一、鋼鐵行業(yè)產(chǎn)量情況
自鋼鐵行業(yè)進行大規(guī)模地條鋼產(chǎn)能出清以來，企業(yè)盈利從2017年起開始大幅回升，并于2018年度再次刷新高點。但隨著盈利的回升，合規(guī)產(chǎn)能開始對出清領(lǐng)域騰出的份額進行填補，行業(yè)雖基本擺脫了供給嚴重過剩格局，卻尚未結(jié)束供給相對過剩的局面。在供需基本面中，對于需求側(cè)而言，其多是受制于下游行業(yè)自身的景氣度、國家經(jīng)濟發(fā)展方向或政策導向支配，即基本不受制于鋼鐵行業(yè)本身的發(fā)展，但就供給側(cè)而言卻是鋼鐵行業(yè)可以本質(zhì)上進行調(diào)整或改革的領(lǐng)域。
在供給側(cè)領(lǐng)域里，鋼鐵行業(yè)改革路徑應主要包括以下幾個階段：行政化手段去落后產(chǎn)能→間接手段淘汰落后產(chǎn)能（產(chǎn)能置換、環(huán)保倒逼出清）→行業(yè)集中度提升（兼并重組）→產(chǎn)品升級（高端制造），而在整個行業(yè)改革的過程中會由始至終貫穿著行業(yè)去杠桿的工作。
鋼鐵行業(yè)改革路徑預判
數(shù)據(jù)來源：公共資料整理
2018年是行業(yè)直接淘汰落后產(chǎn)能收官及間接淘汰產(chǎn)能開端之年，2019年是間接淘汰產(chǎn)能持續(xù)期與重大兼并重組開端之年。2019年鋼鐵行業(yè)兼并重組工作加速啟動腳步已臨近，尤其是在落后產(chǎn)能出清工作臨近尾聲之際，行業(yè)供給側(cè)改革方向已經(jīng)從對產(chǎn)能絕對量的調(diào)整轉(zhuǎn)向?qū)ΜF(xiàn)有產(chǎn)能設備、結(jié)構(gòu)及區(qū)位上的優(yōu)化和產(chǎn)能集中度的提高。
我國鋼鐵行業(yè)當前是一個典型的產(chǎn)能集中度低，但區(qū)域集中度高的產(chǎn)業(yè)。從產(chǎn)量分配上看，2018年僅河北、江蘇、山東、遼寧四個省的粗鋼產(chǎn)量合計占比就達到50%以上。但從國家的供需分布上看，普遍南方城市的年度GDP增速好于國家平均水平，但主產(chǎn)鋼的省市卻大部分都分布在北方地區(qū)，當前存在嚴重的產(chǎn)能布局不合理問題。
2018年各地區(qū)粗鋼產(chǎn)量占比情況
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2018年國內(nèi)鋼鐵行業(yè)集團CR10為35.3%，CR4為20.5%，但日本在2015年其CR4就高達83.3%，美國前四大企業(yè)也達到70%，與發(fā)達國家相比我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能分布比較分散，與國外相比具有較大差距。
近幾年鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能集中度變化情況
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工信部《鋼鐵工業(yè)調(diào)整升級規(guī)劃（2016-2020年）》提出“十三五”期間前10家鋼鐵企業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度由之前34%左右提高到60%。同期2016年國務院發(fā)布《關(guān)于推進鋼鐵產(chǎn)業(yè)兼并重組處置僵尸企業(yè)的指導意見》指出，到2025年中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)前十大企業(yè)產(chǎn)能集中度將達60%-70%。從2018年國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量集中度看，60%產(chǎn)量貢獻來自于34家鋼企集團，根據(jù)規(guī)劃未來這34家鋼企集團的產(chǎn)量要縮減至10家，可見后期重組力度及空間之大。
2018年國內(nèi)主要鋼鐵集團粗鋼產(chǎn)量情況
二、國內(nèi)政策
1.全國總體規(guī)劃：政策先行，有據(jù)可依
在企業(yè)產(chǎn)能分散、產(chǎn)業(yè)集中度偏低的局勢下，兼并重組是今后鋼鐵行業(yè)持續(xù)發(fā)展、持續(xù)經(jīng)營的必經(jīng)之路，特別是對于規(guī)模較小的民營鋼企而言，若想長久生存必然要走規(guī)模化道路。當前在國家政策層面，無論是全國性還是地方性，相關(guān)部門均已制定了健全的兼并重組規(guī)劃。
工信部發(fā)布的《鋼鐵工業(yè)調(diào)整升級規(guī)劃（2016-2020年）》指出：
1）京津冀及周邊地區(qū)、長三角地區(qū)：在已有沿海沿江布局基礎(chǔ)上，著眼減輕區(qū)域環(huán)境壓力，依托優(yōu)勢企業(yè)，通過減量重組，優(yōu)化調(diào)整內(nèi)陸企業(yè)，大幅化解過剩鋼鐵產(chǎn)能。我們認為其主要包含兩層含義：一是依托優(yōu)勢企業(yè)進行整合；二是進行減量重組，尤其對于產(chǎn)能極度過剩的河北地區(qū)，著重城市鋼廠整體退出置換；
2）中西部地區(qū)、東北老工業(yè)基地：依托區(qū)域內(nèi)相對優(yōu)勢企業(yè)，實施區(qū)域整合，減少企業(yè)家數(shù)，壓減過剩鋼鐵產(chǎn)能。我們預計主要會推行區(qū)域內(nèi)整合，包括優(yōu)勢兼并弱勢，大企業(yè)重組小企業(yè)等；
3）東南沿海地區(qū)：以調(diào)整全國“北重南輕”鋼鐵布局為著力點，建好一流水平的湛江、防城港等沿海鋼鐵精品基地。即：重點進行沿海基地建設，包括承接北部置出的合規(guī)產(chǎn)能。
鋼鐵行業(yè)兼并重組區(qū)域規(guī)劃匯總
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在重組分類上，《規(guī)劃》同步提出：
1）總體要求：兼并重組要實施減量化，避免“拉郎配”；
2）行業(yè)規(guī)模類：行業(yè)龍頭企業(yè)實施跨行業(yè)、跨地區(qū)、跨所有制兼并重組，形成若干家世界級一流超大型鋼鐵企業(yè)集團；
3）區(qū)域整合類：支持產(chǎn)鋼大省的優(yōu)勢企業(yè)以資產(chǎn)為紐帶，推進區(qū)域內(nèi)鋼鐵企業(yè)兼并重組，形成若干家特大型鋼鐵企業(yè)集團，改變“小散亂”局面，提高區(qū)域產(chǎn)業(yè)集中度和市場影響力；
4）細分領(lǐng)域類：不銹鋼、特殊鋼、無縫鋼管等領(lǐng)域形成若干家世界級專業(yè)化骨干企業(yè)，避免高端產(chǎn)品同質(zhì)化惡性競爭。
2.細分省市規(guī)劃解析：因地制宜
首先與總體規(guī)劃相比，當?shù)匾?guī)劃內(nèi)容基本與總體規(guī)劃要求一致；其次對于鋼產(chǎn)量大省，如河北、江蘇、遼寧等地區(qū)，規(guī)劃整合力度相對較大，主要以壓減產(chǎn)能及減少企業(yè)數(shù)量為主。對于鋼產(chǎn)量相對薄弱的區(qū)域，尤其是需求相對景氣的領(lǐng)域，規(guī)劃內(nèi)容多提及精品基地建設、環(huán)保搬遷、產(chǎn)業(yè)升級等相關(guān)要求。
國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量前十大省市關(guān)于鋼鐵行業(yè)兼并重組相關(guān)規(guī)劃
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