世界能源轉(zhuǎn)型已進(jìn)入量變到質(zhì)變的拐點(diǎn)，而我國能源行業(yè)并沒有完全做好準(zhǔn)備。能源行業(yè)任重道遠(yuǎn)，時(shí)不我待。
2020年是極不尋常的一年，突發(fā)疫情并全球蔓延對(duì)人類社會(huì)做了一次全方位的極限測(cè)試，盡管多種疫苗已經(jīng)應(yīng)急使用，但至今測(cè)試仍未完成，多國政府是以“緊急使用”名義批準(zhǔn)使用的。作為當(dāng)今社會(huì)最重要的行業(yè)之一的能源行業(yè)，尤其是石油天然氣產(chǎn)業(yè)也經(jīng)歷了極不尋常的一年。沙特與俄羅斯開打石油價(jià)格戰(zhàn)、國際油價(jià)有史以來首次負(fù)價(jià)格、OPEC+啟動(dòng)大減產(chǎn)行動(dòng)、全球最大非國有石油天然氣生產(chǎn)商、美國曾經(jīng)最賺錢的公司——美國埃克森美孚被移出道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)、歐洲IOC（InternationalOilCompany）紛紛宣示開始向IEC（InternationalEnergyCompany）轉(zhuǎn)型、國際金融資本紛紛明確表示不再投入石油行業(yè)。
美國大選結(jié)束，拜登政府上臺(tái)，雖然社會(huì)分裂仍在加深，但限制化石能源、大力發(fā)展可再生能源將再次成為美國新政府能源國策的走向已經(jīng)清晰可見。歐盟2050碳中和已在法律層面達(dá)成一致，中國明確宣布2030排放達(dá)峰2060碳中和。這一切都昭示著能源轉(zhuǎn)型已經(jīng)入質(zhì)變階段，化石能源將漸漸退出能源舞臺(tái)中心，可再生能源將成為未來增長最快的新能源，電力終將成為終端能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中比重最大的能源。
轉(zhuǎn)型趨勢(shì)：油退電進(jìn)
未來能源市場(chǎng)將由誰唱主角？資本市場(chǎng)和傳統(tǒng)能源企業(yè)做出了選擇，那就是電力能源、可再生能源和儲(chǔ)能（氫能為一種儲(chǔ)能形式）。谷歌、亞馬遜、蘋果和阿里等電力消費(fèi)大戶的巨頭科技公司正在引領(lǐng)“綠電消費(fèi)”的新潮流。受到疫情的沖擊，全球石油市場(chǎng)進(jìn)入長期供大于求的全新周期。盡管化石能源仍是能源主體，但隨著石油消費(fèi)峰值的到來，溫室氣體排放控制和碳中和越來越成為各國政府制定政策的基本概念和指導(dǎo)思想，能源改革勢(shì)在必行。
以全球五大（荷蘭皇家殼牌集團(tuán)、法國道達(dá)爾公司、美國埃克森美孚公司、美國雪佛龍公司、英國石油公司）為代表的跨國石油公司在疫情影響下都遭遇了巨額虧損，埃克森美孚甚至被移出了道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)，資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)而青睞電力能源。歐洲石油公司紛紛發(fā)布激進(jìn)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，轉(zhuǎn)型為國際綜合能源公司，金融資本大規(guī)模進(jìn)入電力行業(yè)，撤出石油行業(yè)。疫情之后人的社交模式將發(fā)生重大改變，全球再電力化將再度加速，可再生能源和電力領(lǐng)域?qū)⒂瓉硇乱惠啺l(fā)展機(jī)遇。
BP、殼牌、道達(dá)爾等歐洲IOC加速轉(zhuǎn)型電力公司的基本邏輯是：為實(shí)現(xiàn)2050年碳中和（氣候變化升溫1.5度）的目標(biāo)，可再生能源必須較2019年增加400%，而化石能源必須減少75%，電力在終端能源消費(fèi)中的比重將增加至40%以上，是現(xiàn)在的2倍左右。石油公司不僅要在自身的生產(chǎn)作業(yè)中減少排放實(shí)現(xiàn)碳中和，給客戶提供的產(chǎn)品和服務(wù)也要逐漸做到零排放和碳中和。
能源行業(yè)體量巨大，轉(zhuǎn)型投資需求巨大，需要大批專門人才和全球化知識(shí)。跨國石油公司體量巨大，對(duì)能源轉(zhuǎn)型有全球眼光、知識(shí)、人才和運(yùn)作能力。30年的時(shí)間對(duì)任何全球規(guī)模的事業(yè)而言，都是彈指一揮的“瞬間”，所以轉(zhuǎn)型必須加快，刻不容緩。IOC自身的體量也很龐大，轉(zhuǎn)型不易也需要巨大的資源投入，更需要找到可以容納自己巨大身軀的規(guī)模足夠的新產(chǎn)業(yè)和完成轉(zhuǎn)型的足夠時(shí)間。IOC們的轉(zhuǎn)型也是一場(chǎng)生死存亡的與時(shí)間與對(duì)手的激烈競(jìng)爭(zhēng)。
美歐分歧：拐點(diǎn)已現(xiàn)
在歐洲同行們紛紛宣示加快向新能源轉(zhuǎn)型的時(shí)刻，長時(shí)間公認(rèn)的石油行業(yè)龍頭老大埃克森美孚表態(tài)：認(rèn)同化石能源使用是碳排放的重要來源，將會(huì)重視和采取足夠措施減少生產(chǎn)作業(yè)過程中的碳排放，但石油天然氣仍將是人類不可或缺最重要的能源資源，未來20年人類需要石油天然氣的總量（絕對(duì)數(shù)量）還會(huì)增加。
2015年以來石油上游投資已經(jīng)明顯減少，可能造成未來供給的不足。目前上游勘探開發(fā)和生產(chǎn)成本已經(jīng)比2014年下降了25%-75%。技術(shù)進(jìn)步使得美國二迭盆地致密油的投資回報(bào)率正在逐步提高，投資回報(bào)周期也明顯縮短。近幾年發(fā)現(xiàn)的大型深水油田也讓公司在競(jìng)爭(zhēng)中處于相當(dāng)有利的地位上。
為了保持公司優(yōu)異的投資回報(bào)、持續(xù)增長的股東回報(bào)和可持續(xù)的公司發(fā)展目標(biāo)，公司將繼續(xù)把石油天然氣作為公司的主要業(yè)務(wù)，埃克森美孚在可預(yù)見的未來還將是一家IOC。雪佛龍公司，市值已經(jīng)超過埃克森美孚，目前把自己定位在IOC和HEC（HumanEnergyCompany）上，我沒有讀到公司對(duì)HEC（人類能源公司）的具體定義和解釋。我認(rèn)為雪佛龍公司目前把自己定位在BP等歐洲IOC和埃克森美孚之間，更靠近IOC一端。
主要跨國石油公司發(fā)展戰(zhàn)略出現(xiàn)了明顯的分異，這事實(shí)上是世界能源轉(zhuǎn)型拐點(diǎn)出現(xiàn)的一個(gè)重要信號(hào)。歐洲IOC們普遍向可再生能源和電力轉(zhuǎn)型的取向與歐洲政府和民眾對(duì)轉(zhuǎn)型的積極政策和推動(dòng)有關(guān)，而美國公司仍然定位在IOC的主營業(yè)務(wù)上與美國的資源稟賦、股東的期望，并與特朗普政府對(duì)氣候變化的態(tài)度和政策取向密切相關(guān)。拜登政府支持可再生能源、支持減少排放和2050年實(shí)現(xiàn)碳中和的態(tài)度可能加快美國IOC向IEC轉(zhuǎn)型的進(jìn)程。
在未來30年，能源轉(zhuǎn)型的重要標(biāo)志是人類新增能源消費(fèi)主要來自于風(fēng)能太陽能等可再生能源，石油天然氣的絕對(duì)消費(fèi)量還會(huì)增加，但在能源結(jié)構(gòu)中的占比將會(huì)逐漸下降。IEA預(yù)計(jì)2040年油氣在能源中的比重約為53%，比2019年的54%下降一個(gè)百分點(diǎn)。石油消費(fèi)量將在未來數(shù)年中達(dá)峰，激進(jìn)的BP宣告，“石油消費(fèi)已在2019年達(dá)峰了”。
我沒有那么樂觀，一是中國印度和許多發(fā)展中國家還在工業(yè)化發(fā)展階段，需求還未達(dá)峰；二是對(duì)規(guī)模巨大的油氣消費(fèi)量的替代，需要一個(gè)過程；三是能源完整體系還并未完成構(gòu)建。當(dāng)今的世界還是油氣時(shí)代，油氣在能源占比重約為54%，而加上煤炭化石能源的比重更高達(dá)80%。由于技術(shù)進(jìn)步、環(huán)境壓力、大國政府政策層面的推動(dòng)和金融資本的追捧，世界能源轉(zhuǎn)型已經(jīng)越過從量變到質(zhì)變的拐點(diǎn)。
轉(zhuǎn)型趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)
歐洲在能源轉(zhuǎn)型是先行者，盡管過去四年美國特朗普強(qiáng)調(diào)自己是“站在匹茲堡而不是站在巴黎講話”，特朗普試圖拯救美國的煤炭工業(yè)和銹帶。但結(jié)果是2019年，美國可再生能源的發(fā)電量首次超過了煤電。能源轉(zhuǎn)型是人類文明進(jìn)步推動(dòng)的，是技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)的，是趨利避害的人性推動(dòng)的，任何政治家都不可能逆轉(zhuǎn)能源轉(zhuǎn)型的大趨勢(shì)。在中國今天能源結(jié)構(gòu)中煤炭還占有58%的比重，在世界大國中能源轉(zhuǎn)型的難度最大，實(shí)現(xiàn)2030排放達(dá)峰2060碳中和的目標(biāo)留給我們的時(shí)間很短了，能源界首當(dāng)其沖任重道遠(yuǎn)，需要舉國之力砥礪前行努力奮斗。
近期，美國資本市場(chǎng)發(fā)生了一件超乎石油界和能源界想象，而在資本市場(chǎng)上又是合符邏輯的事件：號(hào)稱世界最大的風(fēng)力發(fā)電公司——新時(shí)代能源公司（NextEraEnergyInc.）市值超越了艾克森美孚和雪佛龍，成為了美國能源行業(yè)的新老大。該公司超越石油行業(yè)老大老二的時(shí)點(diǎn)，就在埃克森美孚被道指除名之“震撼時(shí)刻”。能源轉(zhuǎn)型從量變到質(zhì)變拐點(diǎn)出現(xiàn)，金融資本也是驅(qū)動(dòng)力之一。
新時(shí)代能源公司被認(rèn)為是世界上最大潔凈能源生產(chǎn)商。該公司旗下美國佛羅里達(dá)電力和電燈部門成立于1925年，現(xiàn)有客戶500萬，是美國目前最大的電力生產(chǎn)和零售商，旗下海灣電力公司為47萬佛羅里達(dá)州客戶提供服務(wù)。該公司2015年和2019年的營業(yè)收入分別為175億美元和192億美元，2019年凈利潤為34億美元。公司報(bào)告稱2019年公司股票每股盈利7.82美元，未來每股年盈利增長可在10%以上。反觀傳統(tǒng)能源巨頭埃克森美孚公司，2019年?duì)I業(yè)收入為2556億美元，僅次于2018年的2793億美元，為5年來第二高收入紀(jì)錄，但凈利潤為143億美元，創(chuàng)5年來倒數(shù)第二排名。隨著公司債務(wù)創(chuàng)下263億美元的新高后，股東們開始懷疑公司能否支付過去期待的高分紅了。
從公司規(guī)模看，埃克森美孚的營業(yè)額和凈利潤分別是新時(shí)代能源公司的13倍和4倍。但在過去10年，埃克森美孚的股票下跌了50%，僅2020年就比2019年同期下跌了58%。反觀新時(shí)代能源公司，2020年的股價(jià)較2019年同期上升了24%，過去5年上升了190%，過去10年增長了430%。從股票價(jià)值增長性的角度看，前者在快速下滑，后者卻在快速增長。對(duì)投資人而言，選擇不言而喻。
中國如何應(yīng)對(duì)？
能源轉(zhuǎn)型大勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)，中國應(yīng)當(dāng)如何應(yīng)對(duì)？當(dāng)前，中國已經(jīng)進(jìn)入能源發(fā)展的第四個(gè)階段。前三個(gè)階段的基本任務(wù)是提高生產(chǎn)能力、增加供給、保障需求，而現(xiàn)在則是要加快能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、提高運(yùn)營效率。但是中國能源轉(zhuǎn)型到目前依然僅靠政府政策這只手運(yùn)作，資本市場(chǎng)并無太多的表現(xiàn)。新時(shí)代能源公司能夠摘下美國能源行業(yè)最大市值的桂冠，靠的是能源轉(zhuǎn)型拐點(diǎn)出現(xiàn)、金融資本助力和企業(yè)家作為。
同在能源轉(zhuǎn)型新格局下，中國并不缺乏資本和市場(chǎng)需求，最缺乏的是企業(yè)家和公平開放的市場(chǎng)環(huán)境。長期以來，中國能源行業(yè)的絕對(duì)主角是“三桶油”。“三桶油”目前未制定整體轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，仍在增加油氣產(chǎn)量。當(dāng)然，“三桶油”改革決策權(quán)不在企業(yè)內(nèi)部，其經(jīng)營、投資和戰(zhàn)略驅(qū)動(dòng)并非自于市場(chǎng)壓力和競(jìng)爭(zhēng)，其第一要?jiǎng)?wù)是保障國家油氣供應(yīng)，這么做無可厚非。但從發(fā)展角度看，“三桶油”亟需找到新的發(fā)力點(diǎn)，才能具有持續(xù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。“三桶油”雖然都有積極開拓氫能、地?zé)帷⒑Ｑ箫L(fēng)電等可再生新能源的意愿和宣示，但仍未有大規(guī)模進(jìn)入可再生能源產(chǎn)業(yè)的具體規(guī)劃和實(shí)際投資行動(dòng)。
某種意義上，石油天然氣在中國仍屬于“戰(zhàn)略物質(zhì)”，在國家能源安全顧慮中，權(quán)重最大的依然是油氣。這有資源稟賦的因素，也有思維慣性、產(chǎn)業(yè)慣性及集團(tuán)利益的原因。恐怕也不能排除歷史文化因素的影響，翻開著名的《鹽鐵論》，關(guān)于官營私營爭(zhēng)論的要點(diǎn)和背后的邏輯，到今天似乎還都是鮮活的。
中國油氣行業(yè)規(guī)模巨大，轉(zhuǎn)型需要巨大的投資、創(chuàng)造新的巨大的轉(zhuǎn)型空間和相當(dāng)長的時(shí)間。中國的工業(yè)化進(jìn)程尚未完成，中國是世界最大的能源消費(fèi)和碳排放國家，經(jīng)濟(jì)體量世界第二，增長速度最快的國家之一，客觀上都給油氣行業(yè)的轉(zhuǎn)型提供了可能的機(jī)遇。實(shí)現(xiàn)排放達(dá)峰和碳中和是人類文明進(jìn)步的新拐點(diǎn)，只有油氣行業(yè)的轉(zhuǎn)型是不夠的，更需要包括煤炭、電力在內(nèi)的整個(gè)能源行業(yè)攜手并肩共同努力才能實(shí)現(xiàn)能源轉(zhuǎn)型的目標(biāo)。從目前的狀況看，能源板塊內(nèi)的幾大行業(yè)還只是“山下征旗在望，山頭鼓角相聞”，但“枯木朽枝齊努力”的協(xié)同效應(yīng)還遠(yuǎn)未完成。
“物質(zhì)不滅，能量守恒”，凡事沒有例外，能源轉(zhuǎn)型既是世界潮流，人類文明進(jìn)步的方向，也是中國社會(huì)現(xiàn)代化人民追求美好生活的要求。減少化石能源消費(fèi)，石油行業(yè)責(zé)無旁貸。當(dāng)下世界能源轉(zhuǎn)型已經(jīng)進(jìn)入拐點(diǎn)，而我們能源行業(yè)并沒有完全做好準(zhǔn)備。因此，中國能源轉(zhuǎn)型任重道遠(yuǎn)，時(shí)不我待。
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