隨著上周五熱軋卷板期貨的上市，我國(guó)鋼鐵全產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種體系形成。業(yè)內(nèi)人士表示，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種體系的完善，對(duì)全產(chǎn)業(yè)鏈鋼企來(lái)說(shuō)，提供了無(wú)縫的對(duì)沖交易工具，有利于鋼企將價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)降至最低。
不過，也有分析人士表示，全產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種的上市并不意味著鋼廠可以高枕無(wú)憂，期貨價(jià)格不但取決于基本面因素，還受到投機(jī)資金、市場(chǎng)情緒等其他因素影響，期現(xiàn)走勢(shì)很有可能出現(xiàn)短期悖離。
鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種體系完善
3月21日，鋼材期貨新品種熱軋卷板期貨正式掛牌交易，加上此前我國(guó)已上市的螺紋鋼、線材、焦炭、焦煤和鐵礦石等期貨品種，國(guó)內(nèi)鋼鐵全產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種體系漸趨形成。
上期所總經(jīng)理劉能元指出，熱軋卷板期貨的推出將進(jìn)一步增加鋼鐵企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理手段，完善我國(guó)鋼鐵類期貨品種系列，提升中國(guó)鋼鐵價(jià)格在國(guó)際市場(chǎng)的影響力。
華泰長(zhǎng)城期貨投資咨詢部副經(jīng)理謝趙維表示，由于國(guó)內(nèi)熱軋卷板以及螺紋線材占到了國(guó)內(nèi)鋼材消費(fèi)量的60%以上，所以熱軋卷板期貨的上市使得國(guó)內(nèi)黑色金屬的衍生品市場(chǎng)體系更加完善，保值工具更加豐富。熱軋卷板期貨的上市將使得現(xiàn)貨企業(yè)多了期貨這樣一個(gè)虛擬的采購(gòu)與銷售市場(chǎng)，將原來(lái)風(fēng)險(xiǎn)較大的一條腿走路的經(jīng)營(yíng)模式改變成了兩條腿走路的穩(wěn)健模式，另外使得產(chǎn)業(yè)定價(jià)更為市場(chǎng)化，可能會(huì)顛覆未來(lái)國(guó)內(nèi)熱軋卷板現(xiàn)貨市場(chǎng)的傳統(tǒng)定價(jià)模式。
據(jù)了解，熱軋卷板、螺紋鋼和鐵礦石期貨分屬鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)成品和原材料。熱軋卷板和螺紋鋼同屬鋼材，但下游的消費(fèi)產(chǎn)業(yè)存在較大差異，而鐵礦石是熱軋卷板和螺紋鋼最主要的生產(chǎn)原料，其在鋼鐵生產(chǎn)成本中的占比接近40%。
“與螺紋鋼較為單一用于建筑領(lǐng)域不同，熱軋卷板廣泛應(yīng)用于船舶、汽車、橋梁、機(jī)械等制造行業(yè)。”有業(yè)內(nèi)人士表示，我國(guó)是全球最大的熱軋卷板生產(chǎn)國(guó)、消費(fèi)國(guó)和出口國(guó)。
“與螺紋鋼相比，熱軋卷板易于運(yùn)輸和儲(chǔ)藏，其倉(cāng)單有效期長(zhǎng)達(dá)360天，這給各種期現(xiàn)貨操作提供了充足的時(shí)間。可以關(guān)注熱軋卷板期貨上市之后，期現(xiàn)套利、風(fēng)險(xiǎn)管理、倉(cāng)單業(yè)務(wù)等操作機(jī)會(huì)。”謝趙維表示。
而與此前上市的螺紋鋼期貨相比，熱軋卷板的產(chǎn)量更大，上市期貨交易對(duì)行業(yè)的影響也將更大。
銀河期貨鋼鐵事業(yè)部總經(jīng)理周偉江表示，熱軋卷板期貨的上市使國(guó)有大中型鋼企也具備了套期保值的工具。“熱軋卷板的生產(chǎn)廠家多是國(guó)有大中型鋼廠，此前上市的螺紋鋼期貨由于現(xiàn)貨市場(chǎng)產(chǎn)量低，與熱軋卷板有較大的差異，大中鋼企只做少量的相關(guān)套期保值。此次熱軋卷板期貨的上市則彌補(bǔ)了這一問題。”
為鋼企戴上“安全帽”
目前，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)高產(chǎn)量、高成本、低價(jià)格、低效益的基本格局依然沒有改變。“行業(yè)之所以持續(xù)低迷，生產(chǎn)的鋼材價(jià)格過低和上游原料鐵礦石價(jià)格過高仍是主要的矛盾，企業(yè)期望能通過增產(chǎn)攤薄費(fèi)用，改善經(jīng)營(yíng)狀況的做法進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)降價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，及推動(dòng)上游原材料的大量采購(gòu)，使行業(yè)狀況陷入了惡化循環(huán)。”業(yè)內(nèi)人士指出。
中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)王曉齊表示，推出期貨的作用本質(zhì)上依然是產(chǎn)融結(jié)合，在熱軋卷板推出期貨交易后，從原料到產(chǎn)品都有了期貨交易，螺紋鋼、線材、熱軋卷板三個(gè)產(chǎn)品產(chǎn)量占到鋼鐵行業(yè)的一半以上，有利于企業(yè)利用期貨工具進(jìn)行套期保值、規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
“鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種體系的完善，對(duì)全產(chǎn)業(yè)鏈上的鋼企來(lái)說(shuō)，提供了無(wú)縫的對(duì)沖交易工具，有利于鋼企將價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)降至最低。” 周偉江表示。
周偉江表示：“今年一季度，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)達(dá)到了10年來(lái)最差的情況，行業(yè)普遍面臨著價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)以及資金周轉(zhuǎn)壓力。利用黑色產(chǎn)業(yè)鏈期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)、套期保值功能，有利于國(guó)內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)和貿(mào)易及下游企業(yè)規(guī)避市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。這也是為鋼企戴上‘安全帽’。 ”
“中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩的大背景下，鋼鐵行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化成為不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。鋼廠只有在結(jié)合自身現(xiàn)貨、信息優(yōu)勢(shì)，妥善利用金融工具，才能在急劇惡化的市場(chǎng)環(huán)境中減少損失、維持市場(chǎng)份額、提高競(jìng)爭(zhēng)力。不過，全產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種的上市并不意味著鋼廠可以高枕無(wú)憂，期貨價(jià)格不但取決于基本面因素，還受到投機(jī)資金、市場(chǎng)情緒等其他因素影響，期現(xiàn)走勢(shì)很有可能出現(xiàn)短期悖離。鋼廠在利用金融工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，更需加強(qiáng)自身風(fēng)險(xiǎn)管理能力；建立專業(yè)套期保值團(tuán)隊(duì)、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)決策流程，提升套期保值綜合效率。”謝趙維表示。
此外，據(jù)記者了解，多家鋼企已經(jīng)通過不同的途徑切近市場(chǎng)。熱軋卷板期貨與螺紋鋼和線材期貨一樣，采取交割品牌注冊(cè)制度，即只有是上海期貨交易所公布的注冊(cè)品牌，且符合交易所要求規(guī)范的熱軋卷板才能夠進(jìn)行實(shí)物交割。
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