近期，焦煤、焦炭、動(dòng)力煤三大煤炭類期貨呈現(xiàn)連續(xù)反彈，昨日期價(jià)再度聯(lián)袂煤炭股大幅上漲。是否新一輪上漲周期已經(jīng)開啟？對(duì)此，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士態(tài)度謹(jǐn)慎，對(duì)比期貨市場(chǎng)的火熱，低迷的基本面并沒有太多變化。
周二，國(guó)內(nèi)商品多數(shù)上漲，煤炭類期貨漲幅居前。當(dāng)日收盤，焦煤期貨主力1409合約上漲26元/噸至894元/噸，漲幅高達(dá)3%；焦炭主力1409合約收?qǐng)?bào)1280元/噸，上漲31元/噸或2.48%；動(dòng)力煤主力1409合約上漲1.36%收?qǐng)?bào)538元/噸。與期價(jià)反彈相對(duì)應(yīng)，三大品種持倉(cāng)均有增加。
國(guó)泰君安期貨分析師表示，對(duì)于焦煤焦炭而言，短期利空已消化，當(dāng)前屬于季節(jié)性的需求旺季。因此，煤焦的反彈可以期待，但這并不是一個(gè)反轉(zhuǎn)。從3月下旬在太原調(diào)研部分煤焦企業(yè)的情況看，煉焦煤產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)依然悲觀。
以重點(diǎn)煤炭生產(chǎn)企業(yè)為例，山西焦煤集團(tuán)焦煤庫(kù)存位于高位，銷售極為困難。企業(yè)已到了通過降低人員工資來降低企業(yè)生產(chǎn)成本的地步，員工大面積降薪，工資降低30%～50%。不過，盡管經(jīng)營(yíng)困難，尚未看到山西大型煤企大面積停工的現(xiàn)象。
該分析師稱，今年由于各煤炭企業(yè)都有增產(chǎn)目標(biāo)，導(dǎo)致上半年銷售壓力激增，庫(kù)存位于相對(duì)高位。與此同時(shí)，在煤炭?jī)r(jià)格臨近成本的情況下，國(guó)有煤礦企業(yè)習(xí)慣于采用以量換價(jià)的方式，來攤薄成本，這也加劇了近期現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)不佳。
寶城期貨分析師何曄瑋表示，目前除個(gè)別幾個(gè)小型鋼廠積極補(bǔ)庫(kù)外，大中型鋼廠大多都是以按需采購(gòu)為主，需求端并沒有出現(xiàn)明顯的利多，部分地區(qū)的焦煤焦炭?jī)r(jià)格甚至仍在被下調(diào)之中。而鋼廠在原料庫(kù)存方面，由于對(duì)于后市的悲觀預(yù)期，大多鋼廠和焦化企業(yè)的原料庫(kù)存均維持正常水平。
現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，大秦線春季檢修開啟帶來的利好，或使環(huán)渤海地區(qū)煤價(jià)出現(xiàn)上漲，漲幅在10元/噸左右。秦皇島港口庫(kù)存572.29萬噸，環(huán)比下降4.09萬噸，持續(xù)回落數(shù)周，使得內(nèi)貿(mào)煤供應(yīng)壓力減小。不過，證券時(shí)報(bào)記者從幾家煤炭企業(yè)了解后發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)貨需求同比往年依舊不振，下游采購(gòu)意愿有限，由于煤炭二三季度是季節(jié)性淡季，業(yè)內(nèi)對(duì)后市信心不足。
光大期貨唐嘉賓認(rèn)為，近期焦煤焦炭期貨價(jià)格強(qiáng)力反彈約100元/噸，然而本輪反彈缺乏基本面支持。一方面，無論是焦煤還是焦炭現(xiàn)貨價(jià)格均仍處低位回落狀態(tài)，盡管近期鋼廠小幅囤貨，但總體而言，焦化企業(yè)出貨困難，庫(kù)存較高，開工率雖已明顯回落。同時(shí)下游鋼廠面臨鋼材庫(kù)存連續(xù)增長(zhǎng)的狀態(tài)，表明下游需求啟動(dòng)緩慢，對(duì)于原料缺乏大規(guī)模采購(gòu)的實(shí)質(zhì)意愿。因此，中短期來看市場(chǎng)依然維持低迷，目前期價(jià)的反彈更多地體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)疲弱而產(chǎn)生的對(duì)于政策刺激的預(yù)期。
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