1、2019年回顧與反思：2019年供給端增速較為恒定，而需求端受到水電、風電、火電三種電源類型的擠壓，上半年消費負增長;從2019年價格走勢看，上半年都在600以上，下半年呈現每個季度下行的狀態。
2、2020年展望：從供給端來看，行業供給仍處于溫和擴張階段，若市場煤價跌破企業成本線以下，則會引發企業減產行為或停止在建煤礦;進口煤方面，國內煤價仍可能繼續趨弱，進口煤價差或有所收窄，進口煤競爭力大概率呈下降的趨勢，進口煤量很難顯著增加;從需求端來看，剔除掉各新能源發電情況，預計2020年火電發電增量在1900億千瓦時，對應原煤消耗約8000萬噸左右，約占動力煤總消費量的2.5%左右。
3、熱點探究：現在鐵路運輸時間相比之前效率提高很多，全國區域煤炭價格傳導機制更為順暢;內陸主產地-沿海特高壓的建設，使得沿海省份外購電增加，煤炭消費從沿海向內地轉移;根據英美等經驗顯示，電價新政主要是逐步將電價的決定權由政府歸還給市場，中長期利好煤電行業發展前景，煤電電價將準確反映市場供需和燃煤成本，而煤炭價格依然主要受自身行業供需格局的影響。
4、結論：2020年煤炭整體需求增速將在3.5%左右，基本接近產量增速，但承接2019年的高庫存狀態，整體依然是供給寬松格局，不過寬松程度較2019年或有所緩解;預計2020年港口煤價大概下降5%左右，從今年585到明年560-570之間。
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