1、2019年回顧與反思：2019年供給端增速較為恒定，而需求端受到水電、風(fēng)電、火電三種電源類型的擠壓，上半年消費負(fù)增長;從2019年價格走勢看，上半年都在600以上，下半年呈現(xiàn)每個季度下行的狀態(tài)。
2、2020年展望：從供給端來看，行業(yè)供給仍處于溫和擴(kuò)張階段，若市場煤價跌破企業(yè)成本線以下，則會引發(fā)企業(yè)減產(chǎn)行為或停止在建煤礦;進(jìn)口煤方面，國內(nèi)煤價仍可能繼續(xù)趨弱，進(jìn)口煤價差或有所收窄，進(jìn)口煤競爭力大概率呈下降的趨勢，進(jìn)口煤量很難顯著增加;從需求端來看，剔除掉各新能源發(fā)電情況，預(yù)計2020年火電發(fā)電增量在1900億千瓦時，對應(yīng)原煤消耗約8000萬噸左右，約占動力煤總消費量的2.5%左右。
3、熱點探究：現(xiàn)在鐵路運(yùn)輸時間相比之前效率提高很多，全國區(qū)域煤炭價格傳導(dǎo)機(jī)制更為順暢;內(nèi)陸主產(chǎn)地-沿海特高壓的建設(shè)，使得沿海省份外購電增加，煤炭消費從沿海向內(nèi)地轉(zhuǎn)移;根據(jù)英美等經(jīng)驗顯示，電價新政主要是逐步將電價的決定權(quán)由政府歸還給市場，中長期利好煤電行業(yè)發(fā)展前景，煤電電價將準(zhǔn)確反映市場供需和燃煤成本，而煤炭價格依然主要受自身行業(yè)供需格局的影響。
4、結(jié)論：2020年煤炭整體需求增速將在3.5%左右，基本接近產(chǎn)量增速，但承接2019年的高庫存狀態(tài)，整體依然是供給寬松格局，不過寬松程度較2019年或有所緩解;預(yù)計2020年港口煤價大概下降5%左右，從今年585到明年560-570之間。
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