近期，國務(wù)院單獨發(fā)文積極推進地下綜合管廊建設(shè)，提出到2020年建設(shè)一批具有國際先進水平的地下綜合管廊并投入運營，改善城市地面景觀，并要求各城市人民政府在管線普查基礎(chǔ)上明確五年項目滾動規(guī)劃和年度建設(shè)計劃。
這被市場看做是新一輪大規(guī)模基礎(chǔ)建設(shè)開啟的信號，也成為建材行業(yè)近期迎來的又一個重大利好，對處于低迷期整個建材行業(yè)尤其是水泥板塊將起到提振效果，有望促進板塊的估值回升。
政策市場回暖
繼“一帶一路”戰(zhàn)略規(guī)劃出臺，利好建材行業(yè)的大規(guī)模基礎(chǔ)建設(shè)規(guī)劃持續(xù)加碼，市場預(yù)計僅在2015年“一帶一路”的推進就足可以拉動四千億元規(guī)模的基礎(chǔ)建設(shè)投資。同時，隨著“京津冀一體化”逐步轉(zhuǎn)向落實階段，區(qū)域內(nèi)對基礎(chǔ)建設(shè)的投資也將開啟新一輪市場需求。7月28日的國務(wù)院常務(wù)會議部署推進城市地下綜合管廊建設(shè)，7月31日住建部副部長陸克華表示住建部會同財政部開展了中央財政支持地下綜合管廊試點工作，來自政策層面的基礎(chǔ)建設(shè)計劃再次層層推進。
業(yè)內(nèi)人士指出，隨著國家“一帶一路”戰(zhàn)略的推進和基礎(chǔ)建設(shè)計劃的陸續(xù)出臺，以及政府積極推動PPP項目示范案例建設(shè)，涉及水利設(shè)施、市政設(shè)施、交通設(shè)施、公共服務(wù)、資源環(huán)境等多個領(lǐng)域的基礎(chǔ)建設(shè)都將進入新一輪高潮期，可預(yù)見在未來五年內(nèi)，中國的基礎(chǔ)建設(shè)投資都將保持萬億元以上的規(guī)模，將對建材市場貢獻巨量需求。
申萬宏源研究員王絲語分析稱，假設(shè)全國32個省市區(qū)平均地下管廊投資規(guī)模都能達到1000億元，未來3至5年的總投資將在3.2萬億元左右，從具體管廊公里數(shù)上測算，假設(shè)全國334個地級行政區(qū)平均地下管廊里程都能達到100公里，將帶來對應(yīng)管網(wǎng)需求量3.34萬公里。
另一方面，在目前的市場層面，國家宏觀經(jīng)濟換擋中低速，貨幣政策有望進一步持續(xù)寬松，戴在房地產(chǎn)市場的緊箍咒進一步松動，房地產(chǎn)市場銷量回升預(yù)期強烈，從5月份開始，百城住宅均價環(huán)比由跌轉(zhuǎn)漲，6月份漲幅擴大至0.6%，一、二線城市房地產(chǎn)回升態(tài)勢明顯，需求量、交易量都明顯提升。
分析人士稱，今年下半年，房地產(chǎn)市場有望延續(xù)回暖勢頭，量價齊升或?qū)⒃俅挝隽客顿Y，扭轉(zhuǎn)房地產(chǎn)投資規(guī)模的低迷行情。受益于持續(xù)不斷的基礎(chǔ)建設(shè)政策利好，以及下游市場需求的回暖，建材行業(yè)尤其是水泥板塊持續(xù)迎來政策和市場需求的雙動力。
板塊估值可期
年中以來，全國水泥市場的漲價消息不斷，尤其近期價格持續(xù)微漲，但是總體來看，全國水泥市場價格仍然處于平穩(wěn)狀態(tài)，行業(yè)仍處于低位運行。
“當前水泥價格達7年可觀測數(shù)據(jù)最低點，全國高標水泥均價跌至262元/噸，較同期、年初均大幅下滑60元/噸；行業(yè)毛利率、凈利率分別為12.76%、3.2%，盈利能力處于僅次于2005年的次低點，低于2008年水平。”王絲語分析稱。
但是這一狀況有望隨著市場需求回暖得到改善，今年上半年，水泥行業(yè)的凈利潤為133億元，同比下降61%，但在6月份的凈利潤39億元，環(huán)比上漲18%，漲幅出現(xiàn)擴大跡象。
市場分析人士支持，8月初，盡管仍處于水泥需求淡季，但在局部區(qū)域價格拉漲帶動下，價格上漲范圍不斷擴散。預(yù)計8月中下旬價格推漲將會繼續(xù)蔓延。
“水泥板塊上漲邏輯在于，企業(yè)普遍有反彈需求和價格上漲彈性空間，四季度行業(yè)有望階段性反轉(zhuǎn)；水泥需求下行基本面整體趨弱，疊加國有資產(chǎn)改革大力推動？熏行業(yè)中龍頭企業(yè)迎來兼并整合的契機，行業(yè)內(nèi)生改善帶來集中度提升，市場控制力加強；受益于北京申辦冬奧成功，加速京津冀協(xié)同概念推進，市場對京津冀一體化、‘一帶一路’區(qū)域振興規(guī)劃、國務(wù)院推進地下管廊建設(shè)關(guān)注提升。”王絲語認為，水泥板塊具備估值修復(fù)機會，同時受益于宏觀區(qū)域規(guī)劃，維持對行業(yè)看好。
長江證券研究員范超同樣認為，水泥市場部分競爭格局好的區(qū)域價格觸底反彈，盡管目前對漲價幅度很難預(yù)期太高，但漲價區(qū)域大概率蔓延。下半年財政政策發(fā)力，基建預(yù)期升溫，結(jié)合目前水泥行業(yè)高集中度和較大虧損面，將改善市場參與者對接下來的信心。同時水泥市場基本面中長期問題和短期業(yè)績風險已基本形成共識，在短期價格向上的趨勢下，關(guān)注度有望逐步提升。水泥板塊提價面有所擴大，預(yù)期改善下可適當關(guān)注水泥藍籌機會。
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