玻璃期貨的交割基準(zhǔn)地是市場(chǎng)熱議的話題。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，作為現(xiàn)貨市場(chǎng)的避險(xiǎn)工具，玻璃期貨若能將基準(zhǔn)地進(jìn)一步優(yōu)化，使其更貼近現(xiàn)貨市場(chǎng)，勢(shì)必能更好地發(fā)揮其市場(chǎng)功能。
“玻璃市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較大、玻璃期貨廠庫(kù)之間價(jià)差不穩(wěn)定主要是和玻璃的品種屬性有關(guān)。由于玻璃易碎的特點(diǎn)，且自身單價(jià)遠(yuǎn)低于鋼材等工業(yè)品，其銷售半徑較小，各個(gè)地區(qū)的玻璃價(jià)格將主要受當(dāng)?shù)夭ＡЧ┬枨闆r決定，地區(qū)價(jià)差天然存在。”中財(cái)期貨分析師鄒明東認(rèn)為。
關(guān)于這一點(diǎn)，金晶科技(行情股吧買賣點(diǎn))期貨部負(fù)責(zé)人焦勇剛也表示認(rèn)同。“我國(guó)南北氣候差異明顯，季節(jié)性需求特別是冬季氣候?qū)Ρ狈胶湍戏降挠绊懖顒e較大，也容易導(dǎo)致區(qū)域間價(jià)差在一段時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)明顯波動(dòng)。”焦勇剛說。
作為期貨市場(chǎng)的天然賣方，玻璃生產(chǎn)企業(yè)參與套保主要是為了規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌對(duì)企業(yè)造成的風(fēng)險(xiǎn)，因此，參與期貨市場(chǎng)不僅要關(guān)注價(jià)格，找準(zhǔn)合適的點(diǎn)位，還需要建立以基差為核心的套保體系。
招金期貨分析師孫啟宏告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，現(xiàn)階段廠庫(kù)參與期貨市場(chǎng)大致遵循這樣一個(gè)套保思路：一方面，價(jià)格上要有空間，即期貨價(jià)格要高于現(xiàn)貨價(jià)格與交易成本之和；另一方面，時(shí)間上要符合現(xiàn)貨規(guī)律，即在現(xiàn)貨價(jià)格處于下跌周期或是面臨下跌風(fēng)險(xiǎn)時(shí)進(jìn)行操作。“不過，套期保值的實(shí)質(zhì)是針對(duì)基差的變動(dòng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，因此，在實(shí)際操作中，應(yīng)構(gòu)建以基差為核心的套保體系，而不是一味追取絕對(duì)價(jià)格。”孫啟宏認(rèn)為，隨著玻璃期貨更為成熟以及相關(guān)現(xiàn)貨企業(yè)對(duì)期貨市場(chǎng)的理解日益深刻，現(xiàn)貨企業(yè)的操作頻率也將有明顯上升。
區(qū)域間價(jià)差不穩(wěn)定是玻璃市場(chǎng)的一個(gè)特性，而在期貨市場(chǎng)上，則需要合理的升貼水來彌補(bǔ)。期貨價(jià)格是反映未來現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)狀況的價(jià)格，一方面是投資者參考現(xiàn)貨各方面因素，另一方面源于廣大投資者基于期貨規(guī)則、制度等因素競(jìng)價(jià)形成。在這個(gè)過程中，升貼水也是投資者考慮的一個(gè)因素。當(dāng)前，期價(jià)低于基準(zhǔn)地價(jià)格運(yùn)行與升貼水的設(shè)置存在一定關(guān)系。有觀點(diǎn)認(rèn)為，貼水地區(qū)貼水幅度較小導(dǎo)致期價(jià)運(yùn)行偏離基準(zhǔn)價(jià)區(qū)，而向低價(jià)區(qū)域靠攏。因此有市場(chǎng)人士建議，玻璃的基準(zhǔn)地可以適當(dāng)調(diào)整，例如向市場(chǎng)反應(yīng)更為靈敏的沙河地區(qū)傾斜。
對(duì)此，大光明集團(tuán)嘉晶玻璃有限公司期貨部負(fù)責(zé)人武延民認(rèn)為，河北沙河地區(qū)是全國(guó)平板玻璃生產(chǎn)最集中的地方，產(chǎn)品規(guī)格全，產(chǎn)量大，輻射面積廣，每個(gè)地區(qū)的價(jià)格調(diào)整都要參考沙河的價(jià)格變動(dòng)，對(duì)全國(guó)玻璃價(jià)格有較大的影響力。
“近一個(gè)月來，沙河地區(qū)的玻璃價(jià)格已經(jīng)連續(xù)調(diào)降3次，3月23日，沙河再度降價(jià)24元/噸，至1160元/噸。沙河的降價(jià)對(duì)周邊市場(chǎng)造成很大的沖擊，目前包括湖北、東北等地區(qū)的企業(yè)也不得不降價(jià)。”金友期貨張昕表示，基準(zhǔn)地調(diào)整后，區(qū)域升貼水必將更加合理，對(duì)參與的各方更加公平，從而會(huì)吸引更多的資金入場(chǎng)進(jìn)行保值。
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