春節(jié)后，受補(bǔ)庫存等因素影響，粘膠企業(yè)集體提價。過去兩年的粘膠提價基本以開工率上升和價格下跌告終，但今年的供需格局已經(jīng)發(fā)生了扭轉(zhuǎn)，行業(yè)迎來“大年”較為確定。
開工率有望超九成
粘膠行業(yè)在經(jīng)歷了2010年和2011年新增產(chǎn)能釋放高點后，2012年及2013年產(chǎn)能增速分別為12.8%和13%。但2014年行業(yè)新產(chǎn)能增長僅為26萬噸，增速為6.7%。產(chǎn)能增速放緩有利于改變行業(yè)供需格局，預(yù)計行業(yè)開工率將在95%以上。在產(chǎn)能利用率不斷攀升并且處于高位的背景下，粘膠企業(yè)的議價能力將逐步加強(qiáng)。
正常的停產(chǎn)檢修依然需要，因而95%的開工率應(yīng)該達(dá)不到，但9成以上問題不大。在供給增速放緩的同時，下游需求較為樂觀。受到上游溶解漿反傾銷等因素影響，導(dǎo)致2013年整體出口需求下降，而今年美棉價格持續(xù)上漲，出口有望增長，內(nèi)需也在好轉(zhuǎn)。
全球的棉花庫存除了中國以外基本上消化完畢，而中國和美國新種植年的種植面積肯定出現(xiàn)下降，下降的幅度需看美國3月的預(yù)估報告，而這種供給預(yù)期下降已經(jīng)在美棉價格持續(xù)上漲中體現(xiàn)了出來。
粘膠下游的紡織服裝行業(yè)去庫存已經(jīng)結(jié)束，開始進(jìn)入補(bǔ)庫存階段，而紗線、無紡布等直接下游的產(chǎn)能擴(kuò)張也比較快，今年粘膠市場存在一定的供給缺口較為明確。
需求旺季逐漸來臨
當(dāng)前，粘膠下游的紡織廠商并沒有完全復(fù)工，整體處于陸續(xù)復(fù)工階段，因而短期進(jìn)一步提價還難以看到，但業(yè)內(nèi)人士指出，需求旺季正逐步來臨，而粘膠的繼續(xù)提價也值得期待，預(yù)計市場形勢會越來越好，5月份以前都會比較樂觀。
當(dāng)前粘膠行業(yè)的庫存僅有10天，遠(yuǎn)低于正常水平的20天，而市場平均成交價約1.29萬元/噸，與于一線廠商成本線1.25萬元/噸相比漲幅并不算大。當(dāng)前行業(yè)的開工率約為85%。
隨著粘膠行情好轉(zhuǎn)，澳洋科技、三友化工、南京化纖等相關(guān)公司的盈利預(yù)期有望出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。從三友化工了解到，公司看好今年的粘膠行情，與其他公司相比，公司的產(chǎn)能中有20%-30%所使用的原料不受漿粕反傾銷影響，具有成本優(yōu)勢。另外，公司的竹代爾產(chǎn)品下游需求較好，庫存較低，3萬噸的大線已經(jīng)完成了改造，等待未來需求進(jìn)一步擴(kuò)張以后投入使用。
粘膠主要原料溶解漿的價格未來有望繼續(xù)走低，這將進(jìn)一步增厚粘膠的盈利空間。國外溶解漿行業(yè)高盈利吸引紙漿生產(chǎn)企業(yè)大量轉(zhuǎn)產(chǎn)溶解漿，這些轉(zhuǎn)產(chǎn)產(chǎn)能將于2013年下半年到2015年上半年集中投放，未來兩年國外溶解漿價格將繼續(xù)走低，商務(wù)部溶解漿反傾銷初裁結(jié)果對這個趨勢沒有影響。數(shù)據(jù)顯示，2013-2015年，國外溶解漿大型生產(chǎn)廠家有247萬噸新建、升級或者轉(zhuǎn)產(chǎn)產(chǎn)能，三年產(chǎn)能累計增長35%。
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