光伏行業(yè)大熱，公募也積極布局光伏賽道。2020年公募基金重倉的光伏股票中，隆基股份、通威股份、先導(dǎo)智能、陽光電源的基金持股市值已超百億元。
(來源：黑鷹光伏;此處單位應(yīng)為“萬元”)
公募掘金光伏賽道
2020年12月以來，高瓴資本先后加持通威股份、隆基股份，使得光伏行業(yè)再次成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
2020年光伏概念股走出超級(jí)行情，多家光伏相關(guān)企業(yè)的股價(jià)漲幅甚至達(dá)到500%左右。光伏行業(yè)大熱，公募也積極布局光伏賽道。
受訪公募認(rèn)為，供給端和需求端合理推動(dòng)光伏板塊走強(qiáng)。盡管目前板塊的估值與歷史相比處于相對(duì)高位，但估值水平和未來的基本面預(yù)期相匹配。展望未來，光伏行業(yè)的集中度或會(huì)進(jìn)一步提升。如果明年光伏行業(yè)業(yè)績能夠順利兌現(xiàn)，行業(yè)有望迎來戴維斯雙擊。
數(shù)據(jù)顯示，光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)今年漲幅超過90%，其中成份股中漲幅最高的一只個(gè)股年內(nèi)上漲近5倍，十余只個(gè)股漲幅翻倍。
華泰柏瑞指數(shù)投資部總監(jiān)柳軍直言，“光伏產(chǎn)業(yè)可以說是2020年的‘最強(qiáng)黑馬’和‘隱形冠軍’。” 談及光伏行業(yè)走強(qiáng)的邏輯，柳軍認(rèn)為主要有兩方面。供給端方面，近些年隨著光伏技術(shù)的不斷發(fā)展，成本快速下降，終于在今年實(shí)現(xiàn)平價(jià)。此外，中國光伏產(chǎn)業(yè)已經(jīng)主導(dǎo)全球光伏行業(yè)的供給。需求端方面，全球主要大國對(duì)于實(shí)現(xiàn)碳中和達(dá)成了一致共識(shí)。目前光伏作為最主要的清潔能源滲透率僅在3%，未來發(fā)展空間巨大。
財(cái)通基金也表示，環(huán)保政策方面國家提出遠(yuǎn)期的規(guī)劃，碳中和、碳排放等，光伏產(chǎn)業(yè)具有長期想象空間。國家出臺(tái)有利于光伏產(chǎn)業(yè)的政策，帶動(dòng)行業(yè)快速上漲。
朱雀基金介紹，太陽能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要解決成本和間歇性兩個(gè)難題。2020年，全球太陽能項(xiàng)目最低電價(jià)已經(jīng)降至1.32美分/度，國內(nèi)太陽能競(jìng)價(jià)項(xiàng)目也出現(xiàn)低于火電脫硫脫硝電價(jià)的情況，在海外，太陽能已經(jīng)成為美國成本最低的發(fā)電技術(shù)。在太陽能的間歇性環(huán)節(jié)，隨著抽水蓄能以及以鋰電池為代表的化學(xué)儲(chǔ)能的持續(xù)發(fā)展，特別是近幾年電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)大發(fā)展帶來鋰電池產(chǎn)能的快速擴(kuò)張以及成本下降，儲(chǔ)能與光伏的結(jié)合將會(huì)成為后續(xù)能源的重要構(gòu)成部分。
隨著光伏行業(yè)升溫，基金公司也在加大布局力度。
一方面，光伏個(gè)股定增頗受追捧。12月10日，通威股份公告宣布已完成59.83億元定增，參與定增的投資者中，睿遠(yuǎn)基金、朱雀基金、財(cái)通基金、九泰基金、大成基金等多家公募赫然在列。
談及布局光伏板塊的主要原因，財(cái)通基金相關(guān)人士坦言，“在市場(chǎng)未出現(xiàn)階段性機(jī)會(huì)時(shí)，定增創(chuàng)造的折扣為其帶來換倉的機(jī)會(huì)，折價(jià)好比就是一次市場(chǎng)回調(diào)，而鎖定期限的縮短進(jìn)一步增加其投資的確定性。”
財(cái)通基金還表示，具體到當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境而言，后市大盤走勢(shì)和風(fēng)格的判斷上尚有一定的分歧，有觀點(diǎn)認(rèn)為明年A股正處于跨年輪動(dòng)慢漲期，亦有觀點(diǎn)認(rèn)為風(fēng)格轉(zhuǎn)換和A股整體指數(shù)走勢(shì)較為糾結(jié)，弱于預(yù)期。而市場(chǎng)觀點(diǎn)的分歧進(jìn)一步幫助各類機(jī)構(gòu)投資者多元化的市場(chǎng)觀點(diǎn)在本輪定增市場(chǎng)上充分表達(dá)，結(jié)構(gòu)化、間歇式的報(bào)價(jià)熱情說明市場(chǎng)整體或尚處于健康可控階段。
朱雀基金認(rèn)為，技術(shù)創(chuàng)新帶來發(fā)電成本的下降、儲(chǔ)能規(guī)模的增長進(jìn)一步提升光伏在電網(wǎng)滲透率的提升、全球?qū)τ谔寂欧藕偷厍蛏鷳B(tài)重視度的提升進(jìn)一步明確光伏的增長空間。
另一方面，市場(chǎng)上第一只光伏ETF——華泰柏瑞中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF于近日上市。另外已有6只光伏ETF在候場(chǎng)，包括銀華、天弘、嘉實(shí)、國泰、平安、鵬華的光伏ETF產(chǎn)品在受理中。
柳軍表示，“隨著對(duì)光伏行業(yè)認(rèn)識(shí)的加深，我們?cè)絹碓接X得市場(chǎng)上需要這樣一只光伏ETF，讓投資者分享光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展紅利。”
對(duì)于目前光伏行業(yè)的估值水平，財(cái)通基金表示，過往估值較低，今年有一定漲幅的情況下，板塊的估值與歷史相比處于相對(duì)高位。此前板塊估值一直較低的原因一是產(chǎn)業(yè)的技術(shù)變革還未完成，二是由于行業(yè)一直以來較多依賴政策補(bǔ)貼，歷史上給的估值會(huì)有折價(jià)，而隨著平價(jià)上網(wǎng)漸行漸近，過去給的估值折價(jià)是否合理，市場(chǎng)似乎還沒適應(yīng)整個(gè)估值體系的調(diào)整，這也是我們認(rèn)為可能存在潛在機(jī)會(huì)的原因。(證券時(shí)報(bào))
要不要落袋為安?
事實(shí)上，翻閱年內(nèi)排行在前列的公募基金重倉股可發(fā)現(xiàn)，光伏股基本是可以說是這些“績優(yōu)生”的標(biāo)配。除了個(gè)別一兩只基金，隆基股份均出現(xiàn)在了大部分前十名公募基金的前10大重倉股中，包括廣發(fā)高端制造、農(nóng)銀新能源主題、諾德周期策略混合等等。
其中，掌舵農(nóng)銀新能源的基金經(jīng)理趙詣，其現(xiàn)在管理的四只基金：農(nóng)銀新能源主題、農(nóng)銀研究精選混合、農(nóng)銀工業(yè)4.0混合以及農(nóng)銀匯理海棠三年定開混合。
從這四只基金的重倉股來看，重合度相當(dāng)高。例如最近漲勢(shì)兇猛的隆基股份、通威股份等光伏新能源個(gè)股均在四只基金的重倉股前列，為其凈值做了不小貢獻(xiàn)。
不過，部分投資者對(duì)于后市的行情有恐高之意。
有基民對(duì)記者表示，自己投資了趙詣執(zhí)掌的幾只基金，去年底以來收益還不錯(cuò)。“不過這幾只基金同質(zhì)性有點(diǎn)高，想著是不是置換部分，分散一下風(fēng)險(xiǎn)。”
不過，從公募基金經(jīng)理的公開表態(tài)來看，對(duì)于光伏新能源行業(yè)仍持樂觀態(tài)度。
趙詣此前在農(nóng)銀新能源的半年報(bào)中表示，展望下半年，對(duì)于光伏行業(yè)，在海外疫情影響逐漸恢復(fù)的情況下，國內(nèi)需求有望快速啟動(dòng)，產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)開始出現(xiàn)全面性漲價(jià)的情況，表明產(chǎn)業(yè)鏈的需求已經(jīng)開始逐步回暖，同時(shí)特殊性事件也加大的供需的缺口，將有助于價(jià)格體系的維持;對(duì)于新能源汽車，從 3-5 年的角度來看，新能源汽車進(jìn)入到滲透率快速提升的階段，其表示下半年將繼續(xù)主要圍繞光伏、新能源車為主的配置思路， 同時(shí)疊加行業(yè)景氣度向上的 5G 產(chǎn)業(yè)鏈和高端制造業(yè)。
廣發(fā)高端制造基金經(jīng)理鄭澄然也認(rèn)為，科技、光伏、新能源汽車都屬于比較好的賽道，長期市場(chǎng)空間比較大。以光伏行業(yè)為例，光伏今年漲幅比較大，主要是反映業(yè)績漲幅。對(duì)于盈利增長確定性比較強(qiáng)的公司來說，當(dāng)前股價(jià)反映的是盈利部分。
“雖然長期來看，光伏還是一個(gè)比較好的賽道，但現(xiàn)在光伏股處于普遍高位，確實(shí)不是一個(gè)太好的建倉位置。投資者可以等市場(chǎng)回調(diào)的時(shí)候再擇機(jī)分批買入。”一位長期跟蹤光伏行業(yè)的私募人士表示。
匯豐晉信低碳先鋒的基金經(jīng)理也表示，今年光伏、新能源車、半導(dǎo)體等成長板塊漲幅較大，這些板塊雖然在年中出現(xiàn)了兩次大幅度回調(diào)，但偏高的估值仍需進(jìn)一步消化。新能源為代表的成長股明年會(huì)出現(xiàn)一波比較明顯的調(diào)整，操作起來會(huì)有一定的難度，需要降低倉位。
鑒于目前行業(yè)估值較高，建議持有基金的投資者可以選擇分批減倉，想上車的投資者可以等待市場(chǎng)回調(diào)分批定投買入。
