇的良好時機，采取切實有效的措施，就能擴大對美國的貿(mào)易出口，修復(fù)疲軟已久的出口數(shù)據(jù)，拉動經(jīng)濟增長;還有就是繼續(xù)在稅收、融資等方面加大對實體經(jīng)濟的支持和扶持力度，幫助實體經(jīng)濟盡快擺脫困境，整個經(jīng)濟復(fù)蘇的步伐也就會大大加快。由此可見，美國量化寬松政策的退出，對整個中國經(jīng)濟乃至中國股市來說，都是一次難得的良機。
|
