多晶硅漲價帶來的連鎖反應已傳導至組件端，3月初組件采購開標，一線組件企業(yè)的報價均已超過1.7元/瓦，隨著隆基、通威兩大龍頭3月報價逐漸明朗，組件價格直逼1.8元/瓦。
水漲船高的產(chǎn)業(yè)鏈報價正讓2021年的光伏產(chǎn)業(yè)朝著一個不可控的方向飛奔而去。30·60大目標加持下，下游需求已然爆發(fā)，然而供需失衡的預期導致產(chǎn)業(yè)鏈漲價更加的肆無忌憚。
多晶硅領(lǐng)漲，“囤料”成開年關(guān)鍵詞
2021年開年以來，多種材料價格齊聲喊漲，正給全面平價下的光伏電站投資商帶來前所未有的壓力。這其中，又以多晶硅最為典型，近期有行業(yè)人士反饋稱，海外多晶硅報價已經(jīng)上升至110元/kg，國內(nèi)成交價格較年前也大漲8-11%。
關(guān)于多晶硅價格大漲，行業(yè)多以供需的說法來解釋，供不應求推動了成交價格的持續(xù)攀升。硅業(yè)分會在上周多晶硅周評中認為，海外進口多晶硅的高價成交以及硅片企業(yè)擴產(chǎn)釋放速度高于預期助推了此次多晶硅報價的上漲，加之2月受天數(shù)影響產(chǎn)量下降，導致下游對于短期內(nèi)硅料階段性供應不應求的預判更為堅定。
事實上，這一波漲價的主導因素并不是由項目終端需求傳導而來，市場上關(guān)于硅料供不應求的預期以及長單、囤貨風波愈演愈烈是導致此次多晶硅漲價的主力因素。簡言之，在進行多晶硅供需預判時，大部分企業(yè)以硅片、電池或者組件產(chǎn)能作為基數(shù)，顯然，在動輒200-300GW的龐大基數(shù)面前，多晶硅異常緊缺。
縱觀今年國內(nèi)項目需求，大量的平價項目預計將在8月份之后陸續(xù)進入組件安裝的高峰期，而目前仍以去年競價項目的順延項目以及分布式項目為主，國內(nèi)需求尚處于淡季。另一方面，對比2020年3-4季度，國內(nèi)搶裝與多晶硅企業(yè)爆炸導致的短期供應驟降4萬噸/年疊加，多晶硅實際成交價超過100元/kg也只有寥寥數(shù)單。
現(xiàn)在來看，2020年多晶硅價格持續(xù)攀漲與嚴重供不應求的影響已經(jīng)波及到今年行業(yè)對于供應鏈的判斷。實際上，中國有色金屬硅業(yè)協(xié)會專家委副主任呂錦標此前曾發(fā)文強調(diào)，2021年多晶硅供應仍處于緊平衡狀態(tài)，并不是供不應求，但會出現(xiàn)季節(jié)性以及結(jié)構(gòu)性硅料供應的不平衡。
同樣以供需失衡緣由漲價的還有硅片，半個月之內(nèi)，單晶硅片龍頭連續(xù)兩次提漲對外報價，相比于2月報價，漲幅超過12%。以166尺寸為例，硅片的價格漲幅將提高電池以及組件成本約5-6分/瓦。
央企降低收益率標準，間接“助推”漲價
從囤積硅料致漲價到硅片強勢傳導原材料成本，主要源于行業(yè)對于今年國內(nèi)需求大爆發(fā)的預期。30·60氣候目標提出之后，從碳排放權(quán)交易的快速推進到央企投資商的“表態(tài)”，都給光伏下游市場帶來了強有力的支撐預期。
不僅如此，在全面進入平價之后，幾家主力央企投資商陸續(xù)調(diào)低了對于光伏電站項目收益率的要求，但各家的測算方法各不相同。比如某央企將光伏電站項目全投資收益率從8%降至6.5%，并且明確了25年的財務測算周期;另外一家則明確保持8%的全投資收益率要求不變，但自有資金出資比例從30%降至20%，間接降低了對投資收益率的要求。
某行業(yè)人士認為，央企調(diào)低收益率，主要是為了取得更多的電站資源，即并購有競爭力，另一方面進入全面平價之后，大部分項目的電站收益率確實會有明顯的下降。
央企帶有政治任務色彩的大目標，也給了行業(yè)進行價格博弈的底氣。某央企相關(guān)負責人坦言，從央企本身來說，目標定下來了之后政治任務必須完成，具體組件價格的接受度具體項目具體分析，收益率算過賬來就行。
另一方面，從近期的組件采購開標可以看得出來，與去年四季度組件企業(yè)不得不虧本供貨的情形不同的是，此次組件企業(yè)將上游漲價傳導至終端的意向勢在必行。光伏們了解到，在這一波硅片漲價之前，不僅是大尺寸組件，某一線組件企業(yè)166組件報價高達1.72元/瓦。
在這樣的情形下，產(chǎn)業(yè)鏈價格上漲無非會帶來兩種結(jié)果，一是組件價格漲價導致項目開工放緩，終端需求降低，反饋到上游迫使各環(huán)節(jié)降價。事實上，已有設(shè)計院人士認為，組件價格大漲會放緩平價項目的建設(shè)，“一些西北地區(qū)的項目，本身電價就很低，項目收益率徘徊在盈虧之間，組件漲價將會導致這些項目放緩建設(shè)”。
二是產(chǎn)業(yè)鏈不斷試探央企的收益率底線，持續(xù)博弈出一個雙方都能接受的合理價格，趁著氣候目標大躍進之時，各環(huán)節(jié)利潤增長，光伏產(chǎn)業(yè)鏈利潤重新分配。
事實上，從目前來看，由于目前國內(nèi)新項目需求較少，組件價格上漲對于下游需求的影響可能并不會很快的反饋至上游，有價無市更加符合當前行業(yè)烘托漲價氣氛的實際情況。
但需要注意的是，光伏電站成本面臨的原材料上漲壓力不僅僅來自于組件，近期包括銀、銅、鋁材、不銹鋼、有機硅等材料價格持續(xù)上漲，并且漲幅均超過30%，這也給光伏電站的成本控制帶來了巨大壓力。
博弈持續(xù)，電池、組件、EPC承壓
在這一系列漲價的同時，光伏產(chǎn)業(yè)鏈的利潤情況也在悄然發(fā)生轉(zhuǎn)移。硅料漲價之外，硅片企業(yè)將成本壓力悉數(shù)轉(zhuǎn)移至下游，利潤水平仍然維持在高位，但成本傳導在電池環(huán)節(jié)戛然而止。鑒于近期交貨的組件價格在年前大多已經(jīng)鎖定，組件企業(yè)對于電池價格的壓制異常強勢。
從實際成交價格來看，在春節(jié)前后光伏們了解到，166電池價格基本維持在0.82-0.83元/瓦。有專業(yè)人士分析稱，近期電池價格基本已經(jīng)在電池企業(yè)的邊界線上，勉強能夠支撐生產(chǎn)。在這一輪硅片漲價之前，光伏們了解到，有電池企業(yè)醞釀3月份漲價1-2分/瓦，但組件端表示無法接受。
實際上，在一線組件廠的帶頭報價中，近期組件價格也水漲船高，如前文所述，新開標的組件報價均在1.7元/瓦以上，個別報價甚至高達1.8元/瓦。組件的持續(xù)漲價也直接吞噬了EPC方的利潤，某設(shè)計院人士坦言稱，很多項目因為組件漲價導致成本增加，需要與業(yè)主溝通索賠，但這個操作難度非常高。
整個產(chǎn)業(yè)鏈的價格傳導與反饋仍在持續(xù)。但光伏們采訪的大部分行業(yè)人士認為，組件價格的持續(xù)上漲多少都會影響到下游項目的推進速度，這是一個雙向反饋的過程。更有央企相關(guān)人士表示，如果組件持續(xù)漲價，那么完全可以轉(zhuǎn)向風電的開發(fā)。
值得一提的是，在這樣一個價格動蕩的時期，二線企業(yè)以低價搶占市場的策略正在快速取得成果。近日光伏們陸續(xù)幫幾家央企項目詢價，在一線組件企業(yè)報價高啟的情況下，愿意犧牲部分利潤來獲得市場份額的組件企業(yè)頗為搶手。
引用某行業(yè)人士的評論，2021年上下游的價格博弈將成為貫穿全年的主旋律。這也將更為考慮企業(yè)的市場布局與戰(zhàn)略精準程度。
平價首年，這場過渡并不平靜。
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