2013年10月17日，深圳碳市場2013碳配額的收盤價(jià)為每噸130.9元，隨后一年內(nèi)，交易價(jià)急轉(zhuǎn)直下，截至上周五（10月17日），已經(jīng)跌至每噸50元左右，其中2013配額成交量收盤價(jià)為每噸50元，2014配額成交量收盤價(jià)為每噸47.56元。
從10月13日到11月7日，國內(nèi)首只私募碳交易基金“嘉碳開元基金”正式對外募集，保守估計(jì)的年化收益率可達(dá)25.6%，而在碳價(jià)急轉(zhuǎn)直下的情形下，該基金能否盈利也引起不少業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂。對此，深圳嘉德瑞碳交易部經(jīng)理周金鑫在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)回應(yīng)稱，基金設(shè)計(jì)已經(jīng)考慮當(dāng)前碳價(jià)低迷情況，“投資都是具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性，我相信我們專業(yè)團(tuán)隊(duì)對風(fēng)險(xiǎn)的抵御。”
供求和信息失衡致價(jià)格波動(dòng)
2013年6月18日，深圳碳排放權(quán)交易市場正式啟動(dòng)，當(dāng)日成交量達(dá)21112噸，收盤價(jià)為每噸28元。隨后，碳交易價(jià)開始上漲，并呈現(xiàn)波動(dòng)上漲的態(tài)勢，并在2013年10月17日達(dá)到最高點(diǎn)，收盤價(jià)每噸130.9元，不過此后，碳價(jià)急轉(zhuǎn)直下，開始回落，今年10月以來，碳價(jià)一直維持在每噸50元上下浮動(dòng)，截至上周五 （10月17日），深圳碳市場中的2013配額收盤為每噸50元，2014配額成交量收盤價(jià)為每噸47.56元。
“這是慢慢回歸理性的過程”，一位不愿具名的能源研究人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，2013年深圳碳市場開始啟動(dòng)時(shí)，無論是投資者還是市場人士，均對碳價(jià)區(qū)間并不清楚，出現(xiàn)過高或過低均屬正常，“當(dāng)時(shí)（每噸）130多元是非常高的價(jià)格，對企業(yè)來說成本非常大，后來經(jīng)過市場發(fā)展和調(diào)整，供求關(guān)系變得具有可預(yù)測性，價(jià)格才逐步回落，現(xiàn)在總體來說才是比較合理的價(jià)格范圍。”
深圳市低碳經(jīng)濟(jì)研究會(huì)會(huì)長肖明認(rèn)為，劇烈波動(dòng)主要在于市場供求和信息不對稱造成，在碳價(jià)最高期間，需求大于供給，不少企業(yè)手握碳配額，卻并沒有拿出來流通，這并不能反映真實(shí)的供求關(guān)系。
在肖明看來，追逐利潤是投資者的共同心理，投機(jī)某種程度上也是投資，“投資者覺得價(jià)格還會(huì)上漲，就會(huì)去買，覺得越來越高了，可能就不賣了，在當(dāng)前信息不對稱的情況下是正常的行為。”
中投顧問能源行業(yè)研究員宛學(xué)智表示，碳排放權(quán)交易價(jià)格受到交易企業(yè)數(shù)量、配額總量、交易成本、履約風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)保政策等多項(xiàng)因素的影響，由于深圳碳排放權(quán)交易市場活躍度較高、交易成本較高，其價(jià)格波動(dòng)幅度較大，需求量的下降必然會(huì)催生其交易價(jià)格下調(diào)，而其它城市碳排放權(quán)交易市場活躍度相對不高，價(jià)格波動(dòng)也沒有深圳市場大。
首只私募碳交易基金啟動(dòng)
從10月13日到11月7日，國內(nèi)首只私募碳交易基金 “嘉碳開元基金”系列產(chǎn)品正式對外募集。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者此前從路演活動(dòng)中了解到，該只基金分為嘉碳開元投資[3.45% 資金 研報(bào)]基金和嘉碳開元平衡基金，交易標(biāo)的分別為CCER（中國核證減排量）和碳配額，其中，“嘉碳開元投資基金”的基金規(guī)模為4000萬元，運(yùn)行期限為3年，而“嘉碳開元平衡基金”的基金規(guī)模為1000萬元，運(yùn)行期限為10個(gè)月。
值得注意的是，嘉碳開元投資基金的預(yù)期保守收益率為28%，若以掉期方式換取配額并出售，按照配額價(jià)格50元/噸計(jì)算，樂觀的收益率可達(dá)45%；嘉碳開元平衡基金的保守年化收益率為25.6%，樂觀估計(jì)則為47.3%。在碳價(jià)一直走熊的情況下，如此高的收益率預(yù)測也引起不少業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑。
“投資基金取決于購買的CCER價(jià)格以及出售價(jià)，具有不確定性”，中創(chuàng)碳投一分析師告訴記者，其掉期模式即是一種置換方式，取決于基本成本價(jià)以及與企業(yè)談判成的置換補(bǔ)價(jià)，“比如一噸CCER換一噸碳配額，再每一噸補(bǔ)給20元，這是置換出來的成本，操作都不確定性，還需要跟企業(yè)談判。”
此外，該分析師指出，嘉碳開元平衡基金的操作方案與目前市場實(shí)際情況相差大，以湖北市場為例，買入單價(jià)保守是每噸32元，樂觀是每噸27元，但目前來看，其碳價(jià)在較長一段時(shí)間未超過每噸26元，“我不知道怎么操作的細(xì)節(jié)，個(gè)人認(rèn)為本身方案不太很符合現(xiàn)在市場價(jià)格情況，或?qū)懙幂^早，脫離實(shí)際情況了，本身風(fēng)險(xiǎn)更大。”
對此，周金鑫表示，其碳價(jià)低迷因素本身在設(shè)計(jì)基金的時(shí)候已充分考慮，“不過按照我們團(tuán)隊(duì)對2013年深圳履約的情況分析，我們的樂觀和保守收益率的計(jì)算也是有一定的把握；至于專家所述的收益率也是有一定的道理，按照我們基金詳細(xì)方案來說，要超過此數(shù)據(jù)。
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