Wind數據統計顯示，環保概念板塊49家上市公司中，29家公司一季度業績實現增長，其中20家公司業績增幅超過20%，增幅超過50%的公司有8家。業內人士表示，隨著下半年“土十條”等相關政策出臺，環保板塊有望進一步發展。
業績增速分化明顯
一季度，環保板塊上市公司實現凈利潤12.60億元，同比增長15.7%。從子行業來看，增幅順次為節能、固廢、大氣、污水及監測。在節能板塊中，神霧環保一季度實現營收2.90億元，同比增長67.41%;凈利潤9830萬元，同比增長801.95%。
固廢板塊方面，除盛運環保虧損外，其余公司均實現增長，顯示出板塊的高景氣度。根據公告，盛運環保一季度實現營收22313.4萬元，同比下降40.64%，凈利潤676.40萬元，同比下降83.33%。
大氣板塊業績同比增長僅為6.2%，低于去年同期的28.9%。長江證券研報認為，大氣板塊增速同比下滑，是由于脫硫脫硝高峰期過后行業難現持續高增長。考慮到環保部、國家發改委和國家能源局聯合印發的《全面實施燃煤電廠超低排放和節能改造工作方案》，預計截至2020年，將新增改造空間600億-900億元。此外，VOCs防治市場也將逐步開啟。
總體來看，環保板塊的業績增速分化明顯，行業龍頭業績明顯好于其他公司。公告顯示，水治理板塊的碧水源，一季度實現營收6.3億元，同比增長54.15%，凈利潤0.35億元，同比增長80.45%，主要由于PPP訂單加速落地。
監測領域的聚光科技一季度實現營收2.67億元，同比增長22.87%，凈利潤0.10億元，同比增長101%。
在固廢治理領域，瀚藍科技一季度實現營收8.25億元，同比增5.81%;凈利潤1.06億元，同比增30.66%，固廢與燃氣業務是業績提升的主動力。
關注高景氣細分行業
“十三五”期間，生態環境治理將從重“量”向重“質”轉變，節能環保將成為支柱產業。
分析人士指出，新思路的開啟將為環保行業發展帶來更廣闊的空間，具有技術與管理優勢的企業有望脫穎而出。從訂單釋放及政策預期角度看，二季度及下半年可重點關注黑臭水體治理、VOCs治理、土壤修復等細分領域。
長江證券研報認為，垃圾焚燒進入業績釋放期，預計2015年-2018年間每年帶來建設規模200億-300億元，2018年后每年的運營市場在220億元;同時，危廢處理率低，若按照6000萬噸/年的處置量，3000元/噸的處置價格，產值每年將達到2000億元。而目前年處置量僅約3000萬噸左右，行業將進入迅速釋放期。
此外，餐廚、污泥處于導入期，未來有較大發展潛力。
招商證券研報認為，在水處理領域中，再生回用及污泥處理技術突破是未來的兩個重要發展方向。在垃圾處理領域，資源化技術是長期方向，而生活垃圾處理的資源化技術亟待突破。建議關注固廢處理行業龍頭企業。
不過，中金公司研報認為，目前板塊估值水平不低，無論從題材還是估值修復方面，均缺乏整體性投資機會，建議關注自身變化較大，估值不高的并購轉型公司。此外，土壤修復、VOCs治理等行業正處于發展早期，也是“十三五”期間污染治理的重點。隨著下半年政策出臺預期升溫，相關主題機會值得關注。
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