近期五大發(fā)電集團(tuán)集體上書國(guó)家發(fā)改委，要求在部分區(qū)域啟動(dòng)煤電聯(lián)動(dòng)從而上調(diào)電價(jià)。本次申請(qǐng)調(diào)價(jià)是今年以來電力行業(yè)第三次要求政府部門上調(diào)電價(jià)，此前中電聯(lián)作為行業(yè)代表兩次申請(qǐng)未見回音，此次五大發(fā)電集團(tuán)親自出面申請(qǐng)，顯示發(fā)電企業(yè)要求漲價(jià)的迫切愿望。在今年一季度前后，由于年初煤炭定貨會(huì)上的煤炭?jī)r(jià)格上漲較多，市場(chǎng)普遍認(rèn)為上半年就將實(shí)施第三次煤電聯(lián)動(dòng)。煤電聯(lián)動(dòng)帶來的電價(jià)上漲是發(fā)電企業(yè)盈利能力提升的決定性因素之一，電價(jià)上漲的預(yù)期在一定程度上帶來了電力板塊估值水平的提升，促成了一季度前后電力板塊較大的漲幅。然而自3月份開始，宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)開始出現(xiàn)過熱跡象，CPI同比漲幅達(dá)到3.3%，之后幾個(gè)月的CPI始終高于3%，在6月份更是達(dá)到4.4%。同時(shí)，電力行業(yè)在上半年的盈利水平超過了市場(chǎng)各方的預(yù)期，電價(jià)的上調(diào)變得不那么緊迫。本次電價(jià)上調(diào)再次如果真能提上議事日程，在年內(nèi)實(shí)施第三次煤電聯(lián)動(dòng)對(duì)于電力類上市公司的利好刺激是顯而易見的，電力股的機(jī)會(huì)值得關(guān)注。除了以上所述之外，電力行業(yè)還有以下幾個(gè)看點(diǎn)：
一，用電需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁。今年上半年全社會(huì)用電量15149.54億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)15.56%。第一、二、三產(chǎn)業(yè)用電量分別同比增長(zhǎng)2.67%、17.18%、12.16%，總體來看用電需求增速的絕對(duì)值持續(xù)高位，主要原因仍然是第二產(chǎn)業(yè)的用電需求維持高位，重工業(yè)用電量更是連續(xù)幾個(gè)月來保持18%以上的同比增速。居民用電同比增長(zhǎng)也達(dá)到了10.97%，較前五月有大幅增加，達(dá)到上半年來同比增長(zhǎng)最高值。電力需求增速的高水平，對(duì)于電力類上市公司構(gòu)成直接的行業(yè)基本面支持。
二，發(fā)電利用率有望在今后逐步回升。由于全年加權(quán)裝機(jī)容量增速將達(dá)到17%的水平，電力需求增速雖高但今年可能難以超過15%。再考慮到國(guó)家力推節(jié)能降耗、嚴(yán)防經(jīng)濟(jì)過熱的政策，全年平均發(fā)電利用小時(shí)數(shù)將下降。但是這只是暫時(shí)現(xiàn)象，隨著小火電關(guān)停力度的加大、需求的繼續(xù)上升等因素推動(dòng)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)2007、2008、2009年加權(quán)裝機(jī)增速將分別為17%、11%和7%，今后全年發(fā)電小時(shí)數(shù)將會(huì)逐步回升。
三，整體上市、資產(chǎn)注入垂青電力類上市公司。電力股還可依靠外延式擴(kuò)張創(chuàng)造新的投資價(jià)值，整體上市、資產(chǎn)注入很可能成為今后推動(dòng)電力股的重要力量。由于大型電力類上市公司不僅自身基礎(chǔ)好，大機(jī)組能耗小、電源節(jié)電優(yōu)良、具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而且其集團(tuán)新裝入資產(chǎn)的質(zhì)量有保障、可提升上市公司的盈利能力。
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