中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議日前指出，要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策。業(yè)內(nèi)專家預(yù)計(jì)，明年財(cái)政政策在大力發(fā)展PPP、上調(diào)赤字率、提高財(cái)政資金使用效率等方面將更加積極，進(jìn)一步助力經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)。
PPP助力基建穩(wěn)增長(zhǎng)
中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室副主任楊偉民表示，財(cái)政政策要更加積極有效，預(yù)算安排要適應(yīng)推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、降低企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)，保障民生兜底的需要。
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員魏加寧認(rèn)為，積極的財(cái)政政策會(huì)讓財(cái)政的可持續(xù)性面臨問(wèn)題。隨著經(jīng)濟(jì)下行，財(cái)政收入增速放緩，但支出快速增長(zhǎng)，尤其是民生支出快速增長(zhǎng)，而民生支出最大的特點(diǎn)就是剛性特征，只能上不能下。
財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，1月至11月，全國(guó)一般公共預(yù)算收入148250億元，全國(guó)一般公共預(yù)算支出165839億元。中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限公司董事長(zhǎng)、中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所聯(lián)席副所長(zhǎng)閆衍認(rèn)為，從該數(shù)據(jù)看出，未來(lái)或面臨進(jìn)一步收入放緩和支出增大壓力。在此背景下，基建投資可能會(huì)受到影響，因此明年基建投資可能繼續(xù)放緩。
“作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的兩大引擎之一，基建投資在今年下半年的狀況不好。”光證資管首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高表示，今年下半年基建投資增速遠(yuǎn)低于上半年水平。從基建投資融資狀況看，下半年基建投資資金來(lái)源處于本世紀(jì)初來(lái)最困難狀況。目前基建投資融資來(lái)源是負(fù)增長(zhǎng)，與基建投資增速間存在巨大缺口，基建融資增速遠(yuǎn)不及基建投資增速，表明現(xiàn)在基建投資面臨融資瓶頸。如果融資瓶頸不能及時(shí)得到有效緩解，明年基建投資將在今年下半年較低的增速水平上進(jìn)一步下滑。
“當(dāng)下突出問(wèn)題之一就是基建投資缺錢，加上民間投資掙不到錢沒(méi)有積極性，所以節(jié)節(jié)減速，甚至往外轉(zhuǎn)。今年前10月我國(guó)對(duì)外非金融類直接投資總量同比增長(zhǎng)53.3%，已超去年全年對(duì)外投資總量。”國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任牛犁表示。
業(yè)內(nèi)人士指出，2017年基建投資能否穩(wěn)定，除財(cái)政支出支持外，PPP項(xiàng)目等進(jìn)展情況也將發(fā)揮較大作用。
據(jù)申萬(wàn)宏源研究統(tǒng)計(jì)，截至2016年三季度末，PPP落地規(guī)模達(dá)到1.56萬(wàn)億元，落地率為26%。預(yù)計(jì)明年有望加快落地，落地規(guī)模較2016年顯著擴(kuò)張。按照PPP項(xiàng)目周期，2017年P(guān)PP落地規(guī)模將顯著高于2016年，預(yù)計(jì)為2萬(wàn)億元至3萬(wàn)億元。
另外，預(yù)算內(nèi)資金不足也將制約財(cái)政政策發(fā)力，而PPP則可以吸引良性民間資本參與。12月初，中國(guó)PPP基金與9省區(qū)分別簽署合作設(shè)立省級(jí)PPP基金協(xié)議，基金總規(guī)模437億元。包括具體PPP項(xiàng)目164個(gè)，項(xiàng)目總投資額5900億元。
財(cái)政部也表示，下一步將繼續(xù)督促中國(guó)PPP基金落實(shí)政策定位，充分發(fā)揮引導(dǎo)撬動(dòng)作用，帶動(dòng)更多社會(huì)資本投資，促進(jìn)PPP項(xiàng)目規(guī)范運(yùn)作，推動(dòng)我國(guó)PPP市場(chǎng)健康發(fā)展。
赤字率可適度上調(diào)
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，財(cái)政赤字率反映的是財(cái)政配置工具對(duì)經(jīng)濟(jì)總量的影響，赤字水平高低表明政府在一定時(shí)期內(nèi)動(dòng)員社會(huì)資源的程度，并沒(méi)有一個(gè)嚴(yán)格意義上的紅線標(biāo)準(zhǔn)。今年財(cái)政赤字率上升至3%，計(jì)劃赤字規(guī)模為2.18萬(wàn)億元，1月至11月財(cái)政收入和支出分別為14.83萬(wàn)億元和16.58萬(wàn)億元，財(cái)政赤字接近1.76萬(wàn)億元，仍有4211億元赤字資金沒(méi)有使用，財(cái)政收支狀況健康。
“要實(shí)施積極的財(cái)政政策，就需擴(kuò)大一些財(cái)政赤字。”國(guó)務(wù)院參事、友成企業(yè)家扶貧基金會(huì)常務(wù)副理事長(zhǎng)湯敏表示，明年財(cái)政赤字或繼續(xù)擴(kuò)大。
中國(guó)金融期貨交易所研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙慶明表示，從赤字率來(lái)看，目前整體債務(wù)率和赤字水平仍有上升空間，還可適度擴(kuò)大赤字率。當(dāng)下政府整體狹義債務(wù)率不到50%，相較部分西方國(guó)家要低，如德國(guó)債務(wù)率就處在70%至80%之間。
趙慶明認(rèn)為，現(xiàn)在必須打破維持3%赤字紅線思維，若赤字率維持在3%，實(shí)際上債務(wù)率是在收窄，相當(dāng)于去杠桿。若明年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速要保持在6%以上，那么對(duì)政府來(lái)說(shuō)應(yīng)加杠桿，尤其是中央政府。中央政府資金使用效率比地方政府要高一些，且具有很強(qiáng)投資作用。如果政府加杠桿，政府赤字率應(yīng)會(huì)超過(guò)GDP增長(zhǎng)率。
徐高也表示，明年應(yīng)采取更加積極的財(cái)政舉措，預(yù)算內(nèi)赤字有進(jìn)一步放大空間。地方債置換的規(guī)模還要進(jìn)一步加大，且要考慮把地方政府增量的債務(wù)需求，納入地方債置換口徑中。另外，國(guó)開(kāi)行財(cái)政性、準(zhǔn)財(cái)政資金也要加大力度。在此背景下，通過(guò)財(cái)政發(fā)力進(jìn)一步穩(wěn)住基建投資融資，保持基建投資平穩(wěn)增長(zhǎng)，以起到穩(wěn)增長(zhǎng)作用。
全國(guó)政協(xié)委員、原財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所所長(zhǎng)賈康表示，目前財(cái)政赤字率已到3%，明年至少應(yīng)延續(xù)該水平。如果有必要，適當(dāng)提高一些也未嘗不可。此前我國(guó)注重不超過(guò)3％的赤字率，但在引領(lǐng)新常態(tài)的新階段，有必要打破簡(jiǎn)單化、絕對(duì)化的思維框架，研究更靈活而積極審慎地掌握赤字率和防范風(fēng)險(xiǎn)的調(diào)控要領(lǐng)。
對(duì)于赤字率究竟設(shè)在多少合適，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院財(cái)政審計(jì)研究室主任汪德華認(rèn)為，一方面要考慮政府財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，另一方面要考慮現(xiàn)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要。積極財(cái)政政策除在官方赤字率中有體現(xiàn)外，還有其他手段，包括財(cái)政存量資金、政策性銀行的金融專項(xiàng)債、政府性產(chǎn)業(yè)資金等。
提高財(cái)政資金使用效率
業(yè)內(nèi)人士表示，盤活存量、減稅降費(fèi)和提高財(cái)政資金使用效率等在明年也被寄予厚望。
趙慶明表示，從財(cái)政支出端發(fā)力有兩個(gè)方向：其一，在促進(jìn)創(chuàng)新方面，未來(lái)增長(zhǎng)動(dòng)力在于創(chuàng)新；其二，民生方面，在基礎(chǔ)設(shè)施投資上，應(yīng)多放開(kāi)對(duì)民間資本投資。政府將所節(jié)約的資金用于二次分配，投向教育、醫(yī)療和養(yǎng)老等補(bǔ)貼方面。
在財(cái)政資金運(yùn)用上，清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院弗里曼經(jīng)濟(jì)學(xué)講席教授、中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵認(rèn)為，明年的重點(diǎn)除傳統(tǒng)扶貧方面外，要想方設(shè)法用“四兩撥千斤”的邏輯去幫助相關(guān)領(lǐng)域投資增加。比如，在基礎(chǔ)設(shè)施投資上能否有一些創(chuàng)新。“財(cái)政上撥一塊錢，或用財(cái)政資金來(lái)?yè)?dān)保，就能拉動(dòng)四塊錢、五塊錢，甚至帶動(dòng)更多資金進(jìn)入，光靠財(cái)政資金去投資是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，財(cái)政應(yīng)起到杠桿、放大和擔(dān)保作用。”
而對(duì)于財(cái)政存量資金和沉淀資金的使用，湯敏認(rèn)為，有些財(cái)政資金使用緩慢，主要是因財(cái)政資金有嚴(yán)格規(guī)定，“打醬油的錢不能打醋。”因此，要讓它靈活使用變得更有效一些，讓基層有更多發(fā)言權(quán)。如果看不清某個(gè)村、某個(gè)縣或某個(gè)地方到底需要“醬油”還是“醋”，就要把財(cái)政決定權(quán)下沉一些，這樣的效果或會(huì)更好。
另外，在減稅降費(fèi)方面，連平認(rèn)為，2017年減稅應(yīng)成為積極財(cái)政政策的首要任務(wù)。今年1月至11月財(cái)政收入增長(zhǎng)5.7%，低于經(jīng)濟(jì)增速。在經(jīng)濟(jì)緩中趨穩(wěn)、經(jīng)營(yíng)效益下滑背景下，當(dāng)前企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)較重，制約經(jīng)營(yíng)發(fā)展。在今年全面推開(kāi)營(yíng)改增降低企業(yè)稅負(fù)的基礎(chǔ)上，明年要繼續(xù)大力實(shí)施減稅降費(fèi)政策。
連平建議，可適當(dāng)降低工商業(yè)增值稅稅率，推進(jìn)各項(xiàng)稅制改革，對(duì)部分新興產(chǎn)業(yè)、轉(zhuǎn)型升級(jí)較好的企業(yè)定向提供稅費(fèi)優(yōu)惠。降費(fèi)空間較大，比如繼續(xù)降低社會(huì)保障費(fèi)用，清理兼并名目繁雜的收費(fèi)項(xiàng)目，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)。短期來(lái)看，減稅降費(fèi)將直接減少財(cái)政收入，但從中長(zhǎng)期看，能激發(fā)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活力，提升經(jīng)營(yíng)效益，擴(kuò)大征稅基礎(chǔ)，有助財(cái)政收入可持續(xù)增長(zhǎng)。
汪德華認(rèn)為，增加財(cái)政支出和減少稅收要兩者并重。其一，在城市地下工程、環(huán)保等薄弱環(huán)節(jié)的支出要適度增加。其二，有些稅費(fèi)可以降，但相應(yīng)支出不能減少。比如社保類繳費(fèi)，必須要與社會(huì)保障改革結(jié)合在一起，找到一個(gè)合適的方式，使這方面稅率有所減少。另外，一些政府性基金收入，全國(guó)范圍內(nèi)即使把土地出讓排除掉后還有一萬(wàn)億元，有些是沒(méi)有必要收的。其三，稅制改革，比如營(yíng)業(yè)稅改增值稅，這部分的作用會(huì)慢慢發(fā)揮，減稅功能會(huì)越來(lái)越更明顯。
宗良： 應(yīng)更加重視經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)
□本報(bào)記者 彭?yè)P(yáng)
中國(guó)銀行首席研究員宗良日前在接受中國(guó)證券報(bào)記者專訪時(shí)表示，在新常態(tài)下，要更多關(guān)注我國(guó)是否有新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力，提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展效益，實(shí)現(xiàn)我國(guó)新舊經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能轉(zhuǎn)化。整體來(lái)看，明年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍有較大空間。要繼續(xù)堅(jiān)定推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供好的條件。
重質(zhì)量而非速度
中國(guó)證券報(bào)：此前的中央政治局會(huì)議將2017年經(jīng)濟(jì)工作的主要任務(wù)定為“把握經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，落實(shí)新發(fā)展理念，以提高發(fā)展質(zhì)量和效益為中心”，這說(shuō)明了什么？
宗良：中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到了一個(gè)新階段，經(jīng)濟(jì)新常態(tài)意味著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度從高速轉(zhuǎn)到中高速。中高速并不是簡(jiǎn)單地要多高速度或多大空間，而是在一個(gè)合理區(qū)間內(nèi)。在此過(guò)程中，要落實(shí)新發(fā)展，更多關(guān)注我國(guó)是否有新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力。如果是傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，即使有高速度也不要。希望速度保持在合理范圍內(nèi)，更多是要讓新經(jīng)濟(jì)內(nèi)容增加。在此過(guò)程中，要以提高發(fā)展質(zhì)量和效益為核心，把整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展效益提高，實(shí)現(xiàn)我國(guó)新舊經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能轉(zhuǎn)化。
中國(guó)證券報(bào)：中國(guó)銀行最新發(fā)布的報(bào)告預(yù)測(cè)2017年我國(guó)GDP增速為6.7%，是如何預(yù)測(cè)所得出的？
宗良：整體看，明年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍有較大空間。按照今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，假設(shè)是6.7%，預(yù)示著未來(lái)幾年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度只要保持在6.43%以上，“十三五”目標(biāo)就能實(shí)現(xiàn)。這樣的話，未來(lái)幾年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度相對(duì)來(lái)說(shuō)就有一個(gè)更加寬松的環(huán)境，不像原來(lái)必須在6.5%以上，現(xiàn)在保持在6.43%以上就可以。未來(lái)幾年可以保持在6.5%左右，這是執(zhí)行目標(biāo)，但在執(zhí)行時(shí)可略微朝前趕。
2017年我國(guó)GDP增速預(yù)測(cè)為6.7%是綜合考慮三大需求合理的平衡：其一，出口有望取得一定好轉(zhuǎn)；其二，消費(fèi)基本維持合理水平；其三，投資相對(duì)平穩(wěn)。三大需求基本平衡，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)奠定較好基礎(chǔ)。同時(shí)，如果供給側(cè)改革的推進(jìn)能取得進(jìn)一步成效也會(huì)創(chuàng)造更好條件。其中，“一帶一路”是關(guān)鍵環(huán)節(jié)。在“一帶一路”推進(jìn)過(guò)程中會(huì)開(kāi)拓相應(yīng)的海外市場(chǎng)、為工業(yè)企業(yè)提高效益奠定一定基礎(chǔ)。
中國(guó)證券報(bào)：當(dāng)下經(jīng)濟(jì)已探底還是需要一段時(shí)間？
宗良：“十三五”期間經(jīng)濟(jì)能保持在6.5%左右或6%到7%的水平，就是一個(gè)很好的增長(zhǎng)速度。“十三五”后，增長(zhǎng)速度甚至有可能再降一點(diǎn)。關(guān)鍵在于保持一個(gè)合理增長(zhǎng)速度情況下，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，而不是簡(jiǎn)單地看幾個(gè)數(shù)據(jù)。未來(lái)應(yīng)更多看經(jīng)濟(jì)質(zhì)量，如果我國(guó)能在一些顛覆性技術(shù)中取得重大突破，比如5G技術(shù)、石墨烯、量子通信和核聚變等技術(shù)，一方面經(jīng)濟(jì)速度會(huì)快一些，另一方面即使不快也不會(huì)著急。
如果我國(guó)未來(lái)能在這些具有顛覆性的技術(shù)中取得突破，很大程度上可以增加我國(guó)潛在增長(zhǎng)率，而潛在增長(zhǎng)率變化意味著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的“底”也在發(fā)生變化。如果這種情況沒(méi)有變化，那么“底”就和現(xiàn)在的差不多。因此所謂的“底”在不同情況下并不一樣。我們能站在技術(shù)創(chuàng)新的前沿，實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，同時(shí)又能保持一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定、平穩(wěn)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這一點(diǎn)才是中國(guó)未來(lái)走在前列的關(guān)鍵。
政策助力轉(zhuǎn)型升級(jí)
中國(guó)證券報(bào)：如何看待明年宏觀經(jīng)濟(jì)政策走向？
宗良：目前情況下，我國(guó)總的目標(biāo)是穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)，可以概括出政策的基本導(dǎo)向。首先，財(cái)政上是積極財(cái)政政策，在支出上更加有利。稅收上適當(dāng)下降，降低企業(yè)融資成本。從貨幣政策來(lái)說(shuō)，保持穩(wěn)健中性。貨幣政策太寬松會(huì)壓低匯率。
其他政策上，比如區(qū)域政策和產(chǎn)業(yè)政策的有機(jī)配合，從全球化角度看，如“一帶一路”；從國(guó)內(nèi)看，比如長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶、京津冀和東北振興。另外，要在合理范圍內(nèi)有效控制金融風(fēng)險(xiǎn)。
中國(guó)證券報(bào)：明年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革需注意什么？
宗良：今年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得了一定成效，去掉了一些低端產(chǎn)能。PPI在54個(gè)月后開(kāi)始慢慢回暖、逐漸變正，這種趨勢(shì)可能持續(xù)。但此時(shí)容易出現(xiàn)一種傾向：既然改革出現(xiàn)效果，其他的就不用進(jìn)行改革。不能因取得一定成效就不進(jìn)行改革，要堅(jiān)定地推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，堅(jiān)決去掉低端產(chǎn)能，不斷實(shí)現(xiàn)高端產(chǎn)能轉(zhuǎn)型升級(jí)。
在2016年取得成效的基礎(chǔ)上，明年更有條件推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。要通過(guò)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，將供給側(cè)中的低端去掉、提升高端，在一個(gè)較高的階段實(shí)現(xiàn)供給與需求的基本匹配，這也為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供好的條件，既可以實(shí)現(xiàn)短期穩(wěn)定，又能解決長(zhǎng)遠(yuǎn)的轉(zhuǎn)型升級(jí)問(wèn)題。
（宗良，博士，中國(guó)銀行首席研究員，北京大學(xué)、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)、對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)等高校兼職教授，中華博士會(huì)副會(huì)長(zhǎng)。近年主持了國(guó)家自然科學(xué)基金會(huì)、世界黃金協(xié)會(huì)等多項(xiàng)重大課題。）
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